شنايدر تعرض 205 دولارات للسهم للاستحواذ على PTC بقيمة 23.7 مليار دولار
الحقائق الرئيسية
لم تُتم شنايدر إلكتريك الاستحواذ على وحدة برمجيات من PTC؛ بل وقعت الشركتان في 5 أكتوبر 2026 اتفاقًا نهائيًا مقترحًا تستحوذ بموجبه شنايدر على كامل رأس مال PTC نقدًا. وبموجب العرض، يحصل مساهمو PTC على 205 دولارات عن كل سهم، في صفقة تبلغ قيمة حقوق ملكيتها نحو 22.6 مليار دولار وتصل قيمتها المؤسسية إلى 23.7 مليار دولار. ويتوقف إتمام الاتفاق على موافقة مساهمي PTC والجهات التنظيمية، لذلك يظل السعر والمقابل النقدي جزءًا من صفقة معلقة. وقالت الشركتان إن مجلسي إدارتيهما وافقا بالإجماع على الاتفاق. وتستهدف شنايدر بذلك ضم شركة برمجيات صناعية كاملة إلى المجموعة، لا شراء وحدة منفردة منها.
يمثل سعر العرض علاوة قدرها 42.3% على آخر سعر إغلاق لسهم PTC قبل الإعلان، كما يزيد 46.1% على متوسط السعر المرجح بحجم التداول خلال 30 يوم تداول سابقة. ويمنح العرض النقدي مساهمي PTC مبلغًا محددًا لكل سهم عند إتمام الصفقة، فيما تعكس العلاوتان مقارنة السعر المقترح بمستويين سابقين للسهم. وتبلغ قيمة حقوق الملكية نحو 22.6 مليار دولار، بينما ترتفع القيمة المؤسسية إلى 23.7 مليار دولار. وتخطط شنايدر لتمويل المقابل النقدي، الذي يقدر بنحو 22 مليار يورو، عبر إصدار أسهم بقيمة تقارب 5 إلى 6 مليارات يورو ودين جديد بنحو 16 إلى 17 مليار يورو. ويضع هذا الهيكل تمويلًا جديدًا بالأسهم والدين ضمن الشروط المالية المعلنة للصفقة.
تقوم الحجة الصناعية وراء الصفقة على الجمع بين برمجيات تصميم المنتجات وإدارة بياناتها الهندسية من جهة، وحلول شنايدر في الطاقة والعمليات الصناعية من جهة أخرى. وتخدم PTC أكثر من 30 ألف عميل حول العالم، وتقدم أدوات التصميم بمساعدة الحاسوب وإدارة دورة حياة المنتج، إلى جانب برمجيات إدارة دورة حياة التطبيقات والخدمات. وتقول شنايدر إن الاستحواذ قد يوسع السوق القابل للاستهداف في البرمجيات الصناعية بنحو ثلاثة أضعاف. كما تتوقع أن تبلغ حصة إيرادات البرمجيات والخدمات 24% من إيرادات المجموعة على أساس افتراضي بعد الصفقة. وتربط الشركة هذه الحصة بتوسيع حضور البرمجيات داخل نشاطها، لكن تلك النسبة تقدير لما بعد الصفقة وليست نتيجة تشغيلية تحققت بالفعل.
وتقدم أرقام PTC خلفية عن حجم النشاط الذي تستهدفه شنايدر: فقد سجلت الشركة إيرادات بلغت 2.4 مليار يورو وهامشًا معدلًا للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإطفاء قدره نحو 40% في السنة التقويمية 2025. وتتوقع الشركتان نمو الإيرادات والإيرادات السنوية المتكررة بنحو 10% سنويًا حتى 2029. وعلى مستوى دمج الشركتين، تستهدف شنايدر وفورات تكلفة سنوية تبلغ 250 مليون يورو عند بلوغ التشغيل الكامل بحلول السنة الثالثة، إلى جانب نحو 800 مليون يورو من تآزرات الإيرادات. وتظل الوفورات والتآزرات توقعات معلنة، وترتبط بتحقيق مزايا الدمج بعد إتمام الصفقة. وتقول شنايدر إن الصفقة ستعزز الأرباح المعدلة للسهم بنسب أحادية منخفضة في أول سنة من الدمج الكامل، وبنسب أحادية متوسطة إلى مرتفعة عند احتساب كامل التآزرات.
وتتوقع شنايدر أن يتجاوز العائد على رأس المال المستثمر تكلفة رأس المال بحلول السنة الخامسة بعد الإغلاق. أما الإغلاق نفسه، فتستهدف الشركة إنجازه بحلول الربع الثالث من 2027، بعد استيفاء الشروط التنظيمية والحصول على موافقة مساهمي PTC الذين يملكون أغلبية الأسهم القائمة على الأقل. وحتى ذلك الموعد، يبقى الاتفاق خاضعًا لمراحل الموافقة ولم يتحول إلى استحواذ مكتمل. وفي موعد أقرب، أعلنت PTC أنها ستصدر نتائج الربع المالي الرابع ونتائج السنة المالية 2026 في 4 نوفمبر. وأغلقت إيصالات الإيداع الأمريكية لشنايدر، المدرجة بالرمز SBGSY، عند 52.65 دولارًا في 22 أكتوبر 2026؛ ولا يثبت هذا الإغلاق بذاته وجود تفاعل سببي مع خبر الصفقة.