ائتلاف يقدّم عرضاً غير ملزم لشراء أسهم Wendy’s مقابل 7.35 دولارات للسهم
الحقائق الرئيسية
قدمت Trian Fund Management وFlynn Group وBlueFive Capital وSixth Street Partners إلى مجلس إدارة Wendy’s في 28 أكتوبر عرضاً غير ملزم لشراء الأسهم التي لا يملكها مقدمو العرض مقابل 7.35 دولارات للسهم نقداً، بحسب إفصاحهم لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية. ويمنح العرض حملة الأسهم سعراً نقدياً محدداً، لكنه لا يشكل اتفاقاً نهائياً على الصفقة. ويأتي التحرك بينما تواجه الشركة تراجعاً في مبيعاتها، ولا سيما في الولايات المتحدة. وقال مقدمو العرض إن الملكية الخاصة هي المسار الأفضل لتوفير رأس المال اللازم لاستعادة قوة النشاط ونظام الامتياز. وارتفع سهم Wendy’s قبل افتتاح السوق عقب تقرير العرض.
يشمل العرض الأسهم غير المملوكة للأطراف المقدمة له، ويعتمد على تقدير يقارب 194 مليون سهم على أساس مخفف بالكامل. ويتضمن هذا التقدير نحو 190.7 مليون سهم عادي، و12 مليون خيار أسهم بمتوسط سعر تنفيذ مرجح يبلغ 15.57 دولاراً، إضافة إلى 3.3 مليون وحدة أسهم مقيدة. وبحسب إفصاح الملكية حتى 27 أكتوبر، كان مقدمو العرض يملكون مجتمعين 30,979,420 سهماً، تمثل نحو 16.25% من الأسهم القائمة. وتوضح هذه الحصة أن المجموعة تمتلك بالفعل جزءاً من الشركة قبل أي صفقة محتملة. ويظل عرضها موجهاً إلى بقية الأسهم التي لا تملكها.
قال مقدمو العرض إن Wendy’s تحتاج إلى استثمار رأسمالي كبير لدعم العلامة التجارية، وإن استحقاقات الديون المقبلة وضغوط الأسواق العامة تعزز الحاجة إلى أفق تمويلي أطول. وأضافوا أن الملكية الخاصة ستوفر «رأس المال الصبور طويل الأجل اللازم لاستعادة قوة النشاط ونظام الامتياز». ويضع هذا الطرح تمويل التحول التشغيلي في قلب مبررات العرض، إلى جانب معالجة التزامات الشركة المقبلة. لكن تمويل الأسهم ما زال قيد التفاوض، وفق الإفصاح. وقال مقدمو العرض إن الصفقة المقترحة لن تتطلب ديوناً جديدة ولن تخضع لشرط الحصول على التمويل، مع توقع استمرار تمويل التوريق القائم لدى Wendy’s.
تعكس نتائج الربع الثاني ضعفاً في النشاط الأميركي، إذ تراجعت مبيعات النظام العالمية 6.5% على أساس سنوي، مع انخفاض 8.2% في الولايات المتحدة. وفي المقابل، نمت المبيعات الدولية 3.4%، بينما هبطت مبيعات المطاعم المماثلة في الولايات المتحدة 7.0%. وسحبت Wendy’s توقعاتها المالية لعام 2026 وخفضت توزيعات الأرباح لدعم خطة التحول. وقال الرئيس التنفيذي بوب رايت إن الخطة تركز على إعادة بناء قائمة عالية الجودة بأسعار جاذبة، وتسويق يحفز الطلب، والتميز التشغيلي والتجربة الرقمية، إلى جانب جعل المطاعم محركاً للنمو. وتضع هذه الأولويات التعافي التشغيلي في صلب التحدي الذي يواجه الإدارة ومقدمي العرض.
شهدت أسهم الشركة تحركات حادة مع تغير التوقعات بشأن احتمال الاستحواذ. ففي 12 أغسطس ارتفع السهم 14.7% وسط تكهنات بعرض محتمل، ثم تراجع بأكثر من 14% في تداولات ما بعد الإغلاق يوم 26 أغسطس بعدما أفادت رويترز بأن Trian لا تخطط حينها لتقديم عرض. وفي مايو، كان Trian يستكشف دعم مستثمرين لعرض محتمل، وقفز السهم نحو 14% في التداولات الصباحية وسط تلك التقارير. وبعد تقرير العرض الحالي، ارتفع السهم نحو 15% إلى 7.05 دولارات قبل افتتاح السوق في 28 أكتوبر، بحسب رويترز. وتعكس هذه التحركات حساسية السهم للأخبار المتغيرة حول مسار الصفقة.
قال مقدمو العرض إنهم يتوقعون الدخول في مناقشات والتفاوض مع لجنة خاصة من أعضاء مجلس الإدارة المستقلين. وذكروا أنهم لا يعتزمون تحديث المعلومات أو تقديم إفصاحات إضافية حتى إبرام اتفاق نهائي، إلا إذا أوجب القانون ذلك. لذلك يبقى انتقال العرض غير الملزم إلى صفقة متفق عليها رهناً بمسار تلك المناقشات والتفاوض على الشروط. ومن المقرر أن تعلن Wendy’s نتائج الربع الثالث في 5 نوفمبر، وفق جدول الشركة الوارد في زاوية المتابعة المرفقة بالأدلة. وستأتي النتائج بعد تراجع مبيعات الربع الثاني وسحب التوقعات السنوية وخفض التوزيعات.