| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 46 | 22.1x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 81 | 5.6% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 60 | 9.1% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 88 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 94 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 93 | 189.6% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 38 | 3 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل United Microelectronics Corporation (UMC) كمصنّع لأشباه الموصلات، وتستمد إيراداتها من إنتاج الرقائق لعملائها عبر عقد وتقنيات تصنيع متعددة. في الربع 2 من السنة المالية 2026، مثّلت تقنيات ما دون 40 نانومتر نحو 52% من الإيرادات، وكانت عقدتا 22 و28 نانومتر أكبر مجموعة إيرادات بحصة 37%، بينما شكّلت تقنية 22 نانومتر وحدها 17.5% من المبيعات. جغرافياً، جاءت 66% من الإيرادات من آسيا و22% من أميركا الشمالية، ومثّل عملاء IDM نحو 15% من الإيرادات، كما بلغت مساهمة حلول الشركة المتخصصة، التي تشمل إدارة الطاقة، نحو 50%.
سجلت UMC في الربع 2 من السنة المالية 2026 إيرادات قدرها 68.73 مليار دولار تايواني، بزيادة فصلية 12.6%، مع شحن 1.13 مليون رقاقة مكافئة بقياس 12 بوصة وارتفاع الشحنات 10.6% عن الربع السابق. ارتفع استغلال الطاقة الإنتاجية إلى 85% من 79%، وصعد هامش الربح الإجمالي إلى 32.5%، بما يعادل 22.3 مليار دولار تايواني. بلغ صافي الدخل العائد إلى مساهمي الشركة الأم 42.26 مليار دولار تايواني وربحية السهم العادي 3.39 دولار تايواني، لكن النتيجة تضمنت نحو 30 مليار دولار تايواني من دخل الاستثمارات وتوزيعات الأرباح ضمن البنود غير التشغيلية.
خلال النصف الأول من السنة المالية 2026، نمت الإيرادات 11.3% سنوياً إلى 129.77 مليار دولار تايواني، وبلغ الربح الإجمالي 40.1 مليار دولار تايواني بهامش 30.9%. وصل صافي الدخل إلى 58.4 مليار دولار تايواني وربحية السهم إلى 4.68 دولار تايواني، مدعومين بدخل غير تشغيلي قدره 35.6 مليار دولار تايواني. وللمقارنة السنوية، ارتفعت إيرادات السنة المالية 2024 إلى 232.3 مليار دولار من 222.5 مليار دولار في السنة المالية 2023، لكن صافي الدخل انخفض إلى 48.7 مليار دولار من 60.1 مليار دولار، وتراجعت ربحية السهم إلى 3.94 من 4.82.
إجماع المحللين على UMC هو الحياد، بمتوسط هدف 10.2 دولارات، وهو أيضاً أعلى وأدنى هدف متاح، ما يجعل نطاق الإجماع ضيقاً شكلياً ولا يكشف اختