المؤتمر الصحفي - May 7, 2025

مساء الخير. لا أزال أنا وزملائي نركز بشكل مباشر على تحقيق أهداف التفويض المزدوج المتمثلة في التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار لصالح الشعب الأمريكي. وعلى الرغم من عدم اليقين المرتفع، لا يزال الاقتصاد في وضع قوي. إذ لا يزال معدل البطالة منخفضاً، وسوق العمل عند مستوى التوظيف الأقصى أو قريباً منه. لقد انخفض التضخم بشكل كبير ولكنه كان يسير فوق هدفنا على المدى الطويل البالغ 2 بالمئة بقليل.

ودعماً لأهدافنا، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اليوم ترك سعر الفائدة على السياسة دون تغيير. ويبدو أن مخاطر ارتفاع البطالة وارتفاع التضخم قد تزايدت، ونعتقد أن موقف السياسة النقدية الحالي يجعلنا في وضع جيد للاستجابة في الوقت المناسب للتطورات الاقتصادية المحتملة. سيكون لدي المزيد لأقوله عن السياسة النقدية بعد مراجعة التطورات الاقتصادية بإيجاز. [سعال] معذرة.

في أعقاب نمو قدره 2.5 بالمئة العام الماضي، أفادت التقارير أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض قليلاً في الربع الأول، مما يعكس تقلبات في صافي الصادرات التي ربما كانت مدفوعة بقيام الشركات بجلب الواردات قبل الرسوم الجمركية المحتملة. لقد أدى هذا التقلب غير المعتاد إلى تعقيد قياس الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير. أما المشتريات المحلية النهائية الخاصة (PDFP) — والتي تستبعد صافي الصادرات، والاستثمار في المخزون، والإنفاق الحكومي — فقد نمت بمعدل قوي قدره 3 بالمئة في الربع الأول، وهو نفس وتيرة العام الماضي. وضمن المشتريات المحلية النهائية الخاصة، اعتدل نمو الإنفاق الاستهلاكي بينما انتعش الاستثمار في المعدات والأصول غير الملموسة من الضعف الذي شهده في الربع الرابع. ومع ذلك، تشير استطلاعات الأسر والشركات إلى انخفاض حاد في الثقة وعدم يقين مرتفع بشأن التوقعات الاقتصادية، مما يعكس إلى حد كبير المخاوف بشأن السياسة التجارية. ويبقى أن نرى كيف قد تؤثر هذه التطورات على الإنفاق والاستثمار في المستقبل.

7 مايو 2025 المؤتمر الصحفي للرئيس Powell نهائي

في سوق العمل، ظلت الأوضاع قوية. حيث بلغ متوسط مكاسب وظائف جداول الرواتب 155,000 وظيفة شهرياً على مدار الأشهر الثلاثة الماضية. ولا يزال معدل البطالة، عند 4.2 بالمئة، منخفضاً وبقي في نطاق ضيق طوال العام الماضي. واستمر نمو الأجور في الاعتدال، بينما لا يزال يفوق التضخم. وبشكل عام، تشير مجموعة واسعة من المؤشرات إلى أن الأوضاع في سوق العمل متوازنة بشكل عام ومتسقة مع التوظيف الأقصى. ولا يشكل سوق العمل مصدراً لضغوط تضخمية كبيرة.

لقد تراجع التضخم بشكل ملحوظ من مستوياته المرتفعة في منتصف عام 2022 ولكنه لا يزال مرتفعاً نوعاً ما بالنسبة لهدفنا على المدى الطويل البالغ 2 بالمئة. ارتفع إجمالي أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.3 بالمئة على مدار 12 شهراً المنتهية في مارس؛ وباستبعاد فئات الغذاء والطاقة المتذبذبة، ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 2.6 بالمئة. وقد ارتفعت مقاييس توقعات التضخم على المدى القريب، كما ينعكس في كل من المقاييس القائمة على السوق والمستندة إلى الاستطلاعات. ويشير المشاركون في الاستطلاعات، بما في ذلك المستهلكون والشركات والمتنبئون المحترفون، إلى الرسوم الجمركية كعامل دافع. ومع ذلك، وبعد العام المقبل أو نحو ذلك، تظل معظم مقاييس التوقعات طويلة الأجل متسقة مع هدف التضخم البالغ 2 بالمئة.

تسترشد إجراءات سياستنا النقدية بتفويضنا المزدوج لتعزيز التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار للشعب الأمريكي. وفي اجتماع اليوم، قررت اللجنة الحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 4¼ إلى 4½ بالمئة والاستمرار في تقليص حجم الميزانية العمومية.

