| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 47 | — | 17.3x | حول الوسيط | |
النمو | 85 | 16.2% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 20 | -0.4% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 21 | 8.1x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 17 | 0.00% | 0.06% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 9 | -23.7% | -1.6% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 73 | 5 | 3 | ضمن الأفضل |
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير VNET Group بنية تحتية لمراكز البيانات في الصين، وتحقق إيراداتها من ثلاثة مسارات رئيسية: مراكز البيانات بالجملة، ومراكز البيانات بالتجزئة، والأعمال غير المرتبطة مباشرة بمراكز البيانات. يستفيد نشاط الجملة من عقود سعة طويلة الأجل مع شركات الإنترنت ومقدمي الخدمات السحابية، بينما يعتمد نشاط التجزئة على تأجير الخزائن وخدماتها لعملاء من قطاعات تشمل تقنية المعلومات والخدمات المحلية والخدمات المالية. في 30 يونيو 2026، بلغت سعة الجملة قيد الخدمة 1,007 ميغاواط، والسعة المستخدمة 744 ميغاواط، في حين ضم نشاط التجزئة 50,081 خزانة قيد الخدمة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفع صافي الإيرادات 14.2% على أساس سنوي إلى 2.78 مليار رنمينبي، وارتفع الربح الإجمالي النقدي المعدل 9.4% إلى 1.16 مليار رنمينبي. بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 918.3 مليون رنمينبي، بنمو 25.4%، واتسع هامشها إلى 33.0% من 30.1%، بينما انخفض هامش الربح الإجمالي النقدي المعدل إلى 41.8% من 43.6%. وسجلت الشركة صافي دخل معدل قدره 7.4 مليون رنمينبي، مقارنة بخسارة معدلة في الفترة المقابلة.
كان نشاط الجملة محرك النمو الأكبر في الربع 2 من السنة المالية 2026؛ إذ ارتفعت إيراداته 29.3% إلى 1.10 مليار رنمينبي وشكلت 39.8% من إجمالي الإيرادات، متجاوزة إيرادات التجزئة البالغة 1.05 مليار رنمينبي بعد نموها 9.1%. أما إيرادات الأعمال غير المرتبطة بمراكز البيانات فارتفعت 1.1% فقط إلى 628.4 مليون رنمينبي. وتُظهر بيانات EDGAR التاريخية أن الإيرادات بلغت 3.8 مليار دولار في السنة المالية 2019، لكن الشركة بقيت خاسرة بصافي خسارة 182.3 مليون دولار وربحية سهم سالبة قدرها 0.27 دولار، مقارنة بصافي خسارة 205.1 مليون دولار في السنة المالية 2018.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو «شراء»، بمتوسط سعر مستهدف قدره 16.90 دولار ونطاق واسع من 12.50 إلى 24.79 دولار؛ ويقع المتوسط أعلى بنحو 16.7% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 14.48 دولار، بينما يبلغ الحد الأدنى للهدف نحو 86.3% من تلك القمة. يتراوح السهم خلال 52 أسبوعاً بين 5.91 و14.48 دولار، ولا يتوافر مكرر ربحية موجب، وهو ما ينسجم مع محدودية الربح المعدل في الربع 2 من السنة المالية 2026 ومع سجل الخسائر الصافية في بيانات EDGAR حتى السنة المالية 2019، ويجعل تقييمه أكثر اعتماداً على تنفيذ الطلبات ونمو التدفقات النقدية من الاعتماد على الأرباح الحالية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كان نشاط مراكز البيانات بالجملة المحرك الرئيسي، إذ ارتفعت إيراداته 29.3% إلى 1.10 مليار رنمينبي وشكلت 39.8% من إجمالي الإيرادات. ساهم انتقال العملاء إلى N-HB Campus 03 وN-OR Campus 02A في هذا النمو، بينما ارتفعت السعة المستخدمة 45.5% إلى 744 ميغاواط. نتيجة لذلك، نما إجمالي الإيرادات 14.2% إلى 2.78 مليار رنمينبي، وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 25.4% إلى 918.3 مليون رنمينبي.
بلغت طلبات الجملة الجديدة 862 ميغاواط منذ بداية السنة المالية 2026، وأضافت الشركة حجوزات قدرها 355 ميغاواط حتى 30 يونيو 2026، ليتجاوز مجموع الطلبات والحجوزات 1.2 غيغاواط. يشمل جدول الطلبات نحو 287 ميغاواط للتسليم في السنة المالية 2026 و345 ميغاواط في السنة المالية 2027 و230 ميغاواط في السنة المالية 2028 وما بعدها. كما تخطط الشركة لتسليم 585 ميغاواط خلال الاثني عشر شهراً التالية لنهاية الربع 2 من السنة المالية 2026، وسيأتي معظمها من حرم Wulanchabu.
قالت الإدارة في مكالمة 18 أغسطس 2026 إن الطلب يتلقى دعماً من تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي والاستدلال عليها، وإن الشركات السحابية والإنترنتية تطلب موارد خزائن مرتفعة السعة والكثافة. حصلت الشركة في الربع 2 من السنة المالية 2026 على طلب جملة بقيمة 345 ميغاواط من مقدم خدمات سحابية رائد لدعم متطلبات بنية الذكاء الاصطناعي، إضافة إلى نحو 2 ميغاواط من طلبات التجزئة. وفي 30 يونيو 2026، بلغت نسبة الالتزام بالسعة قيد الخدمة 96.3% ونسبة الالتزام المسبق بالسعة تحت الإنشاء 94.2%.
تستهدف الاتفاقية المعلنة في الربع 2 من السنة المالية 2026 دمج خبرة VNET في البنية التحتية الحاسوبية مع تقنيات CATL للطاقة الجديدة الخالية من الكربون. تتكون الخطة من ثلاث طبقات: منشآت حوسبة وطاقة بمقياس الغيغاواط، وشبكات حوسبة وطاقة موزعة، ومنظومة رموز خالية من الكربون. لم تقدم الإدارة في مكالمة 18 أغسطس 2026 أهدافاً مالية كمية للاتفاقية، لكنها قالت إنها ستعرض استراتيجية التشغيل والتوقعات المستقبلية في الربع 4 من السنة المالية 2026.
تتطلب توسعات مراكز البيانات إنفاقاً رأسمالياً كبيراً يتراوح بين 10 و12 مليار رنمينبي في السنة المالية 2026، بعد إنفاق 3.55 مليار رنمينبي في النصف الأول منها. وبلغت نسبة صافي الدين إلى الأرباح المعدلة السنوية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 4.6 مرات في 30 يونيو 2026، بينما بلغت نسبة إجمالي الدين 6.4 مرات. كذلك انخفض هامش الربح الإجمالي النقدي المعدل إلى 41.8% في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع ضغط من ارتفاع تكاليف المرافق.
تتوقع الإدارة صافي إيرادات بين 11.5 و11.8 مليار رنمينبي في السنة المالية 2026، ما يمثل نمواً سنوياً بين 15.6% و18.6%. كما تستهدف أرباحاً معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 3.55 و3.75 مليار رنمينبي، بنمو بين 19.2% و25.9%. أبقت الشركة هذه الإرشادات دون تغيير في مكالمة 18 أغسطس 2026، مع خطة لتسليم إجمالي يتراوح بين 450 و500 ميغاواط خلال السنة المالية 2026.