ثلاثة طلبات لرفض اندماج يونيون باسيفيك ونورفولك ساذرن لم تحسم مصيره التنظيمي

الحقائق الرئيسية

لم يحسم مجلس النقل السطحي الأميركي مصير اندماج يونيون باسيفيك ونورفولك ساذرن، بعدما رفض طلبات لإسقاط الصفقة في مرحلة مبكرة من المراجعة، فيما تستعد الأطراف لعرض حججها بشأن جوهرها خلال الأشهر المقبلة. وقال المجلس إن قراره الإجرائي لا يتضمن حكماً على مزايا الصفقة، ولا يمنع المشاركين من تجديد اعتراضاتهم في المذكرات اللاحقة. وتأتي هذه الخطوة وسط معارضة من شركات سكك حديدية وشاحنين يخشون أثر الصفقة على المنافسة والوصول إلى الشبكات. وكانت شركة CPKC قد أيدت اعتراضات سابقة طالبت برفض موجز، كما شكك رئيسها التنفيذي في إمكان موافقة الهيئة على الاندماج. لكن ذلك لا يثبت تقديم CPKC الالتماس المحدد الذي تحدثت عنه رواية سابقة، ولا يثبت أن الشركة طالبت المجلس بإنهاء المراجعة عبر إيداع جديد.

تعود إحدى المحطات الإجرائية إلى 6 أغسطس 2026، حين تلقى المجلس ثلاثة طلبات للرفض الموجز. وقدم الطلبات كل من BNSF وCSX وائتلاف يضم جمعيات صناعية وشاحنين، بينما انضمت CPKC وآخرون إلى التعليقات المؤيدة لها. ورفض المجلس تلك الطلبات، موضحاً أن القرار لا يعكس تحديداً لموقفه من جوهر الصفقة. وبذلك بقيت مسألة ما إذا كان الاندماج سيعزز المنافسة أو يضر بها مفتوحة أمام مسار المراجعة. كما أتاح المجلس للأطراف إعادة طرح حججها في التعليقات الافتتاحية، ما يجعل المرحلة المقبلة ساحة النقاش الأساسية حول آثار الصفقة.

سبق للمجلس أن قبل الطلب المعدل للاندماج للنظر فيه في 28 مايو 2026، لكنه علق الإجراءات وطلب من الشركتين تقديم معلومات إضافية بحلول 27 يوليو. ويعني هذا التسلسل أن المراجعة انتقلت من فحص الطلب والمعلومات التكميلية إلى مرحلة المرافعات بشأن مضمون الصفقة. وفي هذه المرحلة، يمكن للأطراف مناقشة الالتزامات المقترحة لمعالجة مخاوف المنافسة، إلى جانب المخاطر التشغيلية التي أثارها المعارضون. وذكر تقرير FreightWaves أن اعتراضات الشاحنين شملت محدودية برنامج «التسعير عبر البوابات الملتزمة»، وهو الآلية الأساسية التي قدمتها الشركتان لتلبية شرط تعزيز المنافسة. كما أشار التقرير إلى مخاوف من ضعف خطة معالجة الاضطرابات التشغيلية بعد توحيد شبكتي السكك الحديدية؛ وهي مواقف منسوبة إلى المعترضين وليست استنتاجاً للمجلس.

في تصريحات نقلتها FreightWaves، قال متحدث باسم CPKC إن الرئيس التنفيذي كيث كريل يعتقد أن الهيئة ستتخذ قرارها استناداً إلى الوقائع، مضيفاً: «لا أعتقد أن الحقيقة ستتيح الموافقة على ذلك الاندماج». ويعكس التصريح موقف الشركة من الصفقة، لكنه لا يغير الصفة الإجرائية لقرار المجلس ولا يحسم النتيجة التنظيمية. ويظل الفصل بين مواقف المنافسين والقرار الرسمي مهماً، بعدما أكد المجلس أن رفض طلبات الإسقاط الموجز لا يمثل تأييداً لحجج مقدميها. وتتيح المواعيد المحددة للأطراف تقديم مرافعات إضافية بشأن الأثر المتوقع للاندماج على المنافسة والشاحنين. وبذلك يبقى الملف مفتوحاً إلى حين استكمال تبادل التعليقات والردود.

حدد المجلس 18 نوفمبر 2026 موعداً للتعليقات الافتتاحية، و16 فبراير 2027 لتقديم الردود عليها. ويمكن للأطراف خلال المواعيد تجديد حججها بشأن جوهر الصفقة، وفق ما أوضحه المجلس في بيانه. ومن شأن هذه المرافعات أن تضع أمام الهيئة مواقف الشركات والشاحنين بشأن ترتيبات الوصول إلى الشبكة، والتسعير، والاستعداد للمشكلات التشغيلية. ولم يعلن المجلس في المعلومات المتاحة موعداً نهائياً لقراره بشأن الاندماج. وفي تداولات 29 أكتوبر 2026، أغلق سهم نورفولك ساذرن عند 342.19 دولاراً، فيما أغلق سهم يونيون باسيفيك عند 301.93 دولاراً، من دون أن تربط بيانات الأسعار الإغلاق بمسار المراجعة التنظيمية.