Microsoft تتوقع جمع نحو 25 مليار دولار في أول إصدار سندات أميركي منذ 2017
الحقائق الرئيسية
تتوقع Microsoft جمع نحو 25 مليار دولار من إصدار سندات في السوق الأميركية، في عودة إلى هذا السوق للمرة الأولى منذ إصدارها السابق في 2017، بحسب تقرير Reuters في 29 أكتوبر. وكانت تقارير مبكرة قد تحدثت عن استهداف جمع 25 مليار دولار على الأقل، لكن التقرير اللاحق أفاد بأن الشركة تتوقع حصيلة تقارب هذا المبلغ. ويظل الحجم النهائي قابلاً للتغير تبعاً لطلب المستثمرين، ولا تحدد نشرة الطرح الأولية رقماً نهائياً. وتأتي الخطوة في وقت توسع فيه الشركة نشاطها السحابي وتستثمر بكثافة في البنية اللازمة لخدمات الذكاء الاصطناعي. كما تتيح شروط الطرح توجيه صافي الحصيلة إلى أغراض الشركة العامة، من دون ربط الأموال بمشروع بعينه.
وتشمل الأغراض التي تذكرها شروط الإصدار رأس المال العامل والنفقات الرأسمالية وإعادة شراء الأسهم والاستحواذ وسداد الديون القائمة. لذلك لا تخصص الوثيقة حصيلة السندات لمراكز البيانات أو للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، رغم أن التوسع في هذه المجالات يشكل خلفية مهمة لاحتياجات الشركة التمويلية. وكانت Microsoft قد أصدرت في يناير 2017 سندات غير مضمونة بقيمة إجمالية اسمية بلغت 17 مليار دولار، وكان مقرراً إغلاق الطرح في 6 فبراير من العام نفسه. ويضع ذلك الإصدار السابق أساس المقارنة الزمنية لعودة الشركة الحالية إلى سوق السندات الأميركية. وأفادت تغطية الصفقة بأن التسوية مقررة في 4 نوفمبر 2026.
وتعكس نتائج الربع المنتهي في 30 سبتمبر قوة النشاط الذي يقف وراء التوسع؛ فقد بلغت الإيرادات 92.3 مليار دولار، بزيادة 19% على أساس سنوي، فيما ارتفع الدخل التشغيلي إلى 45.9 مليار دولار، بنمو 21%، وفق بيان علاقات المستثمرين. وبلغت إيرادات Microsoft Cloud نحو 63.9 مليار دولار، بزيادة 30%، أو 31% بالعملة الثابتة. كما ارتفعت إيرادات Azure بنسبة 48% سنوياً. وتظهر هذه الأرقام نمو أعمال السحابة بالتوازي مع ارتفاع الالتزامات الاستثمارية، لكنها لا تحدد مقدار ما ستوجهه الشركة من حصيلة السندات إلى تمويل هذا النشاط. وفي الربع نفسه، ارتفعت الالتزامات التجارية المتبقية للأداء، أي قيمة التعاقدات التي لم تُسجل بعد إيرادات، بنسبة 73% إلى 677 مليار دولار.
وفي المقابل، أعادت Microsoft 10.2 مليار دولار إلى المساهمين خلال الربع الأول من سنتها المالية 2027، عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. ويتقاطع ذلك مع شروط الطرح التي تسمح باستخدام الأموال لإعادة شراء الأسهم، إلى جانب الإنفاق الرأسمالي وسداد الديون وغيرها من الأغراض العامة. ولم تحدد الشركة في الشروط توزيعاً للحصيلة بين هذه الاستخدامات. وقالت المديرة المالية Amy Hood إن الشركة ستلجأ إلى مصادر تمويل إضافية «عندما نرى أن ذلك جذاب»، بحسب ما نقلته Reuters. وفي تصريح نقلته The Information، قالت Hood إن لدى الشركة خيارات كثيرة لدخول أسواق التمويل عندما يكون ذلك منطقياً وجذاباً.
وكانت Microsoft قد توقعت في مكالمة نتائج أبريل استثمار نحو 190 مليار دولار في النفقات الرأسمالية خلال السنة التقويمية 2026، منها قرابة 25 مليار دولار تعود إلى أثر ارتفاع أسعار المكونات. وفي المكالمة نفسها، قالت الإدارة إنها تتوقع أن تظل الشركة مقيدة بالسعة «حتى نهاية 2026 على الأقل». ويعود هذا التوجيه إلى أبريل، ولا يمثل تحديثاً جديداً صدر مع إعلان إصدار السندات في أكتوبر. ويضع حجم الإنفاق المتوقع قيود السعة في سياق التوسع الذي تسعى الشركة إلى تمويله، مع بقاء استخدام الحصيلة عاماً وفق شروط الإصدار. ولم تحدد Microsoft موعداً لإعلان الحجم النهائي، بينما تشير التغطية إلى أن التسوية مقررة في 4 نوفمبر.
وذكرت Reuters أن سهم Microsoft انخفض نحو 1.2% في تداولات بعد ظهر 29 أكتوبر، بعدما قدمت الشركة توقعات إيجابية لمبيعات السحابة في الربع الحالي عقب إعلان النتائج. وجاء تحرك السهم في جلسة التداول نفسها التي تناول فيها التقرير توقعات جمع حصيلة السندات، لكن المصدر ربط الهبوط بتوقعات السحابة بعد إعلان النتائج. ولا تتضمن المعلومات الواردة تفسيراً مستقلاً لحركة السهم يتجاوز ذلك. وفي مقارنة أوسع مع تمويل شركات التقنية، تناولت تغطية سابقة لـEL7 طلبات شراء سندات Alphabet التي تجاوزت 115 مليار دولار مع سعي الشركة لجمع 25 مليار دولار. وتبقى متابعة إصدار Microsoft مرتبطة بتحديد حجمه النهائي وتسويته المقررة في 4 نوفمبر.