سهم Alphabet يهبط 12.6% بعد نتائج فصلية دون توقعات الإيرادات وضغوط إنفاق الذكاء الاصطناعي

الحقائق الرئيسية

هبط سهم Alphabet من الفئة A بنسبة 12.6% يوم الخميس 29 أكتوبر، في أسوأ جلسة له منذ بدء تداوله قبل أكثر من 20 عاماً، بحسب وكالة أسوشيتد برس. وجاء التراجع بعدما أعلنت الشركة إيرادات للربع الثالث بلغت 127.58 مليار دولار، بزيادة 25% على أساس سنوي، لكنها جاءت دون متوسط توقعات المحللين البالغ 127.97 مليار دولار. وأغلق السهم عند 283.82 دولاراً، مقارنة بإغلاق 324.89 دولاراً في الجلسة السابقة، وفق بيانات EL7. وكان السهم قد هبط بأكثر من 10% إلى 289.95 دولاراً في تداولات ما بعد الإغلاق يوم 28 أكتوبر، عقب إعلان النتائج. وتظهر النتائج تبايناً بين نمو قوي في السحابة واستمرار توسع الإيرادات من جهة، وفجوة عن التوقعات وضعف نسبي في نمو الإعلانات من جهة أخرى.

قاد Google Cloud جانباً كبيراً من نمو الإيرادات، إذ زادت إيراداته 103% إلى 30.7 مليار دولار، وكانت أنظمة TPU من المساهمين المهمين في هذا النمو، بحسب نتائج الشركة المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وذكرت Alphabet أن إيرادات Google Cloud ارتفعت 15.6 مليار دولار على أساس سنوي، أو 103%، فيما زادت إيرادات Google Services بمقدار 9.3 مليار دولار، أو 11%. وفي المقابل، ارتفعت إيرادات Google Search والإعلانات الأخرى 12% إلى 63.3 مليار دولار، وصعدت إعلانات YouTube بنسبة 9% إلى 11.2 مليار دولار. وقالت أسوشيتد برس إن الزيادتين في البحث وYouTube جاءتا دون بعض توقعات المحللين. ومع ذلك، قالت الشركة إن معدل نمو استعلامات البحث على أساس سنوي بلغ أعلى مستوى له في خمس سنوات، ما يعكس اتساع الاستخدام بالتوازي مع تساؤلات المستثمرين بشأن وتيرة نمو دخل الإعلانات.

انخفض صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين إلى 26.17 مليار دولار في الربع الثالث، من 34.979 مليار دولار في الفترة المقابلة من العام السابق، وفق الإفصاح التنظيمي. وتراجعت ربحية السهم المخففة إلى 2.12 دولار من 2.87 دولار. وسجلت الشركة خسارة صافية قدرها 8.664 مليار دولار على الأوراق المالية، مقارنة بمكسب قدره 10.734 مليار دولار قبل عام. ويُظهر هذا البند الاستثماري جانباً من الضغط على الأرباح، فيما ظل نمو الإيرادات مدعوماً أساساً بالسحابة والخدمات. وفي سوق تتزايد فيها المخاوف من أن تنتقص أدوات الذكاء الاصطناعي من أعمال البحث، قال ديفيد واغنر من Aptus Capital Advisors إن المستثمرين يريدون رؤية البحث «يتسارع، لا يتباطأ».

برز حجم الإنفاق على البنية التحتية بوصفه محوراً آخر في تقييم النتائج، بعدما سجلت Alphabet نفقات رأسمالية قدرها 51.4 مليار دولار في الربع الثالث، مقابل تدفق نقدي تشغيلي بلغ 42.3 مليار دولار. وعلى مدى الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، أنفقت الشركة 132.0 مليار دولار على النفقات الرأسمالية، مقارنة بـ63.6 مليار دولار في الفترة نفسها من 2025. وفي الوقت ذاته، أعلنت الشركة أن تطبيق Gemini بلغ مليار مستخدم، ووصف الرئيس التنفيذي سوندار بيتشاي التطبيق بأنه «أسرع منتج نمواً في تاريخ Google». لكن نمو قاعدة مستخدمي التطبيق لا يجيب وحده عن سؤال المستثمرين بشأن العائد المالي من التوسع في الذكاء الاصطناعي، في وقت ترتفع فيه كلفة البنية التحتية. وقالت Alphabet إن النفقات الرأسمالية ستزيد «بشكل كبير» في 2027، وإنها ستقدم تفاصيل إضافية خلال مكالمة نتائج الربع الرابع.

امتد أثر الهبوط إلى مؤشرات الأسهم الأميركية في جلسة 29 أكتوبر؛ فتراجع Nasdaq Composite بنسبة 1.4% وانخفض S&P 500 بنسبة 0.3%، وكانت Alphabet السبب الرئيسي وراء خسائرهما بحسب أسوشيتد برس. ورغم ذلك، ارتفعت أربعة أسهم من كل خمسة داخل S&P 500، وكان المؤشر سيغلق على ارتفاع لولا هبوط Alphabet. وقدّرت رويترز خلال التداول أن الشركة كانت على مسار خسارة أكثر من 500 مليار دولار من قيمتها السوقية، وهو ما يمثل معظم الخسائر التي كان مؤشر Nasdaq-100 مهدداً بمحوها، والبالغة أكثر من 693 مليار دولار إذا استمرت الخسائر. وكانت تلك تقديرات أثناء الجلسة، لا حصيلة نهائية للخسائر المحققة. وتتجه الأنظار الآن إلى مكالمة نتائج الربع الرابع، حيث قالت الشركة إنها ستشرح بمزيد من التفصيل توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في 2027.