إيرادات Netflix تنمو 12% إلى 12.874 مليار دولار مع تباطؤ الوتيرة
الحقائق الرئيسية
سجلت Netflix إيرادات بلغت 12.874 مليار دولار في الربع الثالث من 2026، بزيادة 12% عن الفترة المقابلة من العام السابق، في أبطأ وتيرة نمو خلال نحو ثلاث سنوات، وفق إفصاح الشركة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية. وجاء النمو أبطأ من 17.2% في الربع الثالث من 2025، و16.2% في الربع الأول من 2026، ثم 13.4% في الربع الثاني، بحسب رسالة المساهمين. وفي المقابل، ارتفع صافي الدخل 44% إلى 3.664 مليارات دولار من 2.547 مليار دولار قبل عام. وبلغت ربحية السهم المخففة 0.87 دولار، مقارنة بـ0.59 دولار قبل عام، متجاوزة متوسط توقعات محللي FactSet البالغ 0.82 دولار، وفق أسوشيتد برس. وتضع النتائج تباطؤ نمو الإيرادات إلى جانب تحسن الأرباح وهوامش التشغيل، بينما يتركز اهتمام المستثمرين على قدرة الشركة على مواصلة النمو.
عزت Netflix نمو الإيرادات أساساً إلى زيادة إيرادات الاشتراكات بمقدار 1.057 مليار دولار، بما يعكس ارتفاع العضويات والأسعار، وإلى زيادة إيرادات الإعلانات 256 مليون دولار مقارنة بالربع الثالث من 2025. وأضافت تحركات أسعار الصرف، بعد التحوط، أثراً إيجابياً بلغ 101 مليون دولار إلى الزيادة الإجمالية في الإيرادات. وقالت الشركة إن الاحتفاظ بالأعضاء ظل صحياً في جميع المناطق خلال الربع. كما تحسن معدل إلغاء الاشتراكات على أساس سنوي عالمياً وفي الولايات المتحدة، وكان أفضل من توقعاتها، بحسب رسالة المساهمين. ويشير ذلك إلى أن الاشتراكات والأسعار واصلت دعم الإيرادات، في حين لا تزال وتيرة نموها الإجمالية تتراجع من ربع إلى آخر.
وفي جانب الربحية، ارتفع هامش التشغيل إلى 34.6% في الربع الثالث من 28.2% قبل عام، وهو تحسن تجاوز 6 نقاط مئوية بحسب شرح الشركة في إفصاحها. وعزت Netflix ذلك إلى انخفاض تكلفة الإيرادات ونمو الإيرادات بوتيرة فاقت نمو بعض المصروفات التشغيلية. لكن الشركة تتوقع هامش تشغيل عند 26.0% في الربع الرابع، مقارنة بمستوى الربع الثالث، وفق رسالة المساهمين. كما توقعت إيرادات بقيمة 13.442 مليار دولار للربع الرابع، بنمو سنوي 11.5%. وعلى مستوى 2026، تتوقع إيرادات سنوية تبلغ 51.1 مليار دولار، بزيادة 13%، وهامش تشغيل عند 31.5%.
وخفضت الشركة توقع إيرادات الإعلانات لعام 2026 إلى نحو 2.7 مليار دولار، من قرابة 3 مليارات سابقاً. وقالت Netflix في رسالة المساهمين إن التعديل يعكس بطئاً طفيفاً عن المتوقع في طرح بعض إمكانات المنتج الإعلاني. وأوردت تغطية Investing.com الرقم نفسه في 26 أكتوبر، عازية الخفض إلى بطء طرح قدرات المنتج الإعلاني. وجاء التعديل مع توقع الشركة أن يتباطأ نمو الإيرادات للربع الرابع على التوالي، بحسب تقرير Reuters المنشور عبر Investing.com. وكان الرئيس التنفيذي المشارك تيد ساراندوس قد قال قبل إعلان النتائج إن الشركة «لا تنمو بالسرعة التي أريدها»، مشيراً إلى أن البرمجة المباشرة قد تتيح تسريع النمو. وتربط هذه التصريحات بين تحدي تسريع الإيرادات وبين تنفيذ مسارات النمو التي تراهن عليها الشركة.
ظهر ضغط السوق سريعاً بعد إعلان النتائج وخفض توقعات مبيعات الإعلانات؛ إذ هبط سهم Netflix 4.1% إلى 65.90 دولار في تداولات ما بعد إغلاق 20 أكتوبر، وفق أسوشيتد برس. وفي تداولات بعد ظهر 21 أكتوبر، انخفض السهم قرابة 5% بعدما توقعت الشركة تباطؤ نمو الإيرادات للربع الرابع المتتالي، وفق تقرير Reuters عبر Investing.com. وقال محلل لدى Gabelli Funds إن المستثمرين يقلقون من ضعف اتجاهات التفاعل، وتباطؤ نمو الإيرادات، وتباطؤ توسع الهوامش، وتغييرات قيادة المحتوى. وذكر تقرير Reuters أن السهم خسر نحو ربع قيمته منذ بداية 2026 حتى 21 أكتوبر. وفي 26 أكتوبر، هبط السهم 3.0% خلال تداولات منتصف اليوم إلى 63.87 دولار، مسجلاً مستوى منخفضاً جديداً خلال 52 أسبوعاً بحسب Investing.com. وأظهرت بيانات EL7 إغلاقه عند 63.9 دولار في ذلك اليوم، أدنى من إغلاقات كل جلسة تداول بين 19 و23 أكتوبر.
وتأتي ضغوط السوق في وقت تشهد فيه الشركة تغييرات في فريق المحتوى والقوى العاملة. فقد أفادت أسوشيتد برس بأن Netflix أعلنت في الأسبوع السابق للنتائج خططاً لخفض نحو 6% من قوتها العاملة، بما يقارب 1,000 وظيفة. وأضاف التقرير أن بيلا باجاريا ستغادر منصب رئيسة المحتوى، وأن بيتر رايس سيتولى المنصب في 26 أكتوبر. وكانت الشركة قد أعلنت أن نتائج الربع الثالث وتوقعات الأعمال ستصدر في 20 أكتوبر 2026، على أن تليها مقابلة مباشرة مع الإدارة. ومع صدور التوقعات، تتجه المتابعة إلى إيرادات الربع الرابع البالغة 13.442 مليار دولار المتوقعة، وإلى ما إذا كان نمو الاشتراكات والإعلانات سيواكب مسار التباطؤ الذي حددته الشركة.