Ligand ترفع توقع ربحية السهم المعدلة إلى 9.75 دولار لعام 2026
الحقائق الرئيسية
رفعت Ligand Pharmaceuticals توقعها لربحية السهم المخففة المعدلة في السنة المالية 2026 إلى نطاق 9.50–9.75 دولار، من 9.00–9.50 دولار سابقاً، وأبقت توجيه الإيرادات السنوية دون تغيير. وأعلنت الشركة التعديل في إفصاح نتائج الربع الثالث الصادر في 29 أكتوبر 2026. وجاء ذلك بينما ارتفعت إيرادات الإتاوات الفصلية، وهي المحرك الأبرز لإيراداتها، بدعم من أصول استحوذت عليها من XOMA وزخم أصول تجارية رئيسية. لكن صافي نتائجها وفق المعايير المحاسبية GAAP تحول إلى خسارة، في ظل مقارنة سنوية تأثرت بدخل تصفية Pelthos في العام الماضي. وقال الرئيس التنفيذي Todd Davis إن الشركة ستعرض تحديثاً لتوقعاتها لخمس سنوات في يوم المستثمرين المقرر في 8 ديسمبر.
بلغت إيرادات الإتاوات 70.3 مليون دولار في الربع الثالث، بزيادة 51% عن 46.6 مليون دولار في الفترة المقابلة من 2025، وشكلت 89% من إجمالي الإيرادات والدخل. وعزت الشركة نمو هذا النشاط إلى الأصول التي أضيفت مع استحواذ XOMA، وإلى استمرار الزخم في محفظتها التجارية. وسمّت Ligand أصول Filspari التابعة لشركة Travere Therapeutics وOhtuvayre التابعة لشركة Merck ضمن الأصول التي دعمت الأداء. وارتفعت الإتاوات القديمة، أي غير المرتبطة بالأصول المكتسبة من XOMA، 25% إلى 58.1 مليون دولار. وأضافت أصول XOMA إيرادات إتاوات قدرها 12.3 مليون دولار خلال نحو 11 أسبوعاً من إتمام الصفقة في 14 يوليو.
كانت Filspari أكبر أصول الشركة من حيث الإتاوات في الربع، بإيرادات مقدرة عند 16.8 مليون دولار، بزيادة 85% على أساس سنوي، متقدمة على Kyprolis التي بلغت إتاوتها 10.5 مليون دولار. واستند تقدير Filspari إلى إجماع محللي جانب البيع، فيما قالت الإدارة إن بعض إيرادات الإتاوات من الشركاء لم تكن قد أُبلغت عند إغلاق الربع. لذلك تستند تقديرات الشركة إلى إجماع المحللين، وقد تختلف عن النتائج الفعلية، على أن تُسوّى الفروق المحتملة في الربع التالي. وقالت الإدارة إن الربع الثالث تضمن حصة نسبية فقط من إتاوات XOMA بعد إتمام الاستحواذ في 14 يوليو. وأضافت أن الربع الرابع سيشمل ربعاً كاملاً من تلك الإتاوات، وأن بعض معدلات الإتاوة ترتفع مع نمو مبيعات الأصول خلال العام.
على مستوى الإجمالي، تراجعت الإيرادات والدخل في الربع الثالث 32% إلى 78.7 مليون دولار، مقابل 115.5 مليون دولار قبل عام. غير أن فترة المقارنة تضمنت 53.1 مليون دولار من دخل مرتبط بتصفية Pelthos؛ وبعد استبعاده ارتفع إجمالي الإيرادات والدخل 26%. وبلغت الخسارة الصافية وفق GAAP نحو 28.5 مليون دولار، مقارنة بصافي دخل قدره 117.3 مليون دولار في الربع الثالث من 2025. وفي المقابل، سجلت الشركة صافي دخل معدل قدره 57.5 مليون دولار، وربحية مخففة معدلة للسهم بلغت 2.67 دولار، منخفضة 10% و14% على التوالي. وتجاوزت ربحية السهم المعدلة تقدير المحللين البالغ 2.30 دولار، وفق تغطية Investing.com.
أبقت Ligand توقعاتها لإيرادات 2026 عند 270–310 ملايين دولار، تشمل 225–250 مليون دولار من الإتاوات، و35–40 مليوناً من مبيعات Captisol، و10–20 مليوناً من الإيرادات التعاقدية. وفي مكالمة النتائج، قال المدير المالي إن وتيرة نشر رأس المال التي تقل عن 200 مليون دولار سنوياً يمكن أن تدعم النمو لفترة طويلة. وتُظهر صياغة الإدارة هذا الرقم بوصفه مستوى للوتيرة التي يمكن أن تدعم النمو، لا هدفاً سنوياً معلناً لنشر نحو 200 مليون دولار. وبلغ النقد والنقد المعادل والاستثمارات قصيرة الأجل 447.4 مليون دولار في 30 سبتمبر، فيما قُدّر رأس المال المتاح للنشر بنحو 750 مليون دولار عند إضافة استثمارات الأسهم والتوافر بموجب التسهيل الائتماني. وقال Davis إن محفظة الشركة تضم أكثر من 200 أصل، كما أشارت الشركة إلى اتفاق تمويل منظم مع AvenCell وشراء حقوق إتاوة في Ryjunea التابعة لـSanten.
وفي خط التطوير، تتوقع Ligand ما يصل إلى 7 قراءات محورية من محفظتها حتى نهاية 2027، منها 5 مرتبطة بأصول XOMA. وارتفع رصيد أصول الإتاوات المالية، بحسب المدير المالي، من نحو 200 مليون دولار في الربع السابق إلى 800 مليون دولار في الربع الثالث بعد الاستحواذ. ويضم اتفاق التمويل مع AvenCell برنامج AVC-201، وهو في توسعة من المرحلة الأولى ب، وبرنامج AVC-203 من المرحلة الأولى أ لعلاج أورام الخلايا البائية. أما المحطة المقبلة التي حددتها الإدارة فهي يوم المستثمرين في 8 ديسمبر 2026، حين تعتزم عرض تحديث لتوقعاتها على مدى خمس سنوات. وأغلق سهم Ligand عند 317.33 دولار في 29 أكتوبر، مقارنة بـ318.78 دولار في الجلسة السابقة.