إن الإدارة الجديدة بصدد تنفيذ تغييرات جوهرية في السياسات في أربعة مجالات متميزة: التجارة، والهجرة، والسياسة المالية، والتنظيم. وكانت زيادات الرسوم الجمركية المعلن عنها حتى الآن أكبر بكثير مما كان متوقعاً. ومع ذلك، فإن كل هذه السياسات لا تزال تتطور، وتظل آثارها على الاقتصاد غير مؤكدة للغاية. ومع تطور الأوضاع الاقتصادية، سنواصل تحديد موقف السياسة النقدية المناسب بناءً على البيانات الواردة، والتوقعات، وتوازن المخاطر.

7 مايو 2025 المؤتمر الصحفي للرئيس Powell نهائي

إذا استمرت الزيادات الكبيرة في الرسوم الجمركية التي تم الإعلان عنها، فمن المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع التضخم، وتباطؤ النمو الاقتصادي، وزيادة البطالة. وقد تكون التأثيرات على التضخم قصيرة الأجل، مما يعكس تحولاً لمرة واحدة في مستوى الأسعار. ومن الممكن أيضاً أن تكون التأثيرات التضخمية بدلاً من ذلك أكثر استمراراً. وسيعتمد تجنب تلك النتيجة على حجم تأثير الرسوم الجمركية — تأثيرات الرسوم الجمركية، وعلى المدة التي تستغرقها لتنتقل بالكامل إلى الأسعار، وفي نهاية المطاف، على الحفاظ على ثبات توقعات التضخم على المدى الطويل.

إن التزامنا هو الحفاظ على ثبات توقعات التضخم على المدى الطويل ومنع الزيادة لمرة واحدة في مستوى الأسعار من أن تصبح مشكلة تضخم مستمرة. وبينما نعمل للوفاء بهذا الالتزام، سنوازن بين تفويضاتنا الخاصة بالتوظيف الأقصى واستقرار الأسعار، مع الأخذ في الاعتبار أنه بدون استقرار الأسعار، لا يمكننا تحقيق فترات طويلة من أوضاع سوق العمل القوية التي تفيد جميع الأمريكيين.

قد نجد أنفسنا في سيناريو صعب تكون فيه أهداف تفويضنا المزدوج في حالة تعارض. وإذا حدث ذلك، فسننظر في مدى بعد الاقتصاد عن كل هدف، والآفاق الزمنية المختلفة المحتملة التي يتوقع خلالها سد تلك الفجوات المعنية. وفي الوقت الحالي، نحن في وضع جيد لانتظار مزيد من الوضوح قبل النظر في أي تعديلات على موقف السياسة النقدية الخاص بنا.

في هذا الاجتماع، واصلت اللجنة مناقشاتها كجزء من مراجعتنا الخمسية لإطار السياسة النقدية. لقد ركزنا على ديناميكيات التضخم والآثار المترتبة على استراتيجية السياسة النقدية الخاصة بنا. وتتضمن مراجعتنا أنشطة تواصل وفعاليات عامة تشارك فيها مجموعة واسعة من الأطراف، بما في ذلك فعاليات "الفيدرالي يستمع" (Fed Listens) في جميع أنحاء البلاد ومؤتمر بحثي الأسبوع المقبل. وطوال هذه العملية، نحن منفتحون على الأفكار الجديدة والآراء النقدية، وسنأخذ في الاعتبار دروس السنوات الخمس الماضية في تحديد نتائجنا. ونعتزم الانتهاء من المراجعة بحلول أواخر الصيف.

7 مايو 2025 المؤتمر الصحفي للرئيس Powell نهائي

تم تكليف الفيدرالي بهدفين للسياسة النقدية — التوظيف الأقصى واستقرار الأسعار. ونحن لا نزال ملتزمين بدعم التوظيف الأقصى، وإيصال التضخم بشكل مستدام إلى هدفنا البالغ 2 بالمئة، والحفاظ على ثبات توقعات التضخم على المدى الطويل. إن نجاحنا في تحقيق هذه الأهداف يهم جميع الأمريكيين. ونحن ندرك أن إجراءاتنا تؤثر على المجتمعات والعائلات والشركات في جميع أنحاء البلاد. إن كل ما نقوم به هو في خدمة مهمتنا العامة. وسنبذل نحن في الفيدرالي كل ما في وسعنا لتحقيق أهدافنا المتعلقة بالتوظيف الأقصى واستقرار الأسعار.

شكراً لكم. وأتطلع للإجابة على أسئلتكم.