| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 92 | 11.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 44 | 1.9% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 90 | 8.2% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 73 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 33 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 6 | -38.8% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 36 | 5 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Upwork سوقاً رقمية تربط الشركات، من المنشآت الصغيرة والمتوسطة إلى عملاء المؤسسات، بالمستقلين والخبراء لتنفيذ المشاريع والعمل المرن. تحقق الشركة إيراداتها من الرسوم المرتبطة بحجم الخدمات الإجمالي GSV، ومن أدوات تحقيق الدخل مثل Connects واشتراكات المواهب والتسعير الديناميكي والإعلانات وBusiness Plus، إضافة إلى خدمات المؤسسات والتوظيف المسجل EOR عبر Lifted وAscen. في الربع 2 من السنة المالية 2026، مثّلت Connects واشتراكات المواهب 15% من الإيرادات، وبلغ معدل الاقتطاع 19.8%، ما يوضح تنامي مساهمة مصادر الدخل الأعلى هامشاً.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، حققت Upwork إيرادات قدرها 191.7 مليون دولار، عند الحد الأعلى لتوجيهاتها، وبلغ حجم الخدمات الإجمالي 966 مليون دولار. وصل هامش الربح الإجمالي المعدل إلى 77%، فيما بلغ EBITDA المعدل 64.1 مليون دولار بهامش 33.4%، وبلغ التدفق النقدي الحر 35.9 مليون دولار رغم مدفوعات نقدية غير متكررة مرتبطة بإعادة الهيكلة. وتظهر أحدث بيانات EDGAR المتاحة للربع 1 من السنة المالية 2026 إيرادات قدرها 195.5 مليون دولار، وربحاً إجمالياً قدره 150.8 مليون دولار، وصافي دخل قدره 31.5 مليون دولار، وربحية سهم قدرها 0.24 دولار.
يعكس مزيج النشاط تحولاً من زيادة عدد العملاء إلى رفع قيمة كل عميل ومشروع؛ فقد بلغ عدد العملاء النشطين 763 ألفاً في الربع 2 من السنة المالية 2026، بينما سجل حجم الخدمات الإجمالي لكل عميل نشط مستوى قياسياً قدره 5,230 دولارات، بزيادة 5% سنوياً وللربع الثامن توالياً من النمو المتتابع. نما حجم الخدمات الإجمالي لـBusiness Plus بنسبة 174% سنوياً، ونما نظيره لكل حساب مؤسسي 7%، بينما ارتفعت حلول EOR بنسبة 29%. وفي المقابل، قالت الإدارة إن أتمتة الأعمال منخفضة التعقيد وتراجع إحالات بحث Google يضغطان على حجم النشاط واكتساب العملاء الجدد.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو شراء، بمتوسط هدف قدره 9.64 دولارات ونطاق واسع بين 8 و11.5 دولاراً؛ ويقع المتوسط عند نحو 42% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 22.84 دولاراً، بينما يقل أعلى هدف بنحو النصف عن تلك القمة. وذكر تقرير 11 أغسطس 2026 مضاعف ربحية قدره 10.3 مرة، لكن خفض توجيات السنة المالية 2026 وضغوط الأتمتة وإحالات Google تفسر إعادة التقييم الحادة، ولذلك ينبغي موازنة الإجماع الإيجابي مع اتساع نطاق الأهداف وعدم اتضاح توقيت استقرار النمو.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-02؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
حققت Upwork إيرادات قدرها 191.7 مليون دولار وEBITDA معدلاً قدره 64.1 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، متجاوزة الحد الأعلى لتوجيهاتها. إلا أنها خفضت توجي إيرادات السنة المالية 2026 إلى 730–750 مليون دولار وتوجيه EBITDA المعدل إلى 225–235 مليون دولار. عزت الإدارة الخفض إلى تسارع أتمتة الأعمال منخفضة التعقيد، وتراجع إحالات Google، وضعف سوق العمل. لذلك ركز السوق على المسار المستقبلي أكثر من تفوق الربع المنتهي، فانخفض السهم 13% مسجلاً أسوأ أداء يومي في ثلاثة أشهر.
