| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 15 | 67.5x | 17.9x | ضمن الأدنى | |
النمو | 96 | 41.6% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 23 | 3.6% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 63 | 5.4x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 18 | 0.21% | 2.11% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 51 | 32.5% | 2.7% | حول الوسيط | |
المعنويات | 39 | 6 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل VSE Corporation عبر منصة عالمية لخدمات ما بعد البيع في قطاع الطيران، تجمع بين توزيع قطع الغيار وخدمات الصيانة والإصلاح والعمرة. وتستهدف الشركة أسواق الطيران التجاري وطيران الأعمال والطيران العام والطائرات العمودية ومصنّعي المعدات الأصلية والدفاع، مع اعتماد استراتيجيتها على الشراكات مع مصنّعي المعدات الأصلية وتوسيع المحتوى المرتبط بالمحركات والحلول المملوكة؛ ووفق الإدارة، يرتبط نحو 50% من الأعمال بالمحركات، بينما يشكّل طيران الأعمال والطيران العام قرابة نصف مزيج الأعمال.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، حققت VSE إيرادات قدرها 449.1 مليون دولار، بزيادة سنوية 65%، وصافي دخل وفق المبادئ المحاسبية قدره 28.5 مليون دولار وربحية سهم قدرها 0.91 دولار. وعلى أساس معدل، بلغ صافي الدخل 55 مليون دولار وربحية السهم المخففة 1.75 دولار، فيما ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة 98% إلى مستوى قياسي قدره 86 مليون دولار، واتسع هامشها بنحو 320 نقطة أساس إلى 19.2%.
جاء نمو الربع 2 من السنة المالية 2026 من مزيج عضوي واستحواذي؛ إذ بلغ النمو العضوي نحو 14%، بينما أسهم إغلاق استحواذي PAG في 5 مايو 2026 وNorthStar في 1 أبريل 2026 في توسيع المنصة. ارتفعت إيرادات الصيانة والإصلاح والعمرة 149% بفضل القدرات والطاقة الاستيعابية الجديدة والمحتوى المرتبط بالمحركات ومكاسب الحصة السوقية والاستحواذات، في حين نمت إيرادات التوزيع 17% بدعم من العقود الجديدة وتوسيع خطوط المنتجات وقوة الطلب في سوق محركات الطيران التجاري.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط هدف المحللين 264 دولاراً مع إجماع «شراء»، ويتراوح نطاق الأهداف بين 230 و290 دولاراً؛ ويقع المتوسط أعلى بنحو 6.5% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 247.85 دولاراً، بينما يتجاوز أعلى هدف تلك القمة بنحو 17%. في المقابل، يعكس الفارق البالغ 60 دولاراً بين أدنى هدف وأعلاه تبايناً ملموساً حول قيمة النمو العضوي ووفورات PAG ومسار خفض المديونية، كما يظل نطاق 52 أسبوعاً الواسع البالغ 154.67–247.85 دولاراً مؤشراً إلى حساسية التقييم لمخاطر التكامل والتنفيذ.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت الإيرادات 65% إلى 449.1 مليون دولار، مدفوعة بالاستحواذات وبنمو عضوي بلغ نحو 14%. نمت إيرادات الصيانة والإصلاح والعمرة 149% بفضل توسع قدرات الإصلاح والمحتوى المرتبط بالمحركات ومكاسب الحصة السوقية ومساهمات PAG وAero 3. كما ارتفعت إيرادات التوزيع 17% بدعم من العقود الجديدة وتوسيع خطوط المنتجات وقوة الطلب في سوق محركات الطيران التجاري.
أغلقت VSE استحواذ PAG في 5 مايو 2026 مقابل نحو ملياري دولار نقداً وأسهمًا، وكانت الصفقة الأكبر في تاريخ الشركة. أضافت PAG انتشاراً عالمياً ومحتوى مملوكاً وقدرات إصلاح في الطيران التجاري وطيران الأعمال والطيران العام والطائرات العمودية وأسواق مصنّعي المعدات الأصلية والدفاع. تستهدف الشركة نحو 15 مليون دولار من وفورات التشغيل السنوية، لكن الإدارة قالت إن الجزء الأكبر من تحقيقها سيظهر في السنة المالية 2027.
بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة 86 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، بزيادة سنوية 98%. وصل هامشها إلى مستوى قياسي قدره 19.2%، مرتفعاً بنحو 320 نقطة أساس، بدعم من مزيج المنتجات والإصلاح مرتفع الهامش والرافعة التشغيلية ومساهمات PAG. ورفعت الشركة توقع هامش السنة المالية 2026 إلى 18.7%–19.0%، مع بقاء هدفها طويل الأجل فوق 20%.
بلغ إجمالي الدين 967 مليون دولار وصافي الدين نحو 872 مليون دولار في نهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، بينما بلغت نسبة الرافعة المالية الصافية المعدلة 2.4 مرة. حققت الشركة تدفقاً نقدياً حراً قدره نحو 19 مليون دولار، رغم تحمل نحو 10 ملايين دولار من مصروفات PAG النقدية المرتبطة بالصفقة. وتتوقع الإدارة تحسن التوليد النقدي في النصف الثاني من السنة المالية 2026 مع نمو الأرباح وانخفاض مصروفات الصفقات وتحسن كفاءة رأس المال العامل، لكنها تتوقع أيضاً مصروف فوائد صافياً بين 36 و39 مليون دولار للسنة كاملة.
ترتبط نحو 50% من أعمال VSE بالمحركات، وذكرت الإدارة أن أنشطة المحركات تنمو بوتيرة أسرع من أنشطة المكونات. تسلمت الشركة سبعة محركات CFM56 في الربع 2 من السنة المالية 2026 وبدأت إصلاحها وتفكيكها داخلياً، كما تسارع برنامج وحدات الطاقة المساعدة مع Pratt & Whitney Canada بأكثر من التوقعات. وتبني VSE منشأة جديدة يُتوقع أن تزيد طاقة أحد متاجر المحركات بنحو 50%، إلى جانب توسيع منشأتين أخريين.
تتمثل المخاطر الرئيسية في دمج PAG وNorthStar وتحقيق وفورات PAG المستهدفة البالغة نحو 15 مليون دولار سنوياً دون تعطيل النمو الأساسي. ويضيف صافي الدين البالغ نحو 872 مليون دولار ومصروف الفوائد المتوقع بين 36 و39 مليون دولار في السنة المالية 2026 حساسية لمسار التدفق النقدي الحر. كما تعتمد أعمال التوزيع على مخزون كثيف في بيئة إمداد ما زالت تشهد اختناقات متنقلة، وقد يتذبذب الهامش الفصلي وفق مزيج المنتجات والإصلاح وتوقيت الأعمال.
