| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 67 | 15.3x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 44 | 18.0% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 82 | 14.5% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 44 | 3.7x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 73 | 7.41% | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 90 | 21.8% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 91 | 6 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Western Midstream Partners عبر جمع ومعالجة ونقل الغاز الطبيعي والنفط الخام وسوائل الغاز الطبيعي والمياه المصاحبة للإنتاج، مع حضور رئيسي في حوض Delaware إلى جانب DJ وPowder River وأصول غاز أخرى. يعتمد توليد النقد بدرجة كبيرة على عقود طويلة الأجل قائمة على الرسوم، ومدعومة بالتزامات حد أدنى للأحجام وتخصيصات مساحات، فيما تضيف عقود استرداد السوائل الثابتة واستخلاص النفط من المياه تعرضاً جزئياً لأسعار السلع. وبعد صفقة Brazos، تتوقع الإدارة أن يشكل حوض Delaware نحو 65% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
في الربع 1 من السنة المالية 2026، بلغ الإيراد 1.1 مليار دولار وصافي الدخل وفق قوائم EDGAR نحو 350.3 مليون دولار، مقارنة بإيراد 1.0 مليار دولار وصافي دخل 190.7 مليون دولار في الربع 4 من السنة المالية 2025. وأعلنت الشركة أيضاً صافي دخل منسوباً إلى الشركاء المحدودين قدره 342 مليون دولار، وأرباحاً معدلة قياسية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 683 مليون دولار، وتدفقاً نقدياً قابلاً للتوزيع قدره 509 ملايين دولار، وتدفقاً نقدياً حراً قدره 242 مليون دولار. ولم تُعرض هوامش إجمالية محاسبية في البيانات، لكن هامش الغاز المعدل لكل ألف قدم مكعبة ارتفع 0.06 دولار على أساس فصلي، بينما ارتفع هامش النفط الخام وسوائل الغاز 0.30 دولار للبرميل وهامش المياه المنتجة 0.07 دولار للبرميل.
جاء مزيج التشغيل في الربع 1 من السنة المالية 2026 مدفوعاً بحوض Delaware: تجاوز تدفق الغاز الطبيعي ملياري قدم مكعبة يومياً بزيادة فصلية 3%، وسجل النفط الخام وسوائل الغاز مستوى قياسياً عند 272 ألف برميل يومياً بزيادة فصلية 4% وسنوية 6%. كما بلغ تدفق المياه المنتجة مستوى قياسياً يقارب 2.8 مليون برميل يومياً، بزيادة فصلية 4%، مستفيداً من مساهمة Aris لفصل كامل. وعلى مستوى المحفظة، ارتفع تدفق الغاز 1% والنفط الخام وسوائل الغاز 3% والمياه المنتجة 4% على أساس فصلي.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 48.83 دولار، ضمن نطاق من 46 إلى 55 دولاراً، مقابل نطاق للسهم خلال 52 أسبوعاً بين 36.9 و50.07 دولاراً؛ ولذلك يقع متوسط الهدف قريباً من الحد الأعلى التاريخي، بينما يتجاوزه الهدف المرتفع. ويعكس إجماع «حياد» توازناً بين نمو الأرباح القياسي وإضافة Brazos من جهة، وبين ضغوط Waha وانخفاض أحجام Powder River ومخاطر تنفيذ برنامج الاستثمارات من جهة أخرى، كما أن غياب مكرر ربحية معروض في المعطيات يجعل نطاق أهداف المحللين ونطاق 52 أسبوعاً مرتكزي التقييم المتاحين.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
سجلت Western Midstream أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 683 مليون دولار، بزيادة 7% فصلياً و15% سنوياً، إلى جانب 509 ملايين دولار من التدفق النقدي القابل للتوزيع. استفادت النتائج من مساهمة Aris لفصل كامل، ونمو التدفقات اليومية عبر خطوط المنتجات الثلاثة، وخفض التكاليف. كما عزز ارتفاع أسعار النفط وسوائل الغاز في مارس 2026 إيرادات النفط المستخلص من المياه وأحجام سوائل الغاز الزائدة. وبلغ الإيراد وفق EDGAR نحو 1.1 مليار دولار وصافي الدخل 350.3 مليون دولار في الربع نفسه.
تبلغ قيمة صفقة Brazos Delaware II نحو 1.6 مليار دولار، موزعة تقريباً بالتساوي بين النقد ووحدات WES. وتضيف الأصول أكثر من 470 ألف فدان مخصص وأكثر من 900 ميل من الأنابيب ونحو 460 مليون قدم مكعبة يومياً من طاقة معالجة الغاز، بما يرفع مساحة غرب تكساس المخصصة 49% وطاقة المعالجة 20%. وتحمل العقود متوسط عمر متبقياً يبلغ 9.2 سنوات، وتتوقع الإدارة مساهمة تقارب 100 مليون دولار في الأرباح المعدلة للسنة المالية 2026. كما توفر منشأة Comanche نحو 125 مليون قدم مكعبة يومياً من الطاقة غير المستغلة، لكن تحقيق كامل قيمة الصفقة يعتمد على تسويق هذه الطاقة ودمجها تشغيلياً.
تستهدف الإدارة الطرف الأعلى من نطاق الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغ 2.5–2.7 مليار دولار، ونطاق التدفق النقدي القابل للتوزيع البالغ 1.85–2.05 مليار دولار، قبل احتساب Brazos. كما أبقت توقعات التدفق النقدي الحر بين 900 مليون و1.1 مليار دولار، والإنفاق الرأسمالي بين 850 مليوناً ومليار دولار. وتتوقع نمواً قدره 5%–9% في الأرباح المعدلة قبل أثر Brazos، مدعوماً بالأسعار والحوارات التجارية وخفض التكاليف. وفي المقابل، تتوقع ثبات تدفق الغاز تقريباً، وانخفاض النفط الخام وسوائل الغاز بنسبة منخفضة إلى متوسطة من خانة الآحاد، وزيادة المياه المنتجة بنحو 80%.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
بلغ تدفق المياه المنتجة مستوى قياسياً يقارب 2.8 مليون برميل يومياً في الربع 1 من السنة المالية 2026، بزيادة فصلية 4% بفضل Aris ونمو الأعمال الأصلية. وتتوقع الشركة زيادة متوسط أحجام المياه المنتجة بنحو 80% في السنة المالية 2026، كما رفعت توقع متوسط الهامش المعدل إلى نحو 0.91 دولار للبرميل. ويستحوذ خط Pathfinder وأنظمته المرتبطة، إلى جانب North Loving II، على نحو نصف إنفاق السنة المالية 2026 المخطط. كذلك تعمل الشركة على توسعة منشأة تجريبية لتحلية المياه عشرة أضعاف تمهيداً لاستخدامات صناعية محتملة للمياه المعالجة.
في حوض Delaware، أدت أسعار Waha المنخفضة وأحياناً السلبية إلى تقليص بعض العملاء لتدفقات الغاز، وتتوقع الشركة استمرار التقلب خلال الربع 2 من السنة المالية 2026. وفي Powder River، تتوقع الإدارة انخفاض التدفقات 10%–15% على أساس سنوي بسبب ضعف الأسعار وتأجيل إكمال الآبار، رغم توقع نشاط أعلى يخدم السنة المالية 2027. أما في DJ، فقد حسن توقيت دخول الآبار في الربع 1 التوقعات السنوية، لكن عدد الآبار الداخلة للإنتاج ما زال مرشحاً للانخفاض بنسبة متوسطة من خانة الآحاد. ويظل نشر رأس مال إضافي كبير في DJ مرتبطاً أيضاً بتطور البيئة التنظيمية والسياسية.
ولدت الشركة 509 ملايين دولار من التدفق النقدي القابل للتوزيع و242 مليون دولار من التدفق النقدي الحر في الربع 1 من السنة المالية 2026. وأعلنت توزيعاً فصلياً قدره 0.93 دولار للوحدة، بما يعادل 3.72 دولار سنوياً، مقابل توجيه لا يقل عن 3.70 دولار خلال السنة المالية 2026. وتستهدف الإدارة نمو التوزيع بوتيرة أبطأ قليلاً من نمو الأرباح المعدلة لزيادة نسبة التغطية بمرور الوقت. وتدعم هذه السياسة سيولة تتجاوز 2.5 مليار دولار وصافي رافعة مالية يقارب 3.1 مرات في نهاية الربع.
