DoorDash تسجل إيرادات 4.616 مليارات دولار وتستحوذ على Instacart بتقييم 17 ملياراً
الحقائق الرئيسية
أعلنت DoorDash في 29 أكتوبر اتفاقاً نهائياً للاستحواذ على Instacart، مقدّرة قيمة أسهمها بنحو 17 مليار دولار، بالتزامن مع تسجيل إيرادات بلغت 4.616 مليارات دولار في الربع الثالث من 2026. وقالت الشركة إن إجمالي الطلبات زاد 28% على أساس سنوي إلى 993 مليون طلب، فيما ارتفع إجمالي قيمة الطلبات في السوق 36% إلى 33.9 مليار دولار. ونما صافي الدخل العائد إلى المساهمين 91% إلى 466 مليون دولار، وصعدت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 41% إلى 1.060 مليار دولار. وتجمع النتائج بين توسع النشاط التشغيلي والإعلان عن صفقة كبيرة تعزز حضور الشركة في توصيل البقالة والتجارة المحلية. لكن الاتفاق لا يزال بحاجة إلى موافقات المساهمين والجهات التنظيمية قبل إتمامه.
بلغت إيرادات الربع الثالث 3.446 مليارات دولار في الفترة نفسها من 2025، ثم ارتفعت إلى 4.454 مليارات في الربع الثاني من 2026 قبل أن تصل إلى 4.616 مليارات في الربع الثالث. وبلغت الإيرادات المسجلة من Deliveroo، التي دخلت ضمن إجمالي الربع، 365 مليون دولار، فيما وصلت الإيرادات باستثناء أثرها إلى 4.251 مليارات دولار. وعلى أساس سنوي، نما إجمالي الإيرادات 34%، لكن وتيرة النمو كانت 23% عند استبعاد Deliveroo. وبالمقياس نفسه، زادت الطلبات 17% بدلاً من 28%، وارتفعت قيمة الطلبات في السوق 23% بدلاً من 36%. وتوضح هذه المقارنة أن توسع النشاط شمل نمواً أساسياً، إلى جانب أثر مساهمة Deliveroo في الأرقام المجمعة.
تقدر قيمة أسهم Instacart في الاتفاق بنحو 17 مليار دولار، ويعادل عرض 65 دولاراً للسهم علاوة قدرها 26% على سعر الإغلاق في 22 أكتوبر، آخر جلسة قبل تقارير إعلامية عن احتمال الصفقة. وبموجب الشروط، يمكن لمساهمي Instacart اختيار 65 دولاراً نقداً للسهم أو 0.3372 سهم من DoorDash، أو مزيجاً من 48.75 دولاراً و0.0843 سهم. ويُحدد المقابل المدفوع بأسهم DoorDash بسقف لا يتجاوز 25% من إجمالي المقابل. وقالت DoorDash إنها تتوقع تمويل الجزء النقدي من السيولة المتاحة وعائدات تمويل بالدين، وإن الصفقة لا تتضمن شرطاً للحصول على التمويل. ووافق مساهمون يملكون نحو 19% من الأسهم القائمة في Instacart على التصويت لمصلحة الاتفاق.
قدمت DoorDash الصفقة باعتبارها جمعاً بين شبكة توصيلها وتقنية Instacart للبقالة وعلاقاتها بالمتاجر. وقالت إن مستخدمي Instacart قد يحصلون على أكثر من 50,000 متجر إضافي، إلى جانب نحو 100,000 متجر متاحين على منصتها حالياً. كما قالت إن توحيد عضويتي DashPass وInstacart+ في رسم واحد قد يوفر للأعضاء ما يقدر بنحو 100 مليون دولار سنوياً. وقدرت الشركة أن مسار تحقيق التآزر يمتد لعدة سنوات ويصل إلى 500 مليون دولار سنوياً على الأقل بعد خصم الاستثمارات. وأضافت أنها تتوقع استثمار ما يزيد على 100% من إجمالي التآزر في السنة الأولى بعد إتمام الصفقة، ما يعني أن هدف الوفورات مصحوب بإنفاق أولي مرتفع.
تأتي الصفقة في وقت تغيرت فيه حصص الشركتين من إنفاق منصات التوصيل في الولايات المتحدة. وقالت وكالة أسوشيتد برس إن حصة Instacart تراجعت من 26% قبل خمس سنوات إلى 18% وقت تقريرها، بينما ارتفعت حصة DoorDash من 44% إلى 59% خلال الفترة نفسها. وأضافت الوكالة أن DoorDash أنجزت أكثر من 3 مليارات طلب في العام الماضي عبر شبكة تضم 9 ملايين عامل توصيل مستقل، مقابل 338 مليون طلب نفذتها Instacart. وقال مؤسس Instacart أبورفا ميهتا إن فكرة الجمع بين الشركتين نوقشت لسنوات، وإنه والرئيس التنفيذي لـDoorDash توني شو استكشفاها على مدى تلك الفترة. وتمنح الصفقة الشركتين فرصة لربط حجم شبكة التوصيل بمنصة متخصصة في البقالة وعلاقاتها مع تجار التجزئة.
تظل الموافقات عقبة رئيسية أمام إتمام الاتفاق، إذ يتطلب موافقة مساهمي Instacart ومراجعة الجهات التنظيمية، بما فيها سلطات في الولايات المتحدة وكندا وإسرائيل. وقالت DoorDash إنها تتوقع إغلاق الصفقة في نهاية 2027 أو خلال النصف الأول من 2028، إذا استُكملت الموافقات المطلوبة. وحذرت أسوشيتد برس من أن خبراء مكافحة الاحتكار يرون أن زيادة الاندماج قد تقلل المنافسة وتضعف خيارات المتاجر عند التفاوض مع منصات التوصيل. ونقلت الوكالة عن خبير في مكافحة الاحتكار قوله إن «قلة المنافسة وزيادة التركز تميلان إلى الإضرار بالمستهلكين». وفي تداولات بعد ظهر الخميس 29 أكتوبر، ارتفع سهم DoorDash 5% بينما تراجع سهم Instacart 1.6%، وسجل سهم DoorDash إغلاقاً عند 179 دولاراً في ذلك اليوم.