| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 73 | 29.5x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 68 | 330.2% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 41 | 9.5% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 60 | 1.0x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | — | — | 2.12% | غير متاح | |
الزخم | 97 | 59.5% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 84 | 3 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
YPF Sociedad Anónima شركة طاقة متكاملة تتركز استراتيجيتها على إنتاج النفط والغاز غير التقليديين من Vaca Muerta، ثم نقل الخام وتكريره وتسويق الوقود محلياً وتصدير الفوائض. وتعيد الشركة تشكيل محفظتها حول النفط الصخري الأعلى ربحية عبر بيع أصول تقليدية، بينما توفر أعمال التكرير والتوزيع قناة إضافية لتحقيق الإيرادات وهوامش التشغيل. وفي الربع الثاني من السنة المالية 2026، شكّل النفط الصخري 80% من إجمالي إنتاج النفط، وترتفع النسبة التقديرية إلى نحو 95% بعد استبعاد الأصول التقليدية الجاري بيعها.
بلغت إيرادات الربع الثاني من السنة المالية 2026 نحو 6.6 مليارات دولار، بزيادة 33% عن الربع السابق و42% على أساس سنوي. وسجلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك رقماً قياسياً قدره 2.8 مليار دولار، بزيادة 76% فصلياً وبما يعادل 2.5 مرة مستواها السنوي السابق، فيما وصل هامشها إلى 43%، وهو الأعلى خلال عقدين. وبلغ الربح التشغيلي 1.8 مليار دولار وصافي الربح 1.2 مليار دولار، بينما ولد النشاط تدفقاً نقدياً حراً قدره 824 مليون دولار رغم إنفاق رأسمالي تجاوز 1.3 مليار دولار.
جاء مزيج النتائج مدعوماً من جانبي الإنتاج والتكرير معاً: بلغ إنتاج النفط الصخري 213 ألف برميل يومياً، مرتفعاً 47% سنوياً، ووصل تشغيل المصافي إلى مستوى قياسي قدره 351 ألف برميل يومياً. وبلغ هامش الأرباح المعدلة لأعمال النقل والتكرير والتسويق قرابة 30 دولاراً للبرميل، مع إنتاج قياسي للبنزين والمقطرات الوسطى وتصدير نحو 100 ألف متر مكعب من الوقود. وفي المقابل، انخفض إنتاج الغاز الطبيعي 6% سنوياً إلى 37.3 مليون متر مكعب يومياً بسبب التخارج من الحقول التقليدية، رغم نمو الغاز الصخري.
إجماع المحللين هو شراء، بمتوسط هدف قدره 56.67 دولاراً ونطاق أهداف بين 55 و60 دولاراً؛ ويقع المتوسط قريباً من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 57.49 دولاراً، مقابل قاع قدره 22.82 دولاراً. ولا يتوافر مكرر ربحية منشور في المعطيات، لذلك يرتكز تقييم السهم بدرجة أكبر على استدامة هامش الأرباح المعدلة البالغ 43%، وتحقيق توجي السنة المالية 2026 البالغ نحو 8 مليارات دولار، واستمرار خفض الرافعة المالية. ويجب موازنة إجماع الشراء مع اعتماد التوجيه على متوسط Brent سنوي يقارب 82 دولاراً ومع مخاطر تنفيذ مشروعات كثيفة رأس المال مثل Loma La Lata Oil وArgentina LNG وVMOS.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت الإيرادات نحو 6.6 مليارات دولار، بزيادة 42% سنوياً، ووصلت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2.8 مليار دولار بهامش 43%. وجاء التحسن من ارتفاع الأسعار الدولية، وإنتاج النفط الصخري القياسي البالغ 213 ألف برميل يومياً، وتشغيل المصافي عند 351 ألف برميل يومياً. ونتج عن ذلك ربح تشغيلي قدره 1.8 مليار دولار وصافي ربح قدره 1.2 مليار دولار وتدفق نقدي حر قدره 824 مليون دولار.
مثّل النفط الصخري 80% من إجمالي إنتاج النفط في الربع الثاني من السنة المالية 2026، وقد تصل النسبة إلى نحو 95% بعد استبعاد الأصول التقليدية الجاري بيعها. وارتفع إنتاجه 47% سنوياً إلى 213 ألف برميل يومياً، فيما بلغت تكلفة الرفع في مراكز النفط الصخري نحو 4 دولارات لكل برميل مكافئ. وتستهدف YPF متوسطاً قدره 215 ألف برميل يومياً في السنة المالية 2026 ومعدل خروج يقارب 250 ألف برميل يومياً بنهايتها.
رفعت الإدارة توجي الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك من نحو 6 مليارات دولار إلى قرابة 8 مليارات دولار. ويستند التوجيه الجديد إلى متوسط سنوي مفترض لسعر Brent يبلغ نحو 82 دولاراً للبرميل، وإلى كفاءة التشغيل وقوة هوامش المنتجات المكررة. كما رفعت نطاق الإنفاق الرأسمالي إلى 5.8–6.2 مليارات دولار، مع توقع تدفق نقدي حر بنحو ملياري دولار ورافعة صافية تقترب من مرة واحدة بنهاية السنة المالية 2026.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
قدمت YPF في مايو 2026 طلب RIGI للمشروع المملوك لها بالكامل، والذي يغطي خمسة امتيازات ومخزوناً يتجاوز 1150 بئراً. وتقدر الاستثمارات بنحو 25 مليار دولار خلال 15 عاماً، مع استهداف هضبة إنتاج تقارب 240 ألف برميل يومياً بعد 2032، مخصصة للتصدير عبر VMOS. وتقدر الشركة إيرادات سنوية تقارب 7 مليارات دولار عند متوسط Brent قدره 70 دولاراً، لكن الموافقة قد تُهيكل عبر شركات أغراض خاصة منفصلة.
أنهت YPF يونيو 2026 بسيولة تقارب 2.5 مليار دولار، مقابل نحو 1.7 مليار دولار في نهاية مارس 2026، وانخفضت الرافعة المالية الصافية إلى 1.1 مرة. وبلغ التدفق النقدي الحر في الربع الثاني من السنة المالية 2026 نحو 824 مليون دولار بعد تمويل إنفاق رأسمالي تجاوز 1.3 مليار دولار ودفع 188 مليون دولار مقابل أصول Equinor. ومع ذلك، تتضمن الخطة إنفاقاً رأسمالياً يصل إلى 6.2 مليارات دولار في السنة المالية 2026 ومشروعات طويلة الأجل كثيفة التمويل، ما يجعل استمرار توليد النقد وضبط الدين عاملين أساسيين.
أول المخاطر هو حساسية التوجيه لسعر Brent، إذ يفترض متوسطاً سنوياً يقارب 82 دولاراً للبرميل رغم التقلب المرتفع الذي أشارت إليه الإدارة. وثانيها تنفيذ توسع كبير يشمل رفع عدد الحفارات، واستكمال VMOS، والحصول على الموافقات والتمويلات اللازمة لـLoma La Lata Oil وArgentina LNG. كما ستؤدي صيانة المصافي في النصف الثاني من السنة المالية 2026 إلى تطبيع مستويات المعالجة، في حين انخفض إنتاج الغاز 6% سنوياً وظل الطلب المحلي قيداً على نموه.
