| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 88 | 14.9x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 52 | 4.6% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 80 | 10.7% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 76 | 0.4x | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 62 | 1.11% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 24 | -3.5% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 77 | 4 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تُشغّل Telefônica Brasil علامتها التجارية Vivo في البرازيل، وتحقق إيراداتها من خدمات الهاتف المحمول والألياف الضوئية والاتصال المؤسسي، إلى جانب الهواتف والإلكترونيات والخدمات الرقمية. في الربع 2 من السنة المالية 2026 بلغ عدد خطوط الدفع الآجل 52.4 مليون خط، ووصلت اتصالات الألياف إلى 8.2 مليون اتصال ضمن نطاق يغطي 32 مليون منزل. كما توسع نموذجها خارج الاتصال التقليدي إلى الخدمات السحابية والأمن السيبراني وإنترنت الأشياء والترفيه الرقمي والصحة والخدمات المالية وبيع الأجهزة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026 سجلت الشركة إيرادات قدرها 15.8 مليار دولار، وربحاً إجمالياً قدره 12.8 مليار دولار، وصافي دخل قدره 1.6 مليار دولار وربحية سهم قدرها 0.98 دولار، بما يعادل هامشاً إجمالياً يقارب 81.0% وهامش صافي دخل يقارب 10.1% وفق القوائم المقدمة. وارتفعت الإيرادات الكلية 7.6% على أساس سنوي، وإيرادات خدمات المحمول 6.6%، والإيرادات الثابتة 6.0%، وإيرادات FTTH بنسبة 10.7%. كذلك نما EBITDA بنسبة 10.9% وارتفع هامشه 1.3 نقطة مئوية إلى 41.8%، بينما بلغت الإيرادات المتكررة 84.8% من إيرادات الخدمات.
أظهر مزيج الأعمال في الربع 2 من السنة المالية 2026 نمواً متوازناً بين الاتصال والأعمال الجديدة: ارتفعت مبيعات الهواتف والإلكترونيات 27.8%، بينما نمت إيرادات الأعمال الجديدة الموجهة للمستهلك 33.6% وأصبحت تمثل 3.4% من إجمالي الإيرادات. وعلى أساس آخر 12 شهراً بلغت إيرادات B2C نحو 46.6 مليار ريال برازيلي بنمو 6.8%، وبلغت إيرادات B2B نحو 13.9 مليار ريال برازيلي بنمو 9.2%، مدفوعة بنمو الأعمال الرقمية للمؤسسات 14.9%.
إجماع المحللين على VIV هو الحياد، بمتوسط هدف قدره 14.83 دولاراً ونطاق أهداف من 13.90 إلى 16.00 دولاراً؛ ويقع المتوسط داخل نطاق 52 أسبوعاً البالغ 11.18–17.26 دولاراً، وأدنى من قمته بنحو 14%. لا يتوافر مكرر ربحية في المعطيات، لذلك يرتكز تقييم السهم هنا على توازن نمو الإيرادات وارتفاع هامش EBITDA والتدفق النقدي الحر مقابل المنافسة ومخاطر تنفيذ مبيعات الأصول، بدلاً من مقارنة مباشرة للأرباح بالسعر.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-29؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت الإيرادات الكلية 7.6% على أساس سنوي، مدفوعة بنمو إيرادات خدمات المحمول 6.6% والإيرادات الثابتة 6.0% وإيرادات FTTH بنسبة 10.7%. وزادت مبيعات الهواتف والإلكترونيات 27.8%، وهي أعلى وتيرة سنوية لهذا النشاط خلال خمس سنوات. كما نمت الأعمال الجديدة الموجهة للمستهلك 33.6%، بينما ارتفعت الأعمال الرقمية للمؤسسات 14.9%.
بلغت قاعدة الدفع الآجل 52.4 مليون خط في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع نمو الإضافات الصافية 14.1% على أساس سنوي واستقرار التسرب عند 1%. وأصبح قرابة ثلث قاعدة المحمول، بعد استبعاد اتصالات آلة إلى آلة وأجهزة الدونغل، يستخدم 5G يومياً. في المقابل، وصفت الإدارة بعض الأسواق والشرائح بأنها أكثر حدة تنافسياً، وأشارت إلى أن إيرادات الدفع المسبق بقيت سالبة قليلاً رغم تحسنها عن الربع السابق.
أنهت الشركة الربع 2 من السنة المالية 2026 بعدد 8.2 مليون اتصال ألياف، بزيادة 11.3% على أساس سنوي، ضمن نطاق يصل إلى 32 مليون منزل. وبلغت الإضافات الصافية 213 ألف اتصال، بينما تحسن معدل الاختراق إلى 25.6% وانخفض التسرب إلى 1.4%. ووصل Vivo Total إلى 3.8 مليون عميل بنمو 29.4%، إضافة إلى 1.5 مليون عميل يستخدمون عروضاً تقاربية أخرى.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
في الربع 2 من السنة المالية 2026 نمت إيرادات الإلكترونيات الاستهلاكية 63.8%، والصحة والعافية 58.2%، وخدمات الفيديو والموسيقى 25.7%، والخدمات المالية 12.8%. وتمثل الأعمال الجديدة للمستهلك 3.4% من إجمالي الإيرادات، بينما قالت الإدارة إن الخدمات والمنتجات غير الاتصالية بالكامل تشكل 19% من الإيرادات عند جمع الخدمات الرقمية والإلكترونيات. كما أضافت Vivo مزايا Gemini AI وGoogle Cloud Storage للعملاء المؤهلين ووسعت عروضها عبر YouTube Premium.
بلغ التدفق النقدي التشغيلي قبل عقود الإيجار 8.2 مليار ريال برازيلي في النصف الأول من السنة المالية 2026، بزيادة 11.3% على أساس سنوي، ووصل التدفق النقدي الحر إلى 4.9 مليار ريال. وحافظت الشركة على صافي دين إلى EBITDA عند 0.4 مرة، ما يعكس رافعة مالية محدودة. وقد صرفت 7 مليارات ريال برازيلي للمساهمين ضمن توجيهات السنة المالية 2026، وأعلنت 2.2 مليار ريال إضافية تُدفع بحلول مطلع 2027، مع التزام بتوزيع ما لا يقل عن 100% من صافي دخل السنة المالية 2026.
تتركز المخاطر التشغيلية في اشتداد المنافسة ببعض شرائح المحمول، وضعف إيرادات الدفع المسبق قليلاً، واحتمال ضغط مزيج الأجهزة على التكاليف بعد ارتفاع تكلفة الخدمات والبضائع 10.2% في الربع 2 من السنة المالية 2026. كذلك لا يزال تحقيق هدف مبيعات النحاس والعقارات يتطلب نحو 3.85 مليار ريال برازيلي بعد إنجاز قرابة 650 مليوناً فقط من هدف 4.5 مليار. وعلى صعيد التقييم، يظل إجماع المحللين محايداً بمتوسط هدف 14.83 دولاراً ونطاق 13.90–16.00 دولاراً، ولا تتضمن المعطيات مكرر ربحية متاحاً للمقارنة.
