واتسكو تتمسك بهدف هامش إجمالي 30% رغم تراجعه إلى 26.4% في الربع الثالث

الحقائق الرئيسية

أكدت واتسكو أن هدفها طويل الأجل للهامش الإجمالي لا يزال 30%، رغم تسجيل الهامش 26.4% في الربع الثالث من 2026، مقارنة مع 27.5% قبل عام. وقال الرئيس التنفيذي خلال مكالمة النتائج في 27 أكتوبر إن الشركة ترى مسارًا للوصول إلى الهدف، مع إقراره بأن الطريق لن يكون مستقيمًا. وجاء ذلك في ربع ارتفعت فيه الإيرادات 7% إلى مستوى قياسي بلغ 2.22 مليار دولار، بينما زاد الربح الإجمالي 3% إلى مستوى قياسي قدره 586 مليون دولار. لكن ربحية السهم انخفضت 5% إلى 3.77 دولار، بما يعكس تباين نمو المبيعات مع الضغوط على الهوامش والأرباح. وتضع النتائج هدف 30% طويل الأجلًا أمام هامش ربعي أقل منه، في وقت تصف فيه الشركة تعافي الطلب السكني بأنه مستمر.

عزت واتسكو تراجع الهامش إلى مزيج العملاء والأسواق النهائية، وإلى توقيت وانخفاض حجم تحركات أسعار المصنّعين في 2026 مقارنة بعام 2025. كما أشارت إلى اختلاف وتيرة نمو مبيعات المعدات عن المنتجات الأخرى. وعلى مستوى المنتجات، نمت مبيعات معدات التدفئة والتكييف السكنية 7%، بدعم من زيادة الوحدات 5% وارتفاع متوسط سعر البيع 2%. وفي المقابل، تراجعت مبيعات المعدات التجارية 5% خلال الربع. وقالت الشركة إن نمو المبيعات على أساس المتاجر المماثلة تحسن تدريجيًا خلال موسم البيع، وإن نتائج الربع الثالث عكست استقرار السوق السكنية بعد انتقال العام السابق إلى منتجات A2L. وأوضحت أن هامش الربع اقترب أيضًا من الموسمية التاريخية، فيما تدعم استثمارات التقنية وتحسين التسعير ونمو المنتجات غير المرتبطة بالمعدات أهداف الهوامش طويلة الأجل.

وعلى امتداد الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر، تراجع الهامش الإجمالي إلى 27.2% من 28.3% في الفترة المقابلة من العام السابق، وانخفض الربح الإجمالي 1% إلى 1.59 مليار دولار. وفي المقابل، ارتفع التدفق النقدي التشغيلي 79% إلى 304 ملايين دولار خلال الفترة نفسها. وجاءت هذه النتائج بعد أن سجلت الشركة في الربع الثاني هامشًا إجماليًا بلغ 27.5%، مقابل 29.3% قبل عام، مع تراجع ربحية السهم 12% إلى 4 دولارات. وتشير المقارنة بين الربعين إلى استمرار ضغط الهوامش على أساس سنوي خلال 2026، رغم تحسن المبيعات السكنية في الربع الثالث. وبلغت مبيعات التجارة الإلكترونية 2.75 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر، بما يعادل 37% من الإيرادات.

وفي ملف التوسع، اكتمل استحواذ واتسكو على مجموعة غرانيت في أكتوبر، وهي موزع لمنتجات التدفئة والتكييف والسباكة في شمال شرق الولايات المتحدة. وتبلغ مبيعاتها السنوية نحو 500 مليون دولار، وتخدم قرابة 11 ألف عميل عبر 82 موقعًا. وتعرض المجموعة نحو 29 ألف صنف من أكثر من 450 مورّدًا، وسجلت نموًا سنويًا مركبًا في المبيعات بلغ 10% منذ 2010. وكانت إفصاحات الصفقة قد حددت مقابلًا إجماليًا قدره 505 ملايين دولار قبل تعديلات ما بعد الإغلاق، يُدفع 80% منه نقدًا و20% بأسهم واتسكو. وقالت الشركة إن استحواذي غرانيت وجاكسون أضافا إلى شبكتها 107 مواقع و730 مليون دولار من الإيرادات السنوية، ومن المتوقع أن يعززا الإيرادات السنوية بنحو 10% ويوسعا نطاقها الجغرافي ومزيج منتجاتها وعملائها وأسواقها.

وعلى صعيد الطلب، قالت واتسكو إن اتجاهات المبيعات المبكرة في الربع الرابع تشير إلى تحسن متواصل في الطلب النهائي، وإن وحدات السكن عادت إلى النمو وتحسنت تدريجيًا خلال موسم البيع. ولم تقدم الشركة في هذه النتائج تأكيدًا على اكتمال الانتقال التنظيمي إلى منتجات A2L بنهاية 2026؛ بل ربطت أداء الربع الثالث باستقرار السوق بعد انتقال العام السابق. وأغلقت أسهم واتسكو عند 305.33 دولار في 26 أكتوبر، قبل إعلان النتائج في اليوم التالي. وبعد إعلان النتائج، تراجعت الأسهم 4.22% في تداولات ما بعد الإغلاق، مع إخفاق الأرباح في تلبية توقعات المحللين رغم تجاوز الإيرادات تقديراتهم. وتظهر بذلك استجابة السوق للنتيجة الربحية، فيما أبقت الإدارة تركيزها على مسار استعادة الهوامش وتحقيق الهدف طويل الأجل.