NVIDIA تستثمر 3 مليارات دولار في طرح Meta وسط تمويل قياسي للذكاء الاصطناعي
الحقائق الرئيسية
قالت NVIDIA إنها ستستثمر 3 مليارات دولار في طرح أسهم Meta، ضمن إعلان الشركتين في 26 أكتوبر توسيع تعاونهما على نماذج Muse وعائلتها. ويستهدف العمل المشترك تحسين أداء التدريب والاستدلال، بينما تعتزم Meta توسيع نشر بنية NVIDIA التحتية للذكاء الاصطناعي. وجاء إعلان الاستثمار بوصفه مشاركة من مورّد الرقائق في تمويل عميل كبير، بالتوازي مع اعتماد Meta المتزايد على تقنيات الشركة. ولم يحدد الإعلان أن أموال NVIDIA ستمول مباشرة خطط Meta للبنية التحتية. وفي اليوم التالي، رفعت Meta حجم التمويل الذي تجمعه عبر الأسهم إلى 97.5 مليار دولار، ما وضع كلفة توسعها في الذكاء الاصطناعي في صدارة الخبر.
أعلنت Meta في 26 أكتوبر طرحاً متزامناً يتضمن نحو 22.5 مليار دولار من أسهم الفئة A ونحو 12.5 مليار دولار من أسهم الإيداع الممتازة القابلة للتحويل إلزامياً. ثم قالت الشركة في 27 أكتوبر إنها رفعت قيمة طرح الأسهم العادية من 22.5 مليار دولار إلى 25 مليار دولار، بسعر 625 دولاراً للسهم. كما سعّرت 250 مليون سهم إيداع عند 50 دولاراً للسهم، ليصل إجمالي التمويل المعلن إلى 97.5 مليار دولار. ويشمل هيكل التمويل أسهماً من الفئة C غير المصوتة، بما يتيح جمع رأس المال مع الحفاظ على حقوق التصويت الحالية لمارك زوكربيرغ والمساهمين الآخرين ذوي حقوق التصويت. ووفقاً لما نقلته Investing.com عن Reuters، ستُستخدم حصيلة الطروحات لأغراض مؤسسية عامة، من بينها الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي.
يتزامن التمويل مع إنفاق رأسمالي مرتفع؛ إذ رفعت Meta الحد الأدنى لتوقعاتها لعام 2026 إلى 135 مليار دولار من 130 ملياراً، وأبقت الحد الأعلى عند 145 مليار دولار. وكانت الشركة قد توقعت إنفاقاً رأسمالياً بين 135 و145 مليار دولار في مستندها المودع. وفي الربع الثالث من 2026، بلغت الإيرادات 64.601 مليار دولار، بزيادة 26% على أساس سنوي. لكن التدفق النقدي الحر تحول إلى سالب 2.12 مليار دولار، بعدما سجل موجب 10.63 مليار دولار في الربع الثالث من 2025، بحسب Reuters. وفي المقابل، بلغ التدفق النقدي التشغيلي 97 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من 2026، وامتلكت الشركة نحو 82 مليار دولار نقداً وأوراقاً مالية قابلة للتداول في نهاية سبتمبر.
وتظهر نتائج Meta اتساع قاعدة مستخدميها بالتزامن مع هذا التوسع؛ فقد قالت إن متوسط المستخدمين النشطين يومياً عبر تطبيق واحد على الأقل من عائلتها بلغ 3.64 مليار في سبتمبر 2026، بزيادة 3% عن العام السابق. ويمنح نمو الإيرادات والقاعدة النشطة الشركة موارد تشغيلية كبيرة، بينما يضع الإنفاق المتوقع والتدفق النقدي الحر السلبي تمويل البنية التحتية تحت تدقيق المستثمرين. وفي جلسة 26 أكتوبر، تراجع السهم بما يصل إلى 4% قبل أن يعكس مساره ويرتفع 1%، وفق تقرير منسوب إلى Reuters نشره Investing.com. وأغلق سهم Meta عند 630.56 دولاراً في ذلك اليوم، فيما أنهى سهم NVIDIA الجلسة عند 216 دولاراً. ولا يثبت سعر الإغلاق وحده اتجاه المستثمرين حيال التمويل، لكنه يأتي بعد تقلب ملحوظ خلال الجلسة.
وكانت أسهم الشركتين قد تعرضت لضغط في 22 أكتوبر، حين هبط سهم Meta بنسبة 7%، في أكبر تراجع له منذ يوليو، وانخفض سهم NVIDIA بنسبة 4% وسط مخاوف من كلفة التوسع في الذكاء الاصطناعي وعدم وضوح العوائد. ونقلت Reuters عن المحلل Matthew Maley قوله إن سؤال العائد على الإنفاق بدأ يدفع عمليات البيع، مضيفاً: «يتضح للناس أكثر فأكثر أن الأمر سيستغرق وقتاً أطول بكثير». وبعد إعلان التمويل، قال محللو William Blair إن المستثمرين سيواصلون التساؤل عن مصادر التمويل واحتمال جمع رأس مال إضافي. وأضافوا أن الخطة تعكس ثقة Meta في عوائد الذكاء الاصطناعي، كما تعكس ارتفاع كثافة رأس المال اللازمة لمواصلة المنافسة فيه. بذلك يتركز النقاش حول قدرة نمو الأعمال على موازنة فاتورة الحوسبة وتمويلها.
وعلى صعيد التقنية، تعتزم Meta نشر مزيد من أنظمة NVIDIA، بما يشمل Vera Rubin ومعالجات Vera، إلى جانب شبكات Spectrum-X Ethernet وBlueField-4. ويجمع التعاون بين توسيع القدرة الحاسوبية والعمل على نماذج Muse، مع تركيز معلن على أداء التدريب والاستدلال. وقالت الشركتان إنهما ستدرسان فرص تعاون إضافية على OpenShell للنشر الآمن وSentry لمراقبة سلوك الوكلاء. ولم يحدد الإعلان موعداً لإطلاق هذه الفرص أو تفاصيل تنفيذها. وتبقى الخطوة التالية الواضحة هي تنفيذ الطروحات المعلنة وتوسيع البنية التقنية، فيما تراقب الأسواق أثر الإنفاق على التدفقات النقدية والعوائد.