| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 79 | 11.1x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 78 | 14.1% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 66 | 11.4% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 86 | 0.9x | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 40 | 3.39% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 44 | 25.6% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 79 | 8 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير ZTO Express شبكة توصيل سريع في الصين تعتمد على مراكز الفرز والنقل بين المدن ومنافذ الامتياز والتسليم في الميل الأخير. وتحقق إيراداتها الأساسية من نقل الطرود، مع تطوير مزيج أعلى قيمة يشمل طرود التجزئة وخدمات اللوجستيات العكسية لعملاء الحسابات الرئيسية KA؛ وقد ارتفع حجم طرود التجزئة 46% في السنة المالية 2025 واقترب من 10 ملايين طرد يومياً في الربع 4 من السنة المالية 2025، ما دعم السعر المحقق والإيرادات الأساسية.
في الربع 4 من السنة المالية 2025، ارتفع حجم الطرود 9.2% إلى 10.56 مليار طرد واتسعت الحصة السوقية 0.8 نقطة مئوية، بينما زادت الإيرادات 12.3% إلى 14.5 مليار يوان. بلغ صافي الدخل المعدل 2.7 مليار يوان، لكن الربح الإجمالي انخفض 2.1% إلى 3.7 مليار يوان وتراجع هامشه 3.7 نقاط مئوية إلى 25.4%، كما هبط دخل العمليات 7.6% إلى 3.2 مليار يوان وانخفض هامشه 4.7 نقاط إلى 22%.
في السنة المالية 2025، ارتفع حجم الطرود 13.3% إلى 38.5 مليار طرد والإيرادات 10.9% إلى 49.1 مليار يوان، في حين بلغ صافي الدخل المعدل 9.5 مليار يوان. تراجع الربح الإجمالي 10.5% إلى 12.3 مليار يوان وهامشه 6 نقاط إلى 25%، وانخفض دخل العمليات 11.1% إلى 10.5 مليار يوان؛ وفي المقابل بلغ التدفق النقدي التشغيلي 12 مليار يوان والنفقات الرأسمالية 6.1 مليار يوان. وتشير أحدث بيانات EDGAR المتاحة ضمن المعطيات إلى أن إيرادات السنة المالية 2017 بلغت 13.1 مليار دولار وصافي الدخل 3.2 مليار دولار وربحية السهم 4.4، مقابل إيرادات 9.8 مليار دولار وصافي دخل 2.1 مليار دولار وربحية سهم 2.91 في السنة المالية 2016.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 30.85 دولار، ضمن نطاق ضيق بين 30.1 و31.6 دولار، مع إجماع «شراء»؛ ويتجاوز المتوسط الحد الأعلى لنطاق 52 أسبوعاً البالغ 26.2 دولار بنحو 17.7%. إلا أن مكرر الربحية غير متاح في المعطيات، ما يمنع اختبار هذا التفاؤل بمضاعف أرباح محدد، بينما يظل نطاق 52 أسبوعاً البالغ 17.74–26.2 دولار شاهداً على اتساع إعادة التسعير. ويقابل النظرة الإيجابية للمحللين تراجع هامش الربح الإجمالي 6 نقاط وهامش التشغيل 5.3 نقاط في السنة المالية 2025، إضافة إلى توقع تباطؤ نمو القطاع في السنة المالية 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفع حجم الطرود 9.2% إلى 10.56 مليار طرد، متجاوزاً نمو الصناعة البالغ 5%، واتسعت الحصة السوقية 0.8 نقطة مئوية. زادت الإيرادات 12.3% إلى 14.5 مليار يوان، وبلغ صافي الدخل المعدل 2.7 مليار يوان. في المقابل، انخفض الربح الإجمالي 2.1% إلى 3.7 مليار يوان وتراجع هامشه إلى 25.4% بسبب نمو التكاليف بوتيرة أسرع من الإيرادات.
تتوقع الإدارة نمو حجم الطرود بين 10% و13% في السنة المالية 2026، بما يعادل 42.37–43.52 مليار طرد. ويقارن ذلك بتقدير Postal Bureau لنمو القطاع 8% خلال السنة المالية 2026. تستهدف ZTO بذلك النمو أسرع من الصناعة، بعد أن سجلت 38.5 مليار طرد ونمواً قدره 13.3% في السنة المالية 2025.
طبقت ZTO التوائم الرقمية ثلاثية الأبعاد والرؤية الحاسوبية في 25 مركز فرز فائق حتى مكالمة 17 مارس 2026، ما خفض أخطاء الفرز 60%. يعالج نظام خدمة العملاء المدعوم بالذكاء الاصطناعي أكثر من 70% من طلبات العمل، بينما تغطي Ask Xiaotong وTracking Assistant أكثر من 80% من استفسارات المنافذ الروتينية. وفي الميل الأخير، أسهمت الخرائط الدقيقة وتخطيط المسارات في خفض تكاليف النقل القصير لدى المنافذ الكبيرة بأكثر من 20% ودعم توزيع عشرات الملايين من الطلبات يومياً خلال ذروة جمع طرود التجزئة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
ارتفع إجمالي تكلفة الإيرادات 20.5% إلى 36.8 مليار يوان في السنة المالية 2025، مقابل نمو الإيرادات 10.9% إلى 49.1 مليار يوان. زادت تكلفة الوحدة الأساسية 0.07 يوان إلى 0.94 يوان، وكانت زيادة تكلفة KA البالغة 0.13 يوان عاملاً رئيسياً. نتيجة لذلك، انخفض هامش الربح الإجمالي 6 نقاط إلى 25% وهامش التشغيل 5.3 نقاط إلى 21.3%، رغم انخفاض التكلفة المجمعة للنقل والفرز 8.8%.
في فبراير 2026 أصدرت ZTO سندات قابلة للتحويل لأجل خمس سنوات بقيمة 1.5 مليار دولار، وخصصت صافي الحصيلة البالغ نحو 1.4 مليار دولار لإعادة شراء الأسهم. وحتى مكالمة 17 مارس 2026، كانت قد أنجزت نحو 600 مليون دولار من عمليات الشراء وخططت لاستكمال 800 مليون دولار خلال السنة التالية. كما أقر مجلس الإدارة برنامجاً جديداً بقيمة 1.5 مليار دولار يمتد حتى مارس 2028 وتوزيعات نصف سنوية قدرها 0.39 دولار لكل سهم إيداع أمريكي، مع استهداف عائد سنوي إجمالي لا يقل عن 50% من صافي الدخل المعدل للسنة المالية السابقة ابتداءً من السنة المالية 2026.
ارتفع حجم طرود التجزئة لدى ZTO بنسبة 46% في السنة المالية 2025، ووصل الحجم اليومي إلى قرابة 10 ملايين طرد في الربع 4 من السنة المالية 2025. أضاف مزيج KA، وخصوصاً خدمات اللوجستيات العكسية الأعلى قيمة، 0.15 يوان إلى السعر المحقق في ذلك الربع. لكن هذا التوسع رفع تكلفة KA بمقدار 0.13 يوان، لذلك يعتمد أثره النهائي على قدرة الشركة على موازنة تحسن المزيج مع تكلفة تقديم الخدمة.
