سهم ServiceNow يهبط 23% بعد توجيه نمو الالتزامات إلى 18.5% للربع الرابع
الحقائق الرئيسية
هبط سهم ServiceNow بنسبة 23% أثناء تداولات 29 أكتوبر، وكان متجهاً إلى أكبر انخفاض يومي مسجل، بعدما وجهت الشركة إلى نمو الالتزامات التعاقدية المتبقية الحالية بنسبة 18.5% في الربع الرابع من 2026. وجاء التوجيه دون إجماع التوقعات البالغ 20%، وفق تقدير أوردته Morgan Stanley. وكانت الشركة قد أعلنت نتائج الربع الثالث في 28 أكتوبر، مسجلة نمواً في إيرادات الاشتراكات والإيرادات الإجمالية. لكن توقعات الالتزامات، التي تعكس الإيرادات التعاقدية المنتظر الاعتراف بها خلال الاثني عشر شهراً التالية، بدت أضعف من المستوى الذي كان ينتظره المستثمرون. وأغلق السهم عند 109.67 دولار في 29 أكتوبر، مقارنة مع 150.13 دولار في الجلسة السابقة.
بلغت إيرادات الاشتراكات 3.988 مليارات دولار في الربع الثالث، بزيادة سنوية 21%، فيما وصلت الإيرادات الإجمالية إلى 4.106 مليارات دولار، بنمو 20.5%، بحسب نتائج الشركة. وبلغت الالتزامات التعاقدية المتبقية الحالية 13.65 مليار دولار في 30 سبتمبر، بزيادة سنوية 20.5%. وتعرّف الشركة هذا المؤشر بأنه قيمة الإيرادات المتعاقد عليها التي تتوقع تسجيلها خلال الاثني عشر شهراً التالية. ويشير التباين بين نمو المؤشر في الربع الثالث والتوجيه للربع الرابع إلى تباطؤ متوقع في وتيرة نمو الالتزامات، رغم استمرار نمو الإيرادات المسجلة. وحددت الشركة إيرادات الاشتراكات للربع الرابع بين 4.245 و4.255 مليارات دولار، مع نمو سنوي بالعملة الثابتة قدره 21.5%.
خفضت شركات وساطة توقعاتها للسهم بعد الإعلان؛ وقالت رويترز إن ما لا يقل عن 12 شركة خفضت أهدافها السعرية حتى 29 أكتوبر. وخفضت Morgan Stanley هدفها إلى 160 دولاراً من 180 دولاراً، مشيرة إلى أن توجيه نمو الالتزامات عند 18.5% يقارن بإجماع 20%، وبنمو 21% في الربع الثالث على أساس العملة الثابتة. كما خفضت بي إم أو كابيتال هدفها إلى 155 دولاراً من 165 دولاراً، مع الإبقاء على تصنيف «أداء متفوق»، وقالت إن التوجيه جاء أقل من توقعاتها بنحو 50 نقطة أساس. ووصفت رويترز المخاوف المحيطة بالقطاع بأنها احتمال أن تعطل نماذج الذكاء الاصطناعي الجديدة نماذج أعمال البرمجيات التقليدية. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لقطاع البرمجيات والخدمات 5% فقط منذ بداية العام حتى 29 أكتوبر، بأقل من نصف مكاسب المؤشر الأوسع، وفق رويترز.
في المقابل، قالت ServiceNow إن الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي يدعم أهدافها التجارية؛ فقد رفعت هدف القيمة السنوية لعقود الذكاء الاصطناعي في 2026 إلى 1.7 مليار دولار، بعدما كان الهدف عند بداية العام مليار دولار. وقالت الشركة إن صافي العقود الجديدة للذكاء الاصطناعي تجاوز التوقعات، وإن استهلاك العملاء للذكاء الاصطناعي الوكيلي في الإنتاج منذ بداية العام زاد بأكثر من 13 ضعفاً على أساس سنوي. كما رفعت هدف هامش التدفق النقدي الحر للعام الكامل 2026 بمقدار 100 نقطة أساس إلى 36%. ويضع ذلك مؤشرات تبني منتجات الذكاء الاصطناعي وتوقعات الالتزامات في اتجاهين مختلفين: نمو سريع في استخدام الوكلاء والعقود الجديدة، مقابل توجيه أضعف من إجماع السوق لمؤشر الالتزامات في الربع المقبل. وللربع الرابع، حددت الشركة هامش الدخل التشغيلي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً عند 32%.
ومن المواعيد التالية المعلنة، تشارك المديرة المالية جينا ماستانتونو في مؤتمر Wells Fargo للتكنولوجيا والإعلام والاتصالات يوم 8 ديسمبر 2026 عند 12:45 ظهراً بتوقيت المحيط الهادئ، ثم في مؤتمر Barclays للتكنولوجيا يوم 9 ديسمبر عند 11:40 صباحاً بالتوقيت نفسه. وتأتي المشاركتان بعد صدور نتائج الربع الثالث وتوجيه الربع الرابع، فيما يترقب المستثمرون مؤشرات إضافية عن مسار نمو الالتزامات وطلب العملاء على منتجات الذكاء الاصطناعي. وكانت الشركة قد ربطت رفع هدفها السنوي لعقود الذكاء الاصطناعي بتجاوز العقود الجديدة توقعاتها. كما أعلنت زيادة استخدام العملاء للذكاء الاصطناعي الوكيلي في بيئات الإنتاج. وتظل مقارنة هذه المؤشرات مع توقعات الالتزامات محوراً رئيسياً لتقييم التوجيه المقبل.