تصويت 99.98% يؤيد عرض الاستحواذ على Eleco مقابل 235 بنساً للسهم
الحقائق الرئيسية
أيد مساهمو Eleco بأغلبية ساحقة تنفيذ مخطط الاستحواذ النقدي الذي قدمته Avocet Bidco، إذ حصل القرار الخاص في الجمعية العامة على 52,771,591 صوتاً، بما يعادل 99.98% من الأصوات المؤيدة أو المعارضة، مقابل 9,621 صوتاً رافضاً، مع حجب 142,290 صوتاً. وعُقد اجتماعا المحكمة والجمعية العامة في 27 أكتوبر 2026، وفق النتائج التي أعلنتها الشركة. وفي اجتماع المحكمة، صوّتت 52,617,110 أسهم لصالح المخطط، مقابل 7,508 أسهم ضده، وبلغت المشاركة 62.36% من الأسهم المؤهلة للتصويت. واستوفى التصويتان الشرطين 2.1 و2.2 الواردين في وثيقة المخطط. وتمثل النتيجة تقدماً إجرائياً مهماً للعرض، لكنها لا تعني اكتمال الاستحواذ أو انتقال ملكية الشركة بعد.
يعرض المشتري 235 بنساً نقداً عن كل سهم في Eleco، وهو سعر يزيد 74.7% على إغلاق السهم عند 134.5 بنساً في 9 سبتمبر 2026، آخر يوم عمل قبل إعلان الصفقة. كما يتجاوز السعر متوسطات التداول المرجحة بالحجم خلال الفترات السابقة لذلك التاريخ: فقد بلغ متوسط ثلاثة أشهر 126.3 بنساً، ويمنح العرض علاوة 86.0% عليه؛ وبلغ متوسط ستة أشهر 123.8 بنساً، بعلاوة 89.9%. أما متوسط الاثني عشر شهراً فكان 132.2 بنساً، ما يجعل علاوة العرض عليه 77.7%. وتبلغ قيمة رأس المال المصدر والمزمع إصداره نحو 207.6 مليون جنيه إسترليني على أساس مخفف بالكامل. ويعكس العرض قيمة منشأة ضمنية قدرها 192.4 مليون جنيه، بما يعادل نحو 20.2 مرة EBITDA و31.9 مرة Cash EBITDA للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2025.
تُنفذ الصفقة عبر مخطط ترتيب يحتاج إلى موافقة المحكمة بموجب الجزء 26 من قانون الشركات البريطاني لعام 2006، ويستهدف الاستحواذ كامل رأس المال المصدر والمزمع إصداره في Eleco. ويتطلب التصويت في اجتماع المحكمة أغلبية عددية من المساهمين الحاضرين والمصوتين، تمثل 75% أو أكثر من قيمة كل فئة من الأسهم المصوت عليها، إلى جانب إقرار القرار الخاص ثم تصديق المحكمة. وأوصى مديرو Eleco بالإجماع المساهمين بالتصويت لصالح المخطط، بعدما اعتبروا شروطه عادلة ومعقولة استناداً إلى مشورة Stephens Europe المالية. وقالت الشركة إن موافقتي الاجتماع استوفتا الشرطين المحددين في وثيقة المخطط، فيما تبقى جلسة التصديق وتسليم نسخة من أمر المحكمة إلى مسجل الشركات. كما يظل التنفيذ مشروطاً باستيفاء الشروط المتبقية أو التنازل عنها وفقاً لأحكام الصفقة.
تأتي الصفقة في وقت سجلت فيه Eleco نمواً في الإيرادات والأرباح خلال 2025. فقد ارتفعت الإيرادات 20% إلى 38.8 مليون جنيه إسترليني، وزادت EBITDA المعدلة 32% إلى 10.2 مليون جنيه. وشكلت الإيرادات المتكررة 81% من الإجمالي، بينما ارتفعت الإيرادات السنوية المتكررة 29% إلى 34.3 مليون جنيه. وفي النصف الأول من 2026، زادت الإيرادات 8% إلى نحو 19.9 مليون جنيه، وصعدت الإيرادات المتكررة 14% إلى نحو 16.9 مليون جنيه. وبلغت الإيرادات السنوية المتكررة نحو 35.5 مليون جنيه في 30 يونيو 2026، وفق إعلان الصفقة.
ربطت Accel-KKR اهتمامها بالشركة بإمكان دعم تطوير منتجاتها وانتقالها إلى نموذج البرمجيات كخدمة وتطبيق الذكاء الاصطناعي، إلى جانب توفير موارد ورأس مال للنمو العضوي وغير العضوي والتوسع الدولي. وقالت في إعلان الصفقة إنها تريد «دعم Eleco في مواصلة تطوير المنتجات، والانتقال إلى البرمجيات كخدمة، وتطبيق الذكاء الاصطناعي». ومن جانبها، أوضح مجلس Eleco أن وتيرة الاستثمار المطلوبة في ابتكار المنتجات والمنصات السحابية والذكاء الاصطناعي وقدرات الوصول إلى السوق تتسارع. ورأى المجلس أن تنفيذ هذه الاستثمارات كشركة مستقلة ينطوي على مخاطر أكبر ويستغرق وقتاً أطول لتحقيق القيمة، وأن الدعم بعد الصفقة قد يسرّعها. أما Avocet Bidco فهي شركة أُنشئت لغرض الصفقة، وستكون عند نفاذها مملوكة بشكل غير مباشر بالكامل لصناديق تديرها أو تنصح بها Accel-KKR والشركات التابعة لها.
من المتوقع عقد جلسة تصديق المحكمة خلال الربع الأول من 2027 أو قبله، فيما حُدد 10 مارس 2027 موعداً نهائياً لنفاذ المخطط. وبعد صدور التصديق، يلزم تسليم نسخة من أمر المحكمة إلى مسجل الشركات واستيفاء بقية الشروط قبل أن يصبح الاستحواذ نافذاً. وإذا اكتمل المخطط، تُعلّق تداولات سهم Eleco في سوق AIM في يوم النفاذ، ثم يُلغى إدراج الشركة في يوم العمل التالي. ويُرسل المقابل النقدي للمساهمين خلال 14 يوماً من تاريخ النفاذ، بحسب الجدول الإرشادي المنشور. وحتى إتمام هذه الخطوات، تظل موافقة المساهمين مرحلة من مراحل الصفقة وليست إغلاقاً لها.