المؤتمر الصحفي - July 30, 2025

مساء الخير. لا أزال أنا وزملائي نركز بشكل مباشر على تحقيق أهداف التفويض المزدوج المتمثلة في التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار لصالح الشعب الأمريكي. وعلى الرغم من عدم اليقين المرتفع، فإن الاقتصاد في وضع متين. ولا يزال معدل البطالة منخفضاً، وسوق العمل عند مستوى التوظيف الأقصى أو قريباً منه. وقد ظل التضخم يسير أعلى قليلاً من هدفنا على المدى الطويل البالغ 2 بالمئة.

ودعماً لأهدافنا، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اليوم إبقاء سعر الفائدة على السياسة دون تغيير. ونحن نعتقد أن موقف السياسة النقدية الحالي يجعلنا في وضع جيد للاستجابة في الوقت المناسب للتطورات الاقتصادية المحتملة. وسيكون لدي المزيد لأقوله حول السياسة النقدية بعد مراجعة موجزة للتطورات الاقتصادية.

تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن نمو النشاط الاقتصادي قد اعتدل. فقد ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل 1.2 بالمئة في النصف الأول من هذا العام، انخفاضاً من 2.5 بالمئة في العام الماضي. وعلى الرغم من أن الزيادة في الربع الثاني كانت أقوى بنسبة 3 بالمئة، إلا أن التركيز على النصف الأول من العام يساعد في تجاوز التقلبات في الأرقام الربع سنوية المرتبطة بالتقلبات غير العادية في صافي الصادرات. ويعكس الاعتدال في النمو إلى حد كبير تباطؤاً في الإنفاق الاستهلاكي. وفي المقابل، انتعش الاستثمار التجاري في المعدات والأصول غير الملموسة مقارنة بوتيرة العام الماضي. ولا يزال النشاط في سوق الإسكان ضعيفاً.

وفي سوق العمل، ظلت الأوضاع متينة. وبلغ متوسط مكاسب الوظائف في جداول الرواتب 150,000 وظيفة شهرياً على مدار الأشهر الثلاثة الماضية. ولا يزال معدل البطالة، عند 4.1 بالمئة، منخفضاً وظل في نطاق ضيق خلال العام الماضي. واستمر نمو الأجور في الاعتدال مع استمراره في تجاوز التضخم. وبشكل عام، تشير مجموعة واسعة من المؤشرات إلى أن الأوضاع في سوق العمل متوازنة بشكل عام ومتسقة مع التوظيف الأقصى.

30 يوليو 2025 المؤتمر الصحفي لـ Chair Powell نهائي

تراجع التضخم بشكل ملحوظ عن مستوياته المرتفعة في منتصف عام 2022، لكنه لا يزال مرتفعاً قليلاً مقارنة بهدفنا على المدى الطويل البالغ 2 بالمئة. وتشير التقديرات المستندة إلى مؤشر أسعار المستهلك وبيانات أخرى إلى أن إجمالي أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي ارتفع بنسبة 2.5 بالمئة خلال الـ 12 شهراً المنتهية في يونيو، وأنه باستثناء فئات الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 2.7 بالمئة. ولم تتغير هذه القراءات كثيراً منذ بداية العام، على الرغم من تحول التكوين الأساسي لتغيرات الأسعار: فقد استمر تضخم الخدمات في التراجع، بينما تدفع الرسوم الجمركية المتزايدة الأسعار للارتفاع في بعض فئات السلع. وارتفعت مقاييس توقعات التضخم على المدى القريب، في المجمل، على مدار هذا العام بناءً على أخبار الرسوم الجمركية، كما ينعكس في كل من المقاييس القائمة على السوق والمقاييس القائمة على الاستطلاعات. ومع ذلك، فإنه بعد العام المقبل أو نحو ذلك، تظل معظم مقاييس التوقعات على المدى الأطول متسقة مع هدف التضخم لدينا البالغ 2 بالمئة.

تسترشد إجراءات السياسة النقدية لدينا بتفويضنا المزدوج لتعزيز التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. وفي اجتماع اليوم، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4¼ إلى 4½ بالمئة والاستمرار في خفض حجم الميزانية العمومية. وسنواصل تحديد موقف السياسة النقدية المناسب بناءً على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر.

تستمر التغييرات في السياسات الحكومية في التطور، وتظل آثارها على الاقتصاد غير مؤكدة. وقد بدأت الرسوم الجمركية المرتفعة في الظهور بشكل أكثر وضوحاً في أسعار بعض السلع، ولكن آثارها الإجمالية على النشاط الاقتصادي والتضخم لم تظهر بعد. والافتراض الأساسي المعقول هو أن الآثار على التضخم قد تكون قصيرة الأجل - مما يعكس تحولاً لمرة واحدة في مستوى الأسعار. ولكن من الممكن أيضاً أن تكون الآثار التضخمية بدلاً من ذلك أكثر استدامة، وهذا خطر يجب تقييمه وإدارته.

30 يوليو 2025 المؤتمر الصحفي لـ Chair Powell نهائي

إن التزامنا هو الحفاظ على ثبات توقعات التضخم على المدى الأطول ومنع الزيادة لمرة واحدة في مستوى الأسعار من أن تصبح مشكلة تضخم مستمرة. وفي الوقت الحالي، نحن في وضع جيد لمعرفة المزيد عن المسار المحتمل للاقتصاد وتوازن المخاطر المتطور قبل تعديل موقف السياسة النقدية لدينا. ونحن نرى موقف السياسة النقدية الحالي مناسباً للتحوط ضد مخاطر التضخم. كما أننا ننتبه للمخاطر المتعلقة بجانب التوظيف في تفويضنا. وفي الأشهر المقبلة، سنتلقى قدراً كبيراً من البيانات التي ستساعد في توجيه تقييمنا لتوازن المخاطر والإعداد المناسب لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

وفي هذا الاجتماع، واصلت اللجنة مناقشاتها كجزء من مراجعتنا الخمسية لإطار السياسة النقدية. وقد ركزنا على المراجعات المحتملة لبياننا بشأن الأهداف طويلة المدى واستراتيجية السياسة النقدية، ونحن في طريقنا لإنهاء أي تعديلات بحلول أواخر الصيف.

لقد تم تكليف الفيدرالي بهدفين للسياسة النقدية - التوظيف الأقصى والأسعار - استقرار الأسعار. ونحن لا نزال ملتزمين بدعم التوظيف الأقصى، وإيصال التضخم بشكل مستدام إلى هدفنا البالغ 2 بالمئة، والحفاظ على ثبات توقعات التضخم على المدى الأطول. إن نجاحنا في تحقيق هذه الأهداف يهم جميع الأمريكيين. ونحن ندرك أن إجراءاتنا تؤثر على المجتمعات والأسر والشركات في جميع أنحاء البلاد. وكل ما نقوم به هو في خدمة مهمتنا العامة. ونحن في الفيدرالي سنبذل كل ما في وسعنا لتحقيق أهدافنا المتمثلة في التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار. شكراً لكم. وأتطلع إلى أسئلتكم.