Befesa ترفع توقعات EBITDA لعام 2026 إلى 286–296 مليون يورو
الحقائق الرئيسية
قرّر مجلس إدارة Befesa في 28 أكتوبر رفع توقعات الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 286 و296 مليون يورو، متضمناً مساهمة متوقعة قدرها 26 مليون يورو من ائتمان أمريكي للمواد الحرجة. وقالت الشركة إن قيمة الائتمان المتوقعة تقارب 29 مليون دولار، وإنها تعتزم تسجيلها في الربع الرابع من 2026 كتخفيض في تكاليف التشغيل. ويمثل القرار زيادة في النطاق المعلن، لكن جزءاً من قيمته يعود إلى الائتمان الضريبي المتوقع. وباستثناء أثره، رفعت Befesa الحد الأدنى لتوقعاتها السنوية إلى 260 مليون يورو، مع إبقاء الحد الأعلى عند 270 مليوناً. وتظل قيمة الائتمان وتوقيت الاعتراف به وتحصيله خاضعة لمراجعة مصلحة الضرائب الأمريكية واستيفاء متطلبات الأهلية والمحاسبة.
كانت الشركة قد أبقت في يوليو على توقعاتها لأرباح 2026 المعدلة عند 250–270 مليون يورو، بما يعادل نمواً سنوياً بين 3% و11% مقارنة بـ243 مليون يورو في 2025. وبعد التحديث، أصبح النطاق باستثناء الائتمان 260–270 مليون يورو، أي إن التعديل رفع الحد الأدنى 10 ملايين يورو من دون تغيير الحد الأعلى. ويُظهر ذلك أن الائتمان يفسر القسم الأكبر من الزيادة إلى النطاق الإجمالي الجديد البالغ 286–296 مليون يورو. وكانت Befesa قد سجلت في النصف الأول من 2026 أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بلغت 124 مليون يورو، بارتفاع 11% عن 112 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025. وفي الربع الثاني وحده، ارتفعت الأرباح 17% إلى 66 مليون يورو من 56 مليوناً قبل عام.
يرتبط الائتمان بقانون الإنتاج الأمريكي، وتقول Befesa إن منشأتها لتكرير الزنك في موريسبورو بولاية نورث كارولاينا تنتج زنكاً عالي النقاء من درجة خاصة عالية، وإن هذا الإنتاج مؤهل للاستفادة منه. وينص البند 45X على ائتمان إنتاج لمكونات مؤهلة، تشمل معادن حرجة مثل الزنك، بنسبة 10% من تكاليف التكرير أو المعالجة المؤهلة. ويعرّف بيان مصلحة الضرائب الأمريكية الزنك بأنه من المعادن الحرجة المشمولة، ويحدد الائتمان للمعادن الحرجة المؤهلة عند 10% من تكاليف الإنتاج. وقالت الشركة إنها تتوقع تسجيل مبلغ 2026 في الربع الرابع كتخفيض في تكاليف التشغيل وفقاً للمعيار المحاسبي IAS 20. واستخدمت في تحويل المبلغ إلى اليورو سعر صرف قدره 1.12 دولار لليورو، لتقدير قيمة تقارب 26 مليون يورو.
وقدمت Befesa إلى مصلحة الضرائب مطالبة عن السنة المالية 2025 بنحو 34 مليون دولار، تعادل قرابة 30 مليون يورو وفق سعر الصرف الذي أعلنته. وتتعامل الشركة مع هذه المطالبة على أنها منفعة لمرة واحدة، ولا تحتسبها ضمن الأرباح المعدلة لعام 2026. ومن المتوقع وصول التدفق النقدي المرتبط بمطالبة 2025 في النصف الأول من 2027، لا خلال 2026. لذلك أبقت الشركة توجيهها للتدفق النقدي التشغيلي لعام 2026 عند نمو من خانة الآحاد، كما أبقت الإنفاق الرأسمالي المتوقع عند نحو 70 مليون يورو. وقالت إن توقيت الاعتراف بالائتمان وتحصيله، إلى جانب قيمته النهائية، يظل رهناً بمراجعة مصلحة الضرائب واستيفاء شروط الأهلية والمحاسبة.
وتتوقع الشركة حالياً تكرار الائتمان في السنوات المالية من 2026 إلى 2033، مع مساهمة سنوية بين 25 و30 مليون يورو، رهناً باستمرار الأهلية والإطار التنظيمي المعمول به. وتتوقع تطبيق خفض تدريجي للمساهمة إلى 75% في 2031، ثم 50% في 2032، و25% في 2033. وتقدم هذه التوقعات مساراً يمتد لعدة سنوات، لكن Befesa ربطت استمراره بالأهلية واللوائح، كما أبقت المراجعة الضريبية شرطاً على المبلغ والتوقيت. وعلى صعيد الميزانية، كانت الرافعة المالية الصافية للشركة 2.18 مرة في يونيو 2026، مقارنة بـ2.70 مرة في يونيو 2025. وحددت الشركة موعد إعلان بيان الربع الثالث من 2026 وعقد المؤتمر الهاتفي في 29 أكتوبر.