إنفاق Microsoft يتجاوز 50 مليار دولار و AWS تسجل نمواً 39.3% وسط مخاوف العائد
الحقائق الرئيسية
كشفت نتائج الربع الثالث عن صورة متباينة لعمالقة التكنولوجيا: تسارع نمو خدمات الحوسبة السحابية لدى Amazon، في مقابل تباطؤ إيرادات البحث لدى Alphabet، فيما أعلنت Microsoft إنفاقاً رأسمالياً متوقعاً يتجاوز 50 مليار دولار في الربع الثاني من سنتها المالية 2027. وتراجعت أسهم Alphabet نحو 13% يوم الخميس 29 أكتوبر، بعدما جاءت الأرباح والإيرادات دون التوقعات، وفق Fortune التي قدرت أن الشركة فقدت 500 مليار دولار من قيمتها السوقية. وتضع الأرقام الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في مواجهة سؤال قدرة الشركات على تحويل الطلب إلى إيرادات ونقد. فقد ارتفعت إيرادات AWS بوتيرة أسرع، بينما ضغط استثمار Amazon على تدفقها النقدي الحر. كما لم تمنع قوة بعض أنشطة Alphabet السحابية السوق من التركيز على نمو البحث الأبطأ.
في Alphabet، زادت إيرادات Google Search بنسبة 12% إلى 63.4 مليار دولار في الربع الثالث، مقارنة بنمو 17% في الربع الثاني و19% في الربع الأول. وكان المحللون يتوقعون نمواً قدره 15%، ما جعل التباطؤ أكثر وضوحاً في قراءة السوق للنتائج. وعلى مستوى الشركة، ارتفعت الإيرادات 25% إلى 127.58 مليار دولار، لكنها جاءت دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار، بحسب AP. وهبط صافي الدخل إلى 26.17 مليار دولار من 34.98 ملياراً في الفترة نفسها من العام السابق. وبعد إعلان النتائج، انخفض السهم بأكثر من 10% إلى 289.95 دولار في التداولات الممتدة، وفق AP؛ وقدرت Fortune تراجعه بنحو 13% في تداولات الخميس.
في المقابل، بلغ نمو Azure لدى Microsoft 48% في الربع الأول من سنتها المالية 2027، وجاء أعلى من التوقعات رغم تأخر بعض سعة الأطراف الثالثة، وفق الشركة. وارتفعت إيرادات Microsoft الإجمالية 19% إلى 92.279 مليار دولار في الربع نفسه. كما زادت التزامات الأداء التجارية المتبقية 73% على أساس سنوي إلى 677 مليار دولار، وقالت الشركة إن نحو 30% منها سيُعترف به إيراداً خلال الاثني عشر شهراً التالية، بزيادة سنوية قدرها 29%. وبلغ الإنفاق الرأسمالي الفعلي 45.2 مليار دولار في الربع الأول، بعد تأخر تسليمات سعة كانت متوقعة من أطراف ثالثة. وقالت المديرة المالية إيمي هود إن إنفاق الربع الثاني سيتجاوز 50 مليار دولار، وإن إنفاق السنة التقويمية 2026 سيبلغ نحو 170 مليار دولار، مضيفة: «لا يزال الطلب يفوق العرض».
أما Amazon، فارتفعت مبيعات AWS بنسبة 39.3% إلى 46 مليار دولار في الربع المنتهي في 30 سبتمبر، مقارنة بنمو 37% في الربع السابق، وهو أسرع معدل نمو للخدمة منذ نحو خمس سنوات، بحسب AP. وبلغت مبيعات الشركة الإجمالية 201.94 مليار دولار، بزيادة 12% عن الفترة نفسها من العام السابق، لكنها جاءت دون توقعات المحللين البالغة 202.2 مليار دولار. وتراجع صافي الدخل إلى 20.69 مليار دولار، أو 1.89 دولار للسهم، من 21.19 مليار دولار و1.95 دولار للسهم قبل عام. وقال الرئيس التنفيذي آندي جاسي عن الطلب على قدرات الشركة: «العملاء يلتهمونها». لكن قوة AWS جاءت إلى جانب انعكاس حاد في التدفق النقدي الحر، من موجب 14.8 مليار دولار قبل عام إلى سالب 42.4 مليار دولار خلال الاثني عشر شهراً حتى الربع الثالث، مع استمرار الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وفق Fortune.
وواجهت توقعات Amazon للفترة المقبلة تدقيقاً مماثلاً؛ إذ توقعت مبيعات بين 240 و247 مليار دولار في الربع الرابع، بنمو سنوي بين 12% و16%، مقارنة بتوقعات محللين عند 244.16 مليار دولار. وأوضحت الشركة أن انتقال Prime Day إلى الربع الثاني في 2026 في معظم البلدان الكبيرة، ومنها الولايات المتحدة، أثر في المقارنة السنوية، بعدما وقع الحدث بالكامل في الربع الثالث خلال 2025. وقالت Amazon إن نمو مبيعات الربع الثالث كان سيزيد بنحو 4 نقاط مئوية لولا هذا التحول. وبعد إعلان النتائج، تراجع سهمها نحو 7% في التداولات الممتدة، وسط تركيز المستثمرين على أعمالها الأساسية ومخاوف استنزاف النقد، بحسب AP. وفي بيانات إغلاق 29 أكتوبر، سجلت أسهم Microsoft وAlphabet وAmazon مستويات 530.14 و283.82 و243.79 دولاراً على التوالي، وفق بيانات EL7.
وأعلنت Alphabet أن تطبيق Gemini بلغ مليار مستخدم، واصفة إياه بأنه أسرع منتجات Google نمواً في تاريخها، بحسب AP. ومع ذلك، قالت الشركة إنها تتوقع زيادة كبيرة في نفقاتها الرأسمالية خلال 2027، على أن تقدم تفاصيل إضافية في مكالمة نتائج الربع الرابع. ويأتي هذا الإعلان بينما تتباين إشارات الطلب بين توسع خدمات السحابة، وتباطؤ البحث، وارتفاع الإنفاق الذي يضغط على النقد لدى Amazon. وتترك هذه النتائج تركيز المستثمرين على حجم العائد الذي يمكن أن تحققه الشركات من توسيع قدرات الذكاء الاصطناعي. والمحطة التالية المذكورة في تقرير Fortune هي نتائج Apple يوم الاثنين 2 نوفمبر 2026.