سهم شري رام فاينانس يهبط 7% إلى أدنى مستوى في 11 شهراً مع خفض النمو

الحقائق الرئيسية

هبط سهم شري رام فاينانس 7% إلى 810.20 روبية خلال تداولات داخل الجلسة يوم 26 أكتوبر 2026، مسجلاً أدنى مستوى في 11 شهراً، بحسب «بيزنس ستاندرد». وجاء التراجع بعدما خفضت الإدارة توجيه نمو الأصول المدارة للسنة المالية 2026-2027 إلى نطاق 15%-17% من 18% سابقاً. وكان السهم قد فقد 10% خلال جلستي التداول السابقتين، و18% منذ بداية أكتوبر. وأوردت «رويترز» أن السهم كان مهيأً لتسجيل الجلسة الثامنة المتتالية من الانخفاض، بعدما تراجع بما يصل إلى 6.13% إلى 810.20 روبية. وتزامن ذلك مع تنامي التركيز على مخاطر جودة الأصول وتكاليف الائتمان، رغم نمو الأرباح الفصلية.

يعكس خفض التوجيه حذراً إزاء أزمة غرب آسيا ومخاطر التدفقات النقدية في المناطق الريفية، حيث أشارت الإدارة إلى ضعف الأمطار الموسمية وعدم انتظامها. ومع ذلك، ارتفعت الأصول المدارة إلى 3.29 تريليون روبية في 30 سبتمبر 2026، بزيادة سنوية قدرها 17%، مقارنة بـ2.81 تريليون روبية في سبتمبر 2025 و3.14 تريليون في الربع الأول من السنة المالية 2026-2027. وقالت الشركة إن الزخم المستمر في تمويل المركبات، إلى جانب النمو القوي في تمويل المؤسسات الصغيرة والمتوسطة وقروض الذهب، دعم نمو الأصول خلال الربع. وأوضحت «رويترز» أن توجيه الإدارة الجديد جاء للسنة المالية 2026-2027، ما يضع زيادة الأصول المسجلة في الربع في مواجهة نظرة أكثر حذراً لبقية السنة. وكانت توقعات «جيفريز» لنمو الأصول المدارة تبلغ 17% في السنة المالية 2026-2027 و18% في السنة التالية.

جاء هبوط السهم مع أن الشركة سجلت ارتفاعاً في صافي الربح الموحد للربع الثاني من السنة المالية 2026-2027 إلى 3,684 كرور روبية، من 2,314 كرور في الفترة نفسها من العام السابق، بزيادة 59%، وفق «بيزنس ستاندرد». وقدرت بيانات «إل إس إي جي» التي أوردتها «رويترز» ربح الربع المنتهي في 30 سبتمبر عند 36.77 مليار روبية، متجاوزاً متوسط توقعات المحللين البالغ 35.46 مليار روبية. كما ارتفع إجمالي الدخل 16% إلى 13,802 كرور روبية، من 11,921 كرور قبل عام. وقال نائب رئيس مجلس الإدارة التنفيذي إن زيادة الأرباح ارتبطت أساساً بارتفاع الطلب في قطاع السيارات بعد إصلاحات ضريبة السلع والخدمات 2.0 التي أُطلقت في 22 سبتمبر من العام السابق. وأضافت الشركة أن هامش صافي الفائدة ارتفع 48 نقطة أساس مقارنة بالربع السابق إلى 9.52%، بدعم من توظيف رأس المال الذي جمعته من «ميتسوبيشي يو إف جي» وانخفاض تكلفة التمويل.

في المقابل، أظهرت نتائج الربع المنشورة يوم 23 أكتوبر ارتفاع القروض الذهبية المتأخرة أكثر من 90 يوماً، المصنفة ضمن الدرجة الثالثة، إلى 3.12% من إجمالي قروض الذهب. وكانت النسبة 2.57% في الربع السابق و2.28% قبل عام، بحسب «رويترز». وقالت الإدارة إن ضغوط تكاليف الائتمان المؤقتة ترتبط بضعف الأمطار والعوامل الموسمية في مناطق محددة، وإنها لا ترى تدهوراً واسعاً في المحفظة. وأشارت «رويترز» في تغطية سابقة إلى بوادر ضغط مبكرة في سوق القروض المضمونة بالذهب لدى المقرضين غير المصرفيين. وحتى أغسطس 2026، ارتفعت قروض الذهب لدى هذه الشركات 69% سنوياً إلى 3.6 تريليون روبية، بينما زادت لدى البنوك 83% إلى 5.6 تريليون روبية.

قدرت «موتيلال أوسوال» أن تكاليف الائتمان قد ترتفع مؤقتاً 30-40 نقطة أساس خلال الربع أو الربعين التاليين بسبب ضغوط موسمية في مناطق متأثرة، لكنها توقعت بقاءها دون 2.3% في السنة المالية 2026-2027. وقالت الإدارة في مكالمة النتائج إن الزيادة المؤقتة قد تستمر خلال الربع الحالي والربع التالي، قبل عودة الضغوط في بعض المناطق والمنتجات إلى المستوى العام المتوقع عند 2%. وأبقت «موتيلال أوسوال» توصية الشراء وحددت سعراً مستهدفاً عند 1,155 روبية، مشيرة إلى أن نمو الأصول المدارة البالغ 17% سنوياً تجاوز تقديرها، مع ارتفاع تكاليف الائتمان بالتزامن مع زيادة حالات التعثر والشطب المرتبطة بالجفاف. ورأت «نوفاما» أن نمو الشركة وزخم الهوامش قد يساعدانها على استيعاب مخصصات أعلى مع الحفاظ على عائد أصول يتجاوز 4% وعائد حقوق ملكية بين 13% و15% خلال السنوات المالية 2027-2029. وخفضت «جيفريز» سعرها المستهدف إلى 1,145 روبية من 1,210 روبية مع الإبقاء على توصية الشراء، وقالت إن تكاليف الائتمان قد تظل مرتفعة لربع أو ربعين آخرين. كما خفضت «جي إم فاينانشال» مستهدفها إلى 1,025 روبية من 1,175 روبية، مستندة إلى مخاوف بشأن مؤشرات التعثر المبكر وضغوط المقترضين الريفيين المرتبطة بالجفاف.