خيار Google قد يخفض تمويل Anthropic بمقدار 10 مليارات دولار من ترتيب بقيمة 20 ملياراً
الحقائق الرئيسية
أودعت Anthropic نشرة تسجيل طرحها العام لدى هيئة الأوراق المالية الأميركية في 26 أكتوبر 2026، كاشفة عن ترتيب تمويل مع Google قد يوفر للشركة ما يصل إلى 20 مليار دولار إضافية. وقد ينخفض المبلغ بما يصل إلى 10 مليارات دولار إذا مارست Google خياراً مرتبطاً بالاكتتاب لشراء أسهم في طرح خاص متزامن معه. ويمنح الترتيب الشركة خياراً بين تمويل أكبر وبين إتاحة حصة إضافية للممول عند الإدراج. وبحسب تغطية Yahoo Finance لشروط الإفصاح، تشمل الصفقة أسهماً غير مصوتة تُباع بسعر الطرح. وتضع هذه الشروط Google في موقع الممول والمشتري المحتمل لأسهم Anthropic، بينما لم تكن الشركة قد سحبت أموالاً من الترتيب حتى 30 يونيو 2026.
ويحدد اتفاق التمويل سقف ملكية Google عند 14.99%، مع إمكان تنازل Anthropic عن هذا الحد، وفق ما أوردته Yahoo Finance. ولا يعني السقف أن Google تملك هذه النسبة حالياً، بل إنه يضع حداً تعاقدياً للملكية بموجب الاتفاق. ويتيح الخيار شراء أسهم غير مصوتة في اكتتاب خاص يجري بالتزامن مع الطرح، وبالسعر نفسه المحدد للاكتتاب. وبهذا يرتبط حجم التمويل المتاح بقرار Google بشأن ممارسة الخيار، إذ يمكن أن يؤدي الشراء إلى خفضه بما يصل إلى 10 مليارات دولار. ويأتي ذلك فيما تستعد الشركة لطرح أسهمها من الفئة «أ» في ناسداك تحت الرمز ANT، بحسب نشرة التسجيل.
وعلى صعيد الأداء المالي، بلغت إيرادات Anthropic نحو 16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026، أي ما يقارب 14 ضعف إيرادات الفترة المقابلة من العام السابق، بحسب Associated Press. وارتفعت الإيرادات من 1.16 مليار دولار في النصف الأول من 2025 إلى 16.3 مليار دولار في النصف الأول من 2026، وفق الأرقام التي أوردتها The Washington Post. لكن الشركة سجلت في الوقت نفسه صافي خسارة قدره 80.7 مليار دولار خلال النصف الأول من 2026. وشملت الخسارة تعديلاً محاسبياً لمرة واحدة بقيمة 72.4 مليار دولار مرتبطاً باتفاقيات التمويل، وفق Associated Press. ويصف هذا الرقم صافي الخسارة المعلنة، فيما أوضحت الوكالة أن القيد تعديل محاسبي، فلا ينبغي التعامل معه بوصفه إنفاقاً نقدياً أو خسارة تشغيلية.
ويظهر المسار السنوي للإيرادات اتساع النشاط سريعاً؛ إذ بلغت 41 مليون دولار في 2023، ثم 386 مليون دولار في 2024، قبل أن تصل إلى 4.59 مليار دولار في 2025، بحسب The Information. وفي 2025، بلغت الخسائر التشغيلية 8.06 مليار دولار، وفق المصدر نفسه. كما قالت Anthropic إن أكبر خمسة عملاء مثّلوا نحو 25% من إيراداتها في 2026، بحسب Associated Press. ويضع هذا التركّز جانباً من إيرادات الشركة في أيدي عدد محدود من العملاء، بينما يظل توسع الإيرادات متزامناً مع خسائر تشغيلية معلنة. وتدعم هذه الأرقام خلفية التمويل الجديد، في وقت تسعى فيه الشركة إلى تمويل التوسع والاستعداد للإدراج.
وتتزامن خطط الإدراج مع التزامات كبيرة للإنفاق على الحوسبة؛ إذ أفادت Axios بأن Anthropic التزمت بنحو 750 مليار دولار لقدرات الحوسبة خلال السنوات المقبلة، وهو ما يعادل نحو سبعة أمثال حصيلة الطرح المحتملة التي أشارت إليها التقارير. وقدّرت Associated Press أن الطرح قد يجمع ما يصل إلى 100 مليار دولار، لكنها قالت إن التقييم النهائي وسعر الطرح لم يكونا قد تحددا. وكانت SpaceX قد جمعت 86 مليار دولار في اكتتابها في يونيو 2026، بحسب الوكالة، وهو رقم قياسي قد يتجاوزه الطرح المحتمل لـAnthropic. ويظل حجم التمويل الفعلي مرهوناً بعدد الأسهم وسعرها عند تحديد شروط الاكتتاب. وتُظهر نشرة الشركة أن عدد الأسهم وسعر النطاق المقترح لم يكونا قد تحددا عند إعلان إيداعها في 26 أكتوبر.
وفي سياق التزامات الشركة العامة، قالت Anthropic إن صندوق المنفعة العامة سيحصل مبدئياً على أسهم تمثل 5%، مع إمكان إضافة ما يصل إلى 2% من الأسهم القائمة عند كل ارتفاع بنسبة 50% في سعر السهم فوق محطة السعر السابقة، بدءاً من سعر الطرح، وذلك وفق إطار أقره مجلس الإدارة ويخضع لموافقة المساهمين. ويعطي هذا الإطار الصندوق حصة إضافية محتملة ترتبط بمراحل ارتفاع السهم بعد الإدراج. كما خصصت النشرة 93 صفحة لعوامل المخاطر، بحسب Associated Press، ومن بينها مخاطر أن تشكل أنظمة الذكاء الاصطناعي المتقدمة تهديدات كارثية أو وجودية للبشرية. ويأتي ذلك بينما قالت الشركة إن لديها 131.7 مليار دولار نقداً أو ما يعادله في 30 يونيو 2026. ومن المقرر أن يتضح حجم الطرح وسعره مع استكمال إجراءات التسجيل وتحديد شروط الاكتتاب.