مرسيدس تخفض هامش السيارات المتوقع إلى 2%–3% بعد تراجع المبيعات في الصين

الحقائق الرئيسية

خفضت مرسيدس-بنز توقعها لهامش الربح التشغيلي المعدل لقطاع السيارات في 2026 إلى 2%–3%، من 3%–5%، في تحديث أعلنته الشركة في 27 أكتوبر. وقالت المجموعة إن توقع الأرباح التشغيلية أصبح عند مستوى العام السابق، بعدما كانت تتوقع أن يتجاوزه بوضوح. كما خفضت توقع التدفق النقدي الحر للأعمال الصناعية إلى أقل بكثير من مستوى العام السابق، بعدما كان التقدير السابق يشير إلى انخفاض طفيف عنه. وعزت الشركة التعديل إلى ازدياد صعوبة السوق الصينية وارتفاع التكاليف المنتظرة في الربع الرابع، ومنها تكاليف المواد. وجاء الإعلان قبل يوم من نشر التقرير المرحلي الكامل لنتائج الربع الثالث، المقرر في 28 أكتوبر، وفق جدول الشركة.

في النتائج المنشورة للربع الثالث، بلغت إيرادات المجموعة 30.698 مليار يورو، بانخفاض 4.5% عن 32.147 مليار يورو في الفترة نفسها من العام السابق. وبلغت ربحية السهم 1.64 يورو، مقابل 1.22 يورو قبل عام، بزيادة سنوية قدرها 34.4%. كما ارتفع صافي الربح 27.6% إلى 1.518 مليار يورو، من 1.190 مليار يورو. لكن الأرباح التشغيلية المعدلة للمجموعة تراجعت 15% إلى 1.78 مليار يورو، مقارنة مع 2.10 مليار يورو في الربع الثالث من 2025. وتورد هذه النتائج صورة متفاوتة بين نمو صافي الربح وتراجع الإيرادات والأرباح التشغيلية المعدلة.

وكانت البيانات الأولية التي أعلنتها الشركة قبل التقرير الكامل قد أظهرت أرباحاً تشغيلية للمجموعة قدرها 1.77 مليار يورو، متجاوزة متوسط التوقعات البالغ 1.6 مليار يورو. وبلغ هامش العائد المعدل على المبيعات لقطاع السيارات 2.5%، مقابل توقعات عند 2.4%. وفي المقابل، بلغ التدفق النقدي الحر للأعمال الصناعية 172 مليون يورو، دون تقديرات بلغت 422 مليوناً. وتبرز المقارنة بين تجاوز الأرباح التشغيلية التوقعات وإخفاق التدفق النقدي الصناعي في بلوغها اختلاف أداء المؤشرين خلال الربع. أما الخدمات المالية، فسجلت عائداً معدلاً على حقوق الملكية قدره 13.8%، أعلى من توقعات عند 12.4%.

وتراجعت مبيعات سيارات مرسيدس في الصين إلى 86,800 سيارة في الربع الثالث، بانخفاض 31% على أساس سنوي. وعلى مستوى المجموعة، شملت المبيعات 491,700 سيارة وشاحنة، متراجعة 6% عن الفترة المقابلة. وقالت الشركة إن تقلبات العملات واشتداد المنافسة في الصين ضغطا على النتائج، إلى جانب بيئة السوق الأكثر صعوبة هناك. وفي المقابل، قدم نمو الأعمال في أوروبا والولايات المتحدة، وأداء الخدمات المالية والشاحنات، دعماً للنتائج، بحسب الشركة. وسجل قطاع الشاحنات أرباحاً تشغيلية معدلة قدرها 397 مليون يورو، وهامش عائد معدل على المبيعات بلغ 9.4% في الربع، و9.9% خلال الأشهر التسعة الأولى.

وفي السيارات الكهربائية، باعت مرسيدس 68,400 سيارة كهربائية تعمل بالبطارية خلال الربع الثالث، بزيادة 61% على أساس سنوي و29% مقارنة بالربع الثاني. وقالت الشركة إن طرازات «جي إل سي» و«سي إل إيه» و«جي إل بي» و«جي إل إيه» الكهربائية نفدت في أوروبا لبقية 2026، وإن دفاتر الطلبات تمتد إلى 2027. وفي الأشهر التسعة الأولى، خفض قطاع السيارات مجمل إنفاقه على الممتلكات والمنشآت والمعدات والبحث والتطوير 11% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وجاء خفض الإنفاق بعد ذروة استثمارية في العام السابق ارتبطت ببرنامج إطلاق المنتجات. وتظهر هذه الأرقام تبايناً بين نمو مبيعات السيارات الكهربائية، وضغط المبيعات الصينية، وتقليص استثمارات قطاع السيارات.

وجاء تعديل التوقعات في سياق تراجع سابق في إيرادات المجموعة، التي بلغت 32.1 مليار يورو في الربع الثاني من 2026، مقابل 33.2 مليار يورو في الربع الثاني من 2025. وفي 27 أكتوبر، انخفضت أسهم مرسيدس 5.3% عند الساعة 09:11 بتوقيت غرينتش، بحسب رويترز، لتتجه إلى أكبر هبوط خلال الجلسة منذ مايو 2025. وسجل سهم «إم بي جي واي واي» إغلاقاً عند 11.02 دولار في ذلك اليوم. وكان المستثمرون يتلقون تحديث التوقعات قبل صدور التقرير المرحلي الكامل، الذي أدرجته الشركة في جدولها لليوم التالي. كما حددت المجموعة 10 نوفمبر موعداً لنشر تحديث الاستدامة لعام 2026.