Macquarie تخفض مستهدف دلتا تايلاند 21.62% إلى 290 بات بعد نتائج الربع الثالث
الحقائق الرئيسية
خفضت Macquarie السعر المستهدف لسهم Delta Electronics (Thailand) إلى 290 بات من 370 بات، في أكبر خفض بين أربع مؤسسات راجعت تقديراتها بعد نتائج الربع الثالث من 2026. وبلغ الخفض 80 بات، أو 21.62%، بحسب Kaohoon International. كما خفضت UBS مستهدفها إلى 300 بات من 320، وJPMorgan إلى 320 بات من 360. وقلصت Citi مستهدفها إلى 315 بات من 367، بما يعادل خفضاً قدره 14.17%. وجاءت المراجعات في أعقاب نتائج أظهرت صافي ربح دون إجماع بلومبرغ، وسط تراجع هامش التشغيل وارتفاع المصروفات.
قدرت بلومبرغ صافي الربح للربع عند 8,734 مليون بات، وهو مستوى قالت Kaohoon إن النتيجة جاءت دونه. وتزامن ذلك مع انكماش هامش التشغيل إلى 10.4%، مقارنة بـ14.1% في الربع الثالث من 2025. وقفزت المصروفات البيعية والإدارية 69.4% على أساس سنوي، لتضغط على الربحية التشغيلية. وشملت التكاليف إتاوات تقنية أعلى للشركة الأم، ومصروفات الشحن، ورسوم الجمارك الأميركية المعترف بها وفق ترتيبات تعويض مع العملاء. كما سجلت الشركة مخصصاً ضريبياً تكميلياً قدره 1,363 مليون بات بموجب الركيزة الثانية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، في حين عوضت مكاسب صرف أجنبي بقيمة 503 ملايين بات جزءاً من الضغوط.
وتباينت الصورة بين قطاعات الشركة؛ إذ قالت Thairath Money إن مبيعات قطاع التنقل تراجعت 23% على أساس سنوي. وأشارت الشركة، بحسب الصحيفة، إلى أن قطاع طاقة المركبات الكهربائية لم يُظهر سوى مؤشرات تعافٍ محدودة خلال الربع. ويأتي ذلك ضمن نشاط أوسع تصفه الشركة بأنه يجمع حلول الطاقة والإدارة الحرارية وتصنيع المكونات الإلكترونية. وتشمل محفظتها أنظمة إلكترونيات الطاقة ومكونات لقطاعات تقنية المعلومات والسيارات والاتصالات والصناعة. ويضع هذا التباين نتائج التنقل إلى جانب بقية مجالات النشاط التي تعرضها الشركة، من دون أن يغير حقيقة ضغط التكاليف الظاهر في هامش التشغيل.
وفي السوق، ذكرت Thairath أن السهم أغلق جلسة الصباح في 28 أكتوبر عند 234 بات، منخفضاً باتاً واحداً، أو 0.43%، بعد تراجعه في الجلسة السابقة. وأظهرت بيانات بورصة تايلاند إغلاق السهم في الجلسة نفسها عند 232 بات، بانخفاض 3 بات أو 1.28%. كما نقلت Thairath عن إجماع جمعية المحللين الاستثماريين أن 17 من أصل 19 محللاً أوصوا بالشراء بعد إعلان النتائج، مقابل توصية واحدة بالاحتفاظ وأخرى بالبيع. وتقدم هذه الأرقام صورة متباينة بين خفض المؤسسات لمستهدفاتها وبقاء توصيات الشراء لدى غالبية المحللين في ذلك الإجماع. وكانت أرباح الربع الثاني قد بلغت 6,074,598 ألف بات، مقارنة بـ4,629,056 ألف بات في الربع الثاني من 2025، وفق إفصاح الشركة المنشور في بورصة تايلاند.
أما بشأن الفترة المقبلة، فقالت Krungsri Securities إنها ترى أرباح الربع الثاني قاعاً، وتتوقع أن يتجاوز تعافي أرباح الربع الرابع مستوى الربع الثالث. وقدرت الشركة احتمالاً مرتفعاً لزيادة أسعار المنتجات بحلول الربع الأول من 2027 على أبعد تقدير، لمواجهة ضغوط التكلفة. وعلى جدول علاقات المستثمرين، حددت Delta جلسة SET Opportunity Day ولقاءات مع محللين في 28 أكتوبر، ثم اجتماعاً مع JPMorgan في 29 أكتوبر. كما أدرج تقويم الشركة اجتماعاً آخر مع JPMorgan في 30 أكتوبر، موصوفاً بأنه لقاء للمستثمرين بعد نتائج الربع الثالث. وتوفر هذه اللقاءات مواعيد قريبة لعرض الشركة ومناقشة نتائجها مع المستثمرين والمحللين.