| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 9 | 123.3x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 84 | 37.6% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 55 | 1.0% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 49 | 5.9x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 32 | 1.14% | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 88 | 38.8% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 91 | 6 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Welltower Inc. هي شركة استثمار عقاري للرعاية الصحية تركز بصورة متزايدة على مجتمعات إسكان كبار السن في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة. يتكون نشاطها من محفظة إسكان كبار السن التشغيلية SHOP، وعقارات إسكان كبار السن المؤجرة بصافي ثلاثي، ومرافق الرعاية اللاحقة الحادة طويلة الأجل، وعقارات طبية للعيادات الخارجية، إضافة إلى محفظة إسكان العافية. وتولد الشركة دخلها من تشغيل مجتمعات إسكان كبار السن ومن الإيجارات المرتبطة بالعقارات المؤجرة، فيما أصبحت محفظة إسكان كبار السن التشغيلية تمثل نحو 70% من إجمالي صافي دخل التشغيل بعد إعادة توجيه رأس المال من العقارات الطبية للعيادات الخارجية إلى أصول إسكان كبار السن الأعلى نمواً.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 3.54 مليار دولار، ونما صافي الدخل التشغيلي للمتاجر المماثلة على مستوى المحفظة 15.5% على أساس سنوي، مدفوعاً بنمو 20.5% في محفظة SHOP. حققت الشركة صافي دخل عائداً إلى المساهمين العاديين قدره 0.61 دولار للسهم المخفف، وأموالاً معدلة من العمليات بقيمة 1.60 دولار للسهم، بنمو يقارب 25% على أساس سنوي. كما ارتفعت الإيرادات والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 39% و36% على الترتيب، بينما سجلت البيانات المتاحة للأشهر الاثني عشر المنتهية في 2026 إيرادات قدرها 13.5 مليار دولار وصافي دخل قدره 1.5 مليار دولار.
جاء التحسن التشغيلي في الربع 2 من السنة المالية 2026 من نمو الإيرادات العضوية 9.2%، وارتفاع الإشغال في المتاجر المماثلة 330 نقطة أساس على أساس سنوي، وزيادة RevPOR بنسبة 5.2% مقابل نمو ExpPOR بنسبة 0.7% فقط. أدى ذلك إلى توسع هامش التشغيل 300 نقطة أساس ليتجاوز 32%، مع هامش تدفق للأرباح بلغ 65%. وفي الأنشطة المؤجرة بصافي ثلاثي، نما صافي دخل تشغيل إسكان كبار السن 5.2% مع تغطية EBITDAR قدرها 1.23 مرة، بينما نما قطاع الرعاية اللاحقة الحادة طويلة الأجل 2.9% مع تغطية قدرها 1.3 مرة.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 255.18 دولار، ضمن نطاق أهداف من 226 إلى 275 دولاراً، ويقابله إجماع «شراء». ويكاد المتوسط يطابق قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 255.20 دولار مقابل قاع 163.75 دولار، ما يعني أن التقييم المستهدف يفترض استمرار نمو SHOP ورفع توجيه الأموال المعدلة من العمليات، بينما يظل أدنى هدف عند 226 دولاراً انعكاساً لمخاطر التنفيذ وأسعار الفائدة. لا يتوافر مكرر ربحية في المعطيات، رغم بلوغ ربحية السهم للأشهر الاثني عشر المنتهية في 2026 نحو 2.01 دولار، لذلك تبقى أهداف المحللين ونمو الأموال المعدلة من العمليات المرجعين الأوضح للتقييم.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-26؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
المحرك الأساسي هو محفظة إسكان كبار السن التشغيلية SHOP، التي حققت نمواً في صافي دخل التشغيل للمتاجر المماثلة بنسبة 20.5% في الربع 2 من السنة المالية 2026. ارتفع الإشغال 330 نقطة أساس على أساس سنوي، وزاد RevPOR بنسبة 5.2% مقابل نمو ExpPOR بنسبة 0.7%. وساعد ذلك على تحقيق أموال معدلة من العمليات قدرها 1.60 دولار للسهم، بنمو يقارب 25%، ورفع منتصف توجيه السنة المالية 2026 إلى 6.40 دولار للسهم.
يهدف Welltower Business System إلى رقمنة سير العمل الورقي وتحسين جمع المعلومات والتفاعل بين السكان وعائلاتهم والموظفين، وليس فقط خفض التكاليف. قالت الإدارة في 28 يوليو 2026 إن النتائج الأولية في العقارات التي طُبق فيها النظام شملت تحسين نماذج العمل وإعادة توجيه وقت الموظفين نحو تجربة المقيمين. شمل التطبيق نحو 240 إلى 250 مجتمعاً خلال السنة السابقة، وتوقعت الشركة تطبيقه في 600 إلى 700 مجتمع خلال السنة المالية 2026. وقدرت الإدارة أن استكمال التطبيق في المحفظة القائمة، التي تضم نحو 2,500 أصل، قد يستغرق قرابة ثلاث سنوات إضافية بعد ذلك.
بلغت الاستثمارات المنجزة أو المتعاقد عليها نحو 15.5 مليار دولار خلال السنة المالية 2026 حتى مكالمة 28 يوليو 2026. أنجزت الشركة في الربع 2 من السنة المالية 2026 أكثر من 30 صفقة بقيمة 6.2 مليار دولار، شملت 138 مجتمعاً في الولايات المتحدة وكندا والمملكة المتحدة، وجاء نحو 96% منها خارج السوق. وبلغت الاستثمارات المكتملة حتى نهاية الربع نحو 9.5 مليار دولار، بينما تتألف الأنشطة المعلنة المتبقية البالغة 6 مليارات دولار أساساً من أصول حديثة بمتوسط عمر ست سنوات وإشغال يقارب 75%.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
نعم، رفعت الشركة في 28 يوليو 2026 نطاق توجيه الأموال المعدلة من العمليات إلى 6.36–6.44 دولار للسهم، بمنتصف قدره 6.40 دولار. مثّل ذلك زيادة قدرها 0.12 دولار عن منتصف النطاق السابق، منها 0.03 دولار من تحسن صافي دخل تشغيل إسكان كبار السن و0.08 دولار من أنشطة الاستثمار والتمويل. كما رفعت التوزيع النقدي الفصلي بنسبة 15% إلى 0.85 دولار للسهم، وهي السنة الثالثة المتتالية التي يقرر فيها مجلس الإدارة زيادة التوزيع.
تمثل SHOP نحو 70% من إجمالي صافي دخل التشغيل، لذلك يتأثر الأداء بقوة الإشغال والتسعير وجودة المشغلين في إسكان كبار السن. وقد وصفت الإدارة فجوة أداء المشغلين بأنها واسعة، مع نمو صافي دخل تشغيلي يمتد من قرابة الصفر أو مستويات سالبة إلى 30% و40%. كذلك تدخل الأصول المتعاقد عليها بمتوسط إشغال يقارب 75%، أي قبل المستويات التي تقول الإدارة إن الهوامش تبدأ عندها بالارتفاع بقوة. وتضاف إلى ذلك مخاطر ارتفاع أسعار الفائدة، وندرة العمالة طويلة الأجل، وارتفاع تكاليف إنشاء المجتمعات الفاخرة.
أنهت الشركة الربع 2 من السنة المالية 2026 بصافي دين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدره 2.99 مرة، بما يتماشى تقريباً مع السنة السابقة. وبلغ النقد المتاح 2.1 مليار دولار، بينما سددت الشركة قرابة مليار دولار من السندات الممتازة غير المضمونة خلال الربع. وبعد نهاية الربع، أصدرت سندات كندية غير مضمونة بقيمة 1.15 مليار دولار عبر شريحتين وبقسيمة مدمجة 3.95%. كما عدلت S&P نظرتها المستقبلية لتصنيف A- إلى إيجابية، بعد خطوة مماثلة من Moody's تجاه تصنيف A3 في وقت سابق من السنة المالية 2026.