يمثل الذكاء الاصطناعي العاملين معاً: فقد قالت الإدارة في 10 أغسطس 2026 إن الأتمتة تسرّع تآكل الطلب على الأعمال منخفضة التعقيد. في المقابل، نما حجم الخدمات الإجمالي للوظائف التي تذكر حاجة صريحة إلى الذكاء الاصطناعي بنسبة 22% سنوياً في الربع 2 من السنة المالية 2026، ووصل إلى معدل تشغيل سنوي يقارب 330 مليون دولار. كما نمت فئة استراتيجية الذكاء الاصطناعي والاستشارات 51% سنوياً، وأفاد نحو نصف المواهب في مسح الشركة بأن أحدث مشاريعهم كانت مرتبطة بالذكاء الاصطناعي رغم أن 16% فقط من إعلانات تلك الوظائف ذكرت ذلك صراحة. ستعتمد النتيجة الصافية على سرعة نمو الأعمال المعقدة مقارنة بسرعة اختفاء الأعمال القابلة للأتمتة.
ضمّنت Upwork سوقها داخل ChatGPT وClaude خلال الربع 2 من السنة المالية 2026، ثم أعلنت خادم Upwork MCP في 10 أغسطس 2026. يتيح MCP للأشخاص ووكلائهم الوصول إلى وظائف Upwork ومواهبها من داخل أي أداة ذكاء اصطناعي متوافقة، كما يسمح للمستقلين بإدارة المقترحات والمشاريع والتواصل من أدواتهم المفضلة. تستهدف الشركة بذلك الوصول إلى العملاء داخل بيئة العمل نفسها، بدلاً من الاعتماد الكامل على إحالات محركات البحث. لا يقدم السياق إيرادات مستقلة لهذه التكاملات، ولذلك تبقى مساهمتها المالية غير مثبتة رغم وضوح الاستخدام الاستراتيجي.
بلغ عدد العملاء النشطين 763 ألفاً في الربع 2 من السنة المالية 2026، وتعرض العدد لضغوط الأتمتة والبحث وضعف سوق العمل وتركيز الشركة على القيمة بدلاً من الحجم. في الوقت نفسه، بلغ حجم الخدمات الإجمالي لكل عميل نشط رقماً قياسياً قدره 5,230 دولارات، بزيادة 5% سنوياً وللربع الثامن المتتابع من التحسن. سجل متوسط الإنفاق لكل عقد أعلى مستوى للشركة على أساس فترة 12 شهراً، ووصل متوسط مدة عقود الساعة إلى 100 ساعة. كما نما حجم خدمات Business Plus بنسبة 174% سنوياً، ما يدعم وجود تحول فعلي نحو عملاء ومشاريع أعلى قيمة.
بدأت Upwork ترحيل العملاء إلى Lifted في يونيو 2026، وأبقت هدف نمو حجم خدمات Lifted عند نحو 25% خلال السنة المالية 2026. أتاحت صفقة Ascen نقل بنية التوظيف في الولايات المتحدة وكندا من شركاء خارجيين إلى كيانات مملوكة، وقالت الإدارة إن ذلك يحسن عرض القيمة والهوامش. نمت حلول التوظيف المسجل EOR بنسبة 29% سنوياً في الربع 2 من السنة المالية 2026. كما فازت الشركة بطلب عروض متعدد الملايين من شركة عالمية كبيرة لعقد تعزيز قوى عاملة، وهو نوع من الفرص قالت الإدارة إنها لم تكن مؤهلة له قبل Lifted.
تتوقع Upwork إيرادات بين 176 و184 مليون دولار وEBITDA معدلاً بين 50 و54 مليون دولار في الربع 3 من السنة المالية 2026، بما يعادل هامشاً قدره 29% عند المنتصف. وللسنة المالية 2026، تتوقع إيرادات بين 730 و750 مليون دولار، وEBITDA معدلاً بين 225 و235 مليون دولار، وربحية سهم مخففة غير متوافقة مع GAAP بين 1.38 و1.43 دولار. ينبغي كذلك متابعة عدد العملاء النشطين البالغ 763 ألفاً، وحجم الخدمات الإجمالي لكل عميل البالغ 5,230 دولارات، ومعدل تشغيل أعمال الذكاء الاصطناعي البالغ نحو 330 مليون دولار وفق الربع 2 من السنة المالية 2026. وسيكون استقرار إحالات Google ونمو القنوات المدفوعة بعد تحسن تكلفة بدء عقد جديد بنسبة 22% مؤشرين مهمين على قدرة الشركة على تعويض ضعف الاكتساب العضوي.
