| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 77 | 132.0x | 17.3x | ضمن الأفضل | |
النمو | 37 | 15.1% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 86 | 11.6% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 48 | 2.2x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 31 | 0.00% | 0.06% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 96 | 32.0% | -1.6% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 88 | 3 | 3 | ضمن الأفضل |
الحد الأدنى: قيمة الشركة لو توقف النمو اليوم
70% من السعر الحالي يدفعه المشتري مقابل نموّ لم يتحقق بعد.
عائد سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات 4.96% بتاريخ 2026-10-22. تقديرات محسوبة من بيانات الشركة وأهداف المحلّلين، وليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل VEON كمجموعة اتصالات وتقنيات رقمية في خمسة أسواق ناشئة، وتربط شبكاتها أكثر من 150 مليون عميل، بينما تصل منصاتها الرقمية إلى أكثر من 227 مليون مستخدم. تمثل خدمات الاتصال قاعدة التوزيع، ثم توسع المجموعة إنفاق العميل وارتباطه عبر ثلاثة محركات رقمية هي الخدمات المالية، والحياة الرقمية، وحلول المؤسسات؛ وقد أصبحت الأنشطة الرقمية تمثل نحو 27% من الإيرادات. تشمل المنظومة JazzCash في باكستان، وخدمات المحتوى مثل Toffee في بنغلاديش، إلى جانب تطبيقات الذكاء الاصطناعي والاتصال الفضائي المكمل للشبكات الأرضية.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 17% إلى 1.27 مليار دولار، منها 929 مليون دولار من الاتصالات بنمو 7.6% و342 مليون دولار من الأنشطة الرقمية بنمو 53.6%. بلغ الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 552 مليون دولار، مرتفعاً 6.2%، بهامش 43.4%؛ وسجلت الأنشطة الرقمية 123 مليون دولار من هذا الربح بنمو 66.2% وهامش 36%، مقابل 428 مليون دولار للاتصالات والبنية التحتية بانخفاض 3.8% وهامش 46.1%. توضح هذه التركيبة أن النمو الرقمي تجاوز نمو النشاط التقليدي بفارق كبير، لكنه لا يزال يعتمد على شبكات الاتصال بوصفها قناة الوصول الأساسية للعملاء.
على مستوى السنة المالية 2025، بلغت الإيرادات 4.4 مليار دولار مقابل 4.0 مليارات دولار في السنة المالية 2024، وارتفع صافي الدخل إلى 591 مليون دولار من 487 مليون دولار، بعد خسارة قدرها 2.5 مليار دولار في السنة المالية 2023. وفي النصف الأول من السنة المالية 2026، نمت الإيرادات 17% إلى 2.47 مليار دولار، وارتفع الربح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 11.5% إلى 1.07 مليار دولار، بينما زاد التدفق النقدي التشغيلي 51% إلى 860 مليون دولار والتدفق النقدي الحر لحقوق الملكية بعد الإيجارات والتراخيص 47.5% إلى 320 مليون دولار.
يبلغ إجماع المحللين «شراء»، بمتوسط سعر مستهدف قدره 72 دولاراً ونطاق ضيق بين 70 و74 دولاراً؛ ويقع المتوسط أعلى بنحو 13.4% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 63.48 دولاراً، بينما يمتد نطاق 52 أسبوعاً بين 42.60 و63.48 دولاراً. لا توفر المعطيات مكرر ربحية قابلًا للاستخدام، ولذلك يرتكز التقييم على أهداف المحللين ونمو الأنشطة الرقمية والتدفقات النقدية، مع ضرورة موازنة ذلك أمام مخاطر الحرب والطاقة والتنظيم وضغوط هوامش النشاط التقليدي.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفعت إيرادات VEON بنسبة 17% إلى 1.27 مليار دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع نمو في الأسواق الخمسة. نمت إيرادات الاتصالات 7.6% إلى 929 مليون دولار، بينما قفزت الإيرادات الرقمية 53.6% إلى 342 مليون دولار. وارتفع ربح الأنشطة الرقمية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 66.2% إلى 123 مليون دولار، ما دفع الإدارة إلى رفع توقعات نمو إيرادات السنة المالية 2026 إلى نطاق 15%–18%.
تمثل JazzCash النموذج الأكثر نضجاً لاستراتيجية VEON المالية الرقمية في باكستان. تخدم المنصة 60 مليون حساب شهرياً و27 مليون مستخدم نشط، وتصدر 225 ألف قرض صغير يومياً عبر شبكة تضم 1.6 مليون تاجر. وتقول الإدارة إن قيمة معاملاتها تعادل نحو 16% من الناتج المحلي الإجمالي الباكستاني، فيما تدعم إضافة TPL Insurance والشراكة مع Mastercard الانتقال من المدفوعات إلى الإقراض والتأمين ومنتجات مالية مدعومة بالذكاء الاصطناعي.
حصلت Banglalink في 12 أغسطس 2026 على ترخيص مقدم خدمات دفع من البنك المركزي في بنغلاديش. يتيح الترخيص إطلاق وتوسيع Mukto Pay بوصفها نقطة البداية لمنظومة مالية رقمية، ضمن خطة استثمارية قيمتها 250 مليون دولار. تستهدف VEON تكرار خبرتها في باكستان وأوزبكستان، لكن سرعة التوسع ستظل مرتبطة بالتنفيذ والموافقات التنظيمية وانتشار الهواتف الذكية في بنغلاديش.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
ارتفع التدفق النقدي التشغيلي في الربع 2 من السنة المالية 2026 بنسبة 238% إلى 463 مليون دولار، وبلغ 860 مليون دولار في النصف الأول بنمو 51%. وصل التدفق النقدي الحر لحقوق الملكية بعد الإيجارات والتراخيص إلى 320 مليون دولار في النصف الأول، بزيادة 47.5%. وأنهت المجموعة الربع بسيولة قدرها 2.2 مليار دولار وصافي دين قدره 1.8 مليار دولار باستثناء الإيجارات، مع رافعة مالية معدلة للإيجارات عند 1.1 مرة بعد إصدار سندات بقيمة 1.4 مليار دولار.
تعمل VEON في أسواق تتعرض لمخاطر الحرب والطاقة والعملات والتنظيم؛ ففي أوكرانيا قد تصبح بعض مواقع الشبكة غير قابلة للوصول بسبب خطوط القتال والألغام وانقطاع الكهرباء. وفي أبريل ومايو 2026 أدت اضطرابات الطاقة في بنغلاديش إلى انخفاض استهلاك البيانات على مستوى البلاد بنسبة 15%. كما أثرت زيادة ضريبة القيمة المضافة بست نقاط مئوية في كازاخستان وضوابط الاعتراف بإيرادات حزم الأجهزة والخدمات في الهوامش، بينما يحتاج توسع الخدمات المالية والاتصال الفضائي إلى موافقات محلية منفصلة.
أعادت VEON شراء أسهم بقيمة 183 مليون دولار منذ أغسطس 2024. وابتداءً من السنة المالية 2026، التزمت المجموعة بإلغاء أسهم بقيمة لا تقل عن 100 مليون دولار سنوياً ضمن إطار طويل الأجل لتخصيص رأس المال. يدعم ذلك انخفاض عدد الأسهم، لكن الإدارة تعتزم أيضاً توجيه السيولة إلى الاستثمار الانتقائي في الخدمات المالية، وفرص الدمج داخل الأسواق، وسداد بعض الديون الأعلى تكلفة.