كيمبرلي كلارك تسعّر سندات بـ 4.9 مليار دولار لتمويل صفقة كينفيو

الحقائق الرئيسية

أعلنت كيمبرلي كلارك في 19 أكتوبر تسعير طرح خاص لسندات ممتازة غير مضمونة بقيمة اسمية إجمالية تبلغ 4.9 مليار دولار موزعة على خمس شرائح. وقالت الشركة إن إغلاق الطرح كان متوقعاً في 29 أكتوبر 2026، رهناً بشروط الإغلاق المعتادة. ويأتي التمويل ضمن ترتيبات توفير المقابل النقدي للاستحواذ على كينفيو، إلى جانب تغطية الرسوم والنفقات المرتبطة بالصفقة. ووفقاً لإعلان الشركة، فإن الطرح غير مشروط بإتمام الاستحواذ، ما يفصل تنفيذ التمويل عن تحقق الصفقة نفسها. لذلك، فإن الإعلان المفتوح يحدد موعداً متوقعاً لإغلاق الطرح، فيما لم يتأكد من خلاله وقوع الإغلاق فعلياً.

تتوزع السندات على آجال تمتد من 2028 إلى 2036، وبفوائد سنوية تتراوح بين 5.100% و5.800%. وتشمل الشريحة الأولى 750 مليون دولار بفائدة 5.100% تستحق في 2028، والثانية مليار دولار بفائدة 5.300% تستحق في 2029. أما الشريحة الثالثة فتبلغ 1.25 مليار دولار بفائدة 5.450% واستحقاق في 2031، تليها 750 مليون دولار بفائدة 5.650% تستحق في 2034. وتبلغ الشريحة الخامسة 1.15 مليار دولار، بفائدة 5.800% واستحقاق في 2036. وبذلك تجمع الشركة تمويلاً موزعاً على خمسة استحقاقات، بدلاً من تركيز المبلغ كله في موعد سداد واحد.

قالت كيمبرلي كلارك إنها ستستخدم صافي حصيلة الإصدار، إلى جانب النقد المتاح و/أو الاقتراض عبر برنامج الأوراق التجارية، لتمويل المقابل النقدي للاستحواذ على كينفيو ودفع الرسوم والنفقات المرتبطة به. وأضافت أن أي حصيلة متبقية ستوجه إلى أغراض عامة. ويضع هذا الاستخدام السندات في قلب خطة تمويل الصفقة، مع إبقاء السيولة المتاحة والاقتراض التجاري ضمن مصادر التمويل المساندة. وكانت الشركة قد أعلنت أن إتمام الاستحواذ متوقع في الربع الرابع من 2026، رهناً باستيفاء شروط الإغلاق المعتادة. ويظل موعد الصفقة مرتقباً بعد توقيت الإغلاق المتوقع للطرح في 29 أكتوبر، وفق الجدول الذي أفصحت عنه الشركة في إعلانها.

وتتضمن شروط الإصدار آلية استرداد إلزامي خاصة إذا لم يتم الاستحواذ ضمن المهلة المحددة، أو إذا أبلغت الشركة أمين السندات أنها لن تتابع الصفقة. ويبدأ احتساب المهلة بعد خمسة أيام عمل من التاريخ الأبعد بين 31 مايو 2027 وأي موعد لاحق يتفق عليه الطرفان. وفي حال تحقق أحد الشرطين، يتعين على الشركة استرداد السندات القائمة بسعر يعادل 101% من إجمالي أصلها، إضافة إلى الفائدة المستحقة وغير المدفوعة. وتحدد هذه الآلية سعراً للاسترداد في حال تعثر إتمام الصفقة، وتربط الالتزام بتاريخ نهائي يتغير إذا اتُفق على تمديده. وتأتي الحماية ضمن شروط التمويل المخصص للصفقة، بينما يظل إتمام الاستحواذ نفسه خاضعاً لشروط الإغلاق المعتادة.

كانت كيمبرلي كلارك قد أعلنت اتفاق الاستحواذ على كينفيو في 3 نوفمبر 2025، وقدرت قيمة المنشأة بنحو 48.7 مليار دولار، محسوبة على أساس سعر إغلاق سهمها في 31 أكتوبر 2025. وقدرت الشركتان آنذاك الإيرادات السنوية للشركة المندمجة بنحو 32 مليار دولار، والتآزرات التشغيلية السنوية المتوقعة بنحو 2.1 مليار دولار. ويعطي هذا السياق حجماً للصفقة التي يجري ترتيب التمويل النقدي لها، من دون أن يعني أن هذه التقديرات قد تحققت بالفعل. وفي جانب الأداء المالي القريب، توقعت الشركة في تقديرات أولية منشورة في 15 أكتوبر مبيعات صافية للربع الثالث من 2026 عند 4.134 مليارات دولار، مقارنة بـ4.150 مليارات دولار في الربع المناظر من 2025. كما قدرت نمو المبيعات العضوية عند سالب 1.3%، مقابل نمو موجب 2.5% في الفترة المقارنة.

وقالت الشركة في 15 أكتوبر إن توقعاتها لعام 2026 بقيت متوافقة مع تقديراتها السابقة، وإنها ستصدر النتائج النهائية للربع الثالث في 5 نوفمبر 2026. واستثنت التوقعات أثر أي استحواذ محتمل، بما في ذلك صفقة كينفيو، وفق الإفصاح نفسه. وعلى صعيد التداول، أغلق سهم كيمبرلي كلارك عند 108.4 دولار في 28 أكتوبر، بعدما سجل إغلاقاً عند 112.32 دولار في 22 أكتوبر. كما أظهرت بيانات إل 7 إغلاقاً عند 110.15 دولار في 23 أكتوبر و109.1 دولار في 27 أكتوبر. ويأتي موعد نشر النتائج النهائية في 5 نوفمبر بعد الموعد المتوقع لإغلاق طرح السندات، فيما حددت الشركة الربع الرابع من 2026 موعداً متوقعاً لإتمام الاستحواذ.