HealthSpan تستحوذ على Surgery Partners بقيمة منشأة تقارب 5.7 مليار دولار
الحقائق الرئيسية
أعلنت HealthSpan Partners وSurgery Partners في 26 أكتوبر اتفاقاً نهائياً تستحوذ بموجبه HealthSpan على مشغّل منشآت الجراحة قصيرة الإقامة في صفقة نقدية تبلغ قيمة منشأتها نحو 5.7 مليار دولار. ويحصل مساهمو Surgery Partners، باستثناء منتسبي Bain Capital، على 23.50 دولاراً نقداً لكل سهم عند إتمام الصفقة. أما Bain، أكبر مساهم في الشركة، فتحوّل أسهمها إلى حصة ملكية في الكيان المستحوذ. ويمثل الاتفاق توسعاً لحضور HealthSpan في خدمات الجراحة الخارجية، بحسب بيان الشركة. وكانت تقارير أولية قد تحدثت عن صفقة تقارب 6 مليارات دولار شاملة الدين، لكن تلك القيمة سبقت الإعلان الرسمي ولا تصف شروط الاتفاق النهائي.
تملك Bain Capital نحو 39% من الأسهم القائمة، ووافقت على التصويت لمصلحة الصفقة وإعادة استثمار أسهمها في الشركة الجديدة. ويعني ذلك أن الصفقة تجمع بين الدفع النقدي لبقية المساهمين واستمرار Bain في هيكل الملكية بعد الاستحواذ. وأوصت اللجنة الخاصة المستقلة بالصفقة بالإجماع، قبل أن يوافق عليها مجلس إدارة Surgery Partners. ولم يذكر البيان مقدار الحصة التي ستمثلها أسهم Bain في الكيان المستحوذ بعد تحويلها. وتعتزم HealthSpan تمويل الصفقة بمزيج من النقد المتاح والديون الجديدة، وقالت إنها حصلت على التزامات التمويل.
تضيف Surgery Partners إلى المجموعة أكثر من 200 موقع في 30 ولاية ونحو 5,000 طبيب منتسب، وفق بيان الصفقة. وتشمل شبكتها مراكز جراحة متنقلة ومستشفيات جراحية وشراكات مع الأطباء، وتغطي تخصصات مثل جراحة العظام والعمود الفقري وأمراض القلب والجهاز الهضمي وطب العيون. وبلغت إيرادات خدمات المرضى في مراكز الجراحة والمستشفيات الجراحية نحو 3.2 مليار دولار خلال 2025. وعلى مستوى الشركة، ارتفعت إيرادات Surgery Partners في العام نفسه 6.2% إلى 3.31 مليار دولار، وزادت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 3.5% إلى 526 مليون دولار. وقالت الشركة إنها استقطبت قرابة 700 طبيب جديد في 2025.
وأظهرت نتائج النصف الأول من 2026 نمواً في الإيرادات مقابل تراجع في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. فقد زادت الإيرادات 3.6% إلى 1.6598 مليار دولار، بينما انخفضت الأرباح المعدلة إلى 227.5 مليون دولار من 232.9 مليوناً في الفترة المقابلة من 2025. وفي الربع الثاني وحده، ارتفعت الإيرادات 2.7% على أساس سنوي إلى 848.9 مليون دولار. وسجلت الشركة صافي خسارة عائدة إليها بلغ 15 مليون دولار في الربع، فيما بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 125.2 مليون دولار. وتضع هذه النتائج الصفقة في سياق توسع الإيرادات مع تراجع المقياس المعدل للأرباح في النصف الأول.
وكانت Surgery Partners قد أتمت في 17 سبتمبر بيع حصصها في منشأتي أيداهو فولز إلى Intermountain Health، محققة 797 مليون دولار من المتحصلات الإجمالية و587 مليون دولار صافي متحصلات نقدية. وقالت الشركة إن العائدات ستُستخدم أساساً لسداد الديون. وبعد البيع، حددت توجيهاتها لعام 2026 الإيرادات بين 3.08 و3.18 مليار دولار، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند 489 مليون دولار على الأقل. وعلى أساس افتراضي يستبعد المنشأتين طوال العام، توقعت إيرادات بين 2.60 و2.67 مليار دولار وأرباحاً معدلة لا تقل عن 414 مليون دولار. ويعكس هذا الأساس استبعاد أثر المنشأتين من أرقام العام بأكمله، في حين أن التوجيهات المعلنة تتضمن أثر توقيت البيع.
تحرك سهم Surgery Partners قبل الإعلان على وقع التقارير الأولية، إذ ارتفع بأكثر من 21% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الاثنين، وفق Investing.com. وربط التقرير الحركة بتكهنات صفقة تقارب 6 مليارات دولار شاملة الدين، وهي تفاصيل سابقة للاتفاق النهائي. وكان السهم قد أغلق عند 15.75 دولاراً في 23 أكتوبر، قبل الإعلان عن الصفقة. ويحدد الاتفاق النهائي مقابلاً نقدياً قدره 23.50 دولاراً للسهم للمساهمين غير المرتبطين بـBain، إلى جانب استمرار Bain عبر إعادة استثمار أسهمها. وتظل الصفقة معلقة على استكمال إجراءات الموافقة والإغلاق.
تتوقع الشركتان إتمام الصفقة في الربع الأول من 2027، رهناً بموافقة مساهمي Surgery Partners والموافقات التنظيمية وشروط الإغلاق المعتادة. وبعد الإتمام، يُتوقع أن تصبح Surgery Partners شركة خاصة وأن يُشطب سهمها من ناسداك. وقالت HealthSpan إن العمليات والاسم والعلامة التجارية والمقر الرئيسي ستبقى قائمة. وبذلك سيجمع الكيان الجديد بين منصة HealthSpan وشبكة Surgery Partners الموزعة على عشرات الولايات. ويبقى موعد الإغلاق المتوقع مشروطاً باستيفاء الموافقات المطلوبة.