سهم سبيس إكس يتراجع 2.9% قبل الافتتاح مع تجدد مخاوف تكاليف الاستثمار
الحقائق الرئيسية
انخفض سهم سبيس إكس 2.9% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم 22 أكتوبر، مع تجدد المخاوف من ارتفاع تكاليف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي وغموض موعد تحقيق عوائدها، بحسب رويترز. وجاء التراجع عقب جلسة صعود أنهى فيها السهم تداولات 21 أكتوبر مرتفعاً 7.8% بعد إعلان نتائج الشركة. وكانت مكاسب تلك الجلسة قد أعقبت تسجيل سبيس إكس أول ربح لها منذ إدراجها، وفق الوكالة. لكن ضغوط البيع في اليوم التالي شملت أسهم سبيس إكس وسوبر مايكرو، في ظل عودة الاهتمام بكلفة التوسع في الذكاء الاصطناعي. ووصفت رويترز محور مخاوف المستثمرين بأنه «تكاليف الاستثمارات المتصاعدة وغموض الجدول الزمني للعوائد». بذلك، جاء انخفاض ما قبل الافتتاح بعد استجابة إيجابية لنتائج الأعمال في الجلسة السابقة، مع انتقال اهتمام السوق إلى أعباء الاستثمار.
وأعلنت سبيس إكس في بيان نتائجها المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إيرادات بلغت 14.6 مليار دولار في الربع الثالث من 2026. ويمثل ذلك نمواً سنوياً نسبته 161% مقارنة بإيرادات بلغت 5.6 مليار دولار في الربع الثالث من 2025، بحسب البيان. وعلى مستوى الأرباح، بلغ صافي ربح الشركة 4.4 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر، وفق ما نقلته رويترز. وجاء الربح أعلى من توقعات المحللين البالغة 1.57 مليار دولار للفترة نفسها، لتتجاوز النتيجة الفعلية تقديراتهم. كما حملت النتائج تحولاً مقارنة بالربع السابق، حين سجلت الشركة خسارة بدلاً من الربح. وبحسب أسوشيتد برس، بلغت تلك الخسارة 541 مليون دولار في الأشهر الثلاثة المنتهية في يونيو، قبل انتقال الشركة إلى الربحية في الربع الثالث.
وفي المقابل، أظهر جدول الإنفاق الرأسمالي في بيان الشركة استمرار ارتفاع المبالغ المخصصة للاستثمار خلال الربع الثالث. وبلغ إجمالي هذا الإنفاق 19,593 مليون دولار، مقارنة بنحو 18,369 مليون دولار في الربع الثاني من 2026، بحسب البيان المودع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات. وكانت قيمة الإنفاق في الربع المقابل من 2025 عند 6,880 مليون دولار، ما يضع الزيادة الحالية في سياق توسع سنوي أيضاً. وظل أثر هذه المصروفات على السيولة محوراً للتحفظ لدى المحللين، حتى بعد إعلان النتائج الفصلية. وأفاد موقع إنفستينغ في تقرير نشره يوم 21 أكتوبر بأن كيبانك أبقت على تصنيفها المحايد للسهم، بما يعادل وزن القطاع. وأشار التقرير نفسه إلى أن «التدفق النقدي الحر لا يزال يواجه ضغوطاً من ارتفاع النفقات الرأسمالية»، رابطاً التحفظ بهذا الجانب من الأداء المالي.
وعلى مستوى أنشطة الشركة، أصبح الذكاء الاصطناعي أكبر قطاعات سبيس إكس من حيث الإيرادات في الربع الثالث، بحسب أسوشيتد برس. في حين ظلت خدمة ستارلينك للاتصالات عبر الأقمار الاصطناعية أكبر مولد للأرباح داخل الشركة خلال الفترة نفسها. ووصل عدد مشتركي ستارلينك الاستهلاكيين إلى 13.6 مليون مشترك بنهاية الربع الثالث، وفق بيان النتائج، لتضم الخدمة هذه القاعدة من العملاء إلى نشاطها المولد للأرباح. وبالتوازي مع نتائج الأنشطة التشغيلية، تحدث إيلون ماسك عن مناقشات تتعلق باندماج محتمل بين سبيس إكس وتسلا. وقال، بحسب أسوشيتد برس، إن الشركتين شكلتا «لجاناً خاصة» من مديرين مستقلين لمناقشة هذا الاحتمال. وتتناول مناقشات تلك اللجان إمكانية اندماج الشركتين، في مسار مؤسسي يضاف إلى التطورات المتعلقة بأعمال الذكاء الاصطناعي وستارلينك.
أما في الربع الرابع من 2026، فتتوقع سبيس إكس إنفاقاً رأسمالياً يتراوح بين 35 و40 مليار دولار، بحسب أسوشيتد برس، بما يشير إلى استمرار زيادة المصروفات الاستثمارية بعد الربع الثالث. ويمثل هذا النطاق توقعات الشركة للإنفاق خلال الربع الحالي، في وقت يظل فيه أثر النفقات الرأسمالية على التدفق النقدي الحر موضع تحفظ لدى المحللين. وعلى صعيد برنامج ستارشيب، أدرج تحليل نشره موقع إنفستينغ في 21 أكتوبر الاختبار التالي ضمن المحفزات المقبلة للشركة. ويتوقع التحليل إجراء الاختبار في نوفمبر 2026، مع ارتباطه بإمكانية التقاط كل من المعزز والمركبة. وفي أفق زمني أبعد، تتوقع الشركة إتمام صفقة تراخيص الترددات الداعمة لاستراتيجية ستارلينك موبايل خلال النصف الأول من 2027، وفق بيان نتائجها. ويظل إتمام الصفقة في ذلك الموعد رهناً بالحصول على الموافقات التنظيمية واستيفاء شروط الإتمام المعتادة.