إيرادات Kweichow Moutai ترتفع 1.96% إلى 1,309.71 مليار يوان في 9 أشهر

الحقائق الرئيسية

أعلنت Kweichow Moutai أن إيراداتها التشغيلية بلغت 1,309.71 مليار يوان في الأشهر التسعة الأولى من 2026، بزيادة 1.96% عن الفترة المقابلة، فيما انخفض صافي الربح العائد إلى مساهمي الشركة 0.25% إلى 644.67 مليار يوان. وأظهرت النتائج المنشورة في 30 أكتوبر تحسناً في الربع الثالث وحده، إذ ارتفعت الإيرادات التشغيلية 3.08% وصافي الربح 3.78% على أساس سنوي. وبلغ إجمالي إيرادات الربع 410.06 مليار يوان، بزيادة 3%، مقابل إيرادات تشغيلية قدرها 402.67 مليار يوان. ويعكس ذلك انتقال النتائج من تراجع طفيف في الأرباح على امتداد الأشهر التسعة إلى نموها في الربع الأخير من الفترة. وجاء هذا الأداء بينما انخفض إنتاج الخمور لدى الشركات الصينية فوق الحجم المحدد، ما يضع نتائج الشركة في سياق سوق محلية تواجه ضغوطاً على مستوى القطاع.

كان التباطؤ في صافي الربح ظاهراً أيضاً في نتائج النصف الأول، حين ارتفع الدخل التشغيلي 1.47% إلى 90.703 مليار يوان، بينما تراجع صافي الربح العائد إلى المساهمين 1.95% إلى 44.517 مليار يوان مقارنة بالنصف الأول من 2025، بحسب التقرير نصف السنوي الرسمي للشركة المنشور عبر CNINFO. وبلغت ربحية السهم الأساسية 35.57 يوان، بانخفاض 1.68% من 36.18 يوان قبل عام. كما تراجع العائد المرجح على حقوق الملكية إلى 16.75% من 17.89%، أي بمقدار 1.14 نقطة مئوية. وتُظهر هذه المؤشرات أن نمو الإيرادات في النصف الأول لم يمنع انخفاض الربح وربحية السهم والعائد على حقوق الملكية. ثم سجل الربع الثالث ارتفاعاً سنوياً في صافي الربح، ما حدّ من التراجع المتراكم حتى نهاية سبتمبر.

وسجلت منتجات Moutai الأساسية إيرادات بلغت 1,129.25 مليار يوان في الأشهر التسعة، بزيادة 2.18% سنوياً، بينما ارتفعت إيرادات المشروبات من العلامات التابعة 0.48% إلى 179.69 مليار يوان. وفي قنوات التوزيع، صعدت إيرادات البيع المباشر 32.79% إلى 737.74 مليار يوان، في حين هبطت إيرادات قنوات الجملة 21.58% إلى 571.2 مليار يوان. ويبرز هذا التباين تحولاً في مزيج المبيعات نحو التعامل المباشر مع المستهلكين، بالتزامن مع انكماش مبيعات الجملة. وارتفعت مبيعات المشروبات عبر منصة i茅台 الرقمية قبل الضرائب إلى 58.562 مليار يوان، من 12.692 ملياراً في الفترة المقابلة من 2025، بنمو 361.41%. وشكلت إيرادات المنصة 43.94% من إجمالي الإيرادات خلال الفترة، وفق الأرقام المنشورة.

تباين الأداء أيضاً بين السوقين المحلية والخارجية. فقد ارتفعت الإيرادات المحلية 3.81% إلى 1,292.53 مليار يوان، بينما تراجعت الإيرادات الخارجية 57.85% إلى 16.41 مليار يوان. وعلى مستوى القطاع، بلغ إنتاج الخمور لدى الشركات الصينية فوق الحجم المحدد 235.4 مليون كيلولتر خلال الأشهر التسعة الأولى، بانخفاض 3.9% عن العام السابق، كما هبط إنتاج سبتمبر 4.8% إلى 27.5 ألف كيلولتر. وتضع هذه الأرقام نمو Moutai المحدود على امتداد الفترة في مواجهة انكماش إنتاج القطاع، فيما ظل توسع الشركة معتمداً بدرجة كبيرة على السوق المحلية. وفي هذا السياق، يسلط هبوط الإيرادات الخارجية الضوء على الفجوة بين نمو المبيعات داخل الصين وتراجعها خارجها.

ارتفع صافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية 120.07% إلى 84.059 مليار يوان في الأشهر التسعة الأولى، لكن الشركة ربطت الزيادة أساساً باستحقاق ودائع بين البنوك غير المتاحة للسحب الفوري وتغير صافي الزيادة في ودائع وحدات المجموعة. وكان التدفق النقدي التشغيلي قد ارتفع في النصف الأول 438.84% إلى 70.691 مليار يوان، وعزت الشركة ذلك إلى زيادة ودائع وحدات المجموعة وانخفاض الودائع بين البنوك غير المتاحة للسحب الفوري. وبهذا، ارتفع التدفق النقدي خلال الفترتين، مع إرجاع الشركة التغير إلى حركة الودائع المالية. وفي المقابل، هبطت التزامات العقود إلى 2.084 مليار يوان في نهاية الربع الثالث، من 8.007 مليار يوان في نهاية 2025، بتراجع 73.97%. وتقدم هذه الأرقام سياقاً مالياً إضافياً لنتائج الفترة إلى جانب نمو المبيعات وتحول قنوات التوزيع.

وفي السوق، أغلقت أسهم الشركة في 30 أكتوبر عند 1,392.05 يوان للسهم، مرتفعة 2.81%، فيما بلغت القيمة السوقية 1.74 تريليون يوان، وفق بيانات الإغلاق التي أوردها التقرير. وجاء تحرك السهم في يوم نشر النتائج، بعد تسجيل الشركة نمواً في الإيرادات والأرباح خلال الربع الثالث، رغم انخفاض صافي الربح على امتداد الأشهر التسعة. وتبقى المقارنة بين الفترتين محور النتائج: إيرادات الأشهر التسعة زادت بوتيرة محدودة، بينما تحسن أداء الربع الثالث على أساس سنوي. كما تزامن ذلك مع توسع البيع المباشر والمنصة الرقمية، مقابل تراجع الجملة والإيرادات الخارجية. ولم تتضمن الوقائع المتاحة موعداً لاحقاً معلناً من الشركة بشأن نشر نتائج مالية جديدة.