إنفسكو مورغيج تسجل عائداً اقتصادياً سالباً 11.6% وتخفض الأرباح المتاحة للتوزيع
الحقائق الرئيسية
أعلنت إنفسكو مورغيج كابيتال أن العائد الاقتصادي بلغ سالب 11.6% في الربع الثالث من 2026، بعدما سجل موجب 3.8% في الربع الثاني، فيما انخفضت الأرباح المتاحة للتوزيع إلى 0.47 دولار للسهم من 0.50 دولار. وأبقت الشركة مجموع توزيعات الأسهم العادية الشهرية عند 0.36 دولار للسهم، دون تغيير عن الربع السابق. وتظهر هذه الأرقام تراجع العائد الاقتصادي والأرباح المتاحة للتوزيع بالتزامن مع استمرار التوزيعات الشهرية عند مستواها السابق. وقال الرئيس التنفيذي كيفن كولينز إن ارتفاع تقلب أسعار الفائدة ضغط على شهية المستثمرين للمخاطر وأسهم في اتساع كبير لفروق عائد الأوراق السكنية المدعومة من الوكالات. وفي تعليقه على أداء المحفظة، قال إن عوائدها كانت سالبة مقارنة بسندات الخزانة، وإن تحسن فروق مبادلات أسعار الفائدة خفف الأثر جزئياً.
بلغ صافي دخل الفوائد 33.9 مليون دولار في الربع الثالث، ارتفاعاً من 30.1 مليون دولار في الربع الثاني، بزيادة 3.8 مليون دولار. وجاء ذلك مع ارتفاع متوسط تكلفة الأموال إلى 3.85% من 3.73%، بينما انخفض متوسط هامش صافي الفائدة إلى 1.38% من 1.42%. وتورد القوائم المنشورة دخل فوائد قدره 98.961 مليون دولار ومصروف فوائد بلغ 65.035 مليون دولار، لينتج عنهما صافي دخل فوائد قدره 33.926 مليون دولار. ويضع ذلك نمو صافي دخل الفوائد إلى جانب ارتفاع تكلفة التمويل وتراجع الهامش خلال الفترة. وتظل هذه المؤشرات متسقة مع وصف كولينز لتأثير تقلبات أسعار الفائدة واتساع فروق العائد على ظروف الاستثمار.
بلغت قيمة المحفظة الاستثمارية 8.0 مليارات دولار في نهاية الربع الثالث، موزعة بين 6.6 مليارات دولار من الأوراق السكنية المدعومة من الوكالات، و0.7 مليار دولار من عقود الشراء الآجل لهذه الأوراق، و0.7 مليار دولار من الأوراق التجارية المدعومة من الوكالات. وقالت الشركة إنها خفضت مخصص الأوراق التجارية المدعومة من الوكالات في الجزء الأخير من الربع، وأعادت توجيه العائدات إلى فرص في الأوراق السكنية المدعومة من الوكالات بعد اتساع فروق العائد. وبلغ النقد غير المقيد والاستثمارات غير المرهونة 401.3 مليون دولار في نهاية الربع. وارتفعت نسبة الدين إلى حقوق الملكية إلى 7.6 مرة في 30 سبتمبر من 6.3 مرة في 30 يونيو، كما زادت النسبة الاقتصادية إلى 8.3 مرة من 7.5 مرة. وقال كولينز إن تحسن فروق مبادلات أسعار الفائدة عوّض جزئياً الأثر السلبي على عوائد المحفظة مقارنة بسندات الخزانة.
كان الاحتياطي الفيدرالي قد رفع النطاق المستهدف للفائدة ربع نقطة مئوية في 16 سبتمبر إلى 3.75%-4.00%، مشيراً إلى أن التضخم ما زال مرتفعاً. وفي 28 أكتوبر، أبقى البنك المركزي النطاق عند 3.75%-4.00%، وأُقر القرار بتصويت 10 مقابل 2؛ إذ فضّل العضوان المعارضان رفع الفائدة ربع نقطة مئوية. ويأتي ذلك في سياق حديث كولينز عن ارتفاع تقلب أسعار الفائدة واتساع فروق عائد الأوراق المدعومة من الوكالات خلال الربع. وأغلقت أسهم الشركة عند 5.45 دولار في 28 أكتوبر، وفق بيانات إل 7. ويُعقد الاجتماع التالي للجنة السوق المفتوحة يومي 8 و9 ديسمبر 2026.
حددت الشركة اتصالاً هاتفياً لمراجعة نتائج الربع الثالث في 30 أكتوبر 2026 عند الساعة 9 صباحاً بالتوقيت الشرقي. وقالت إن التسجيل الصوتي للاتصال سيظل متاحاً حتى الساعة 5 مساءً بالتوقيت الشرقي في 13 نوفمبر. ويتيح الاتصال للشركة مراجعة نتائج الفترة، بما فيها العائد الاقتصادي السالب وتراجع الأرباح المتاحة للتوزيع وارتفاع نسب الرافعة المالية. ويأتي موعده بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر الإبقاء على نطاق الفائدة دون تغيير، مع تصويت عضوين لمصلحة رفعه. ومن المقرر أن تعقد لجنة السوق المفتوحة اجتماعها التالي في ديسمبر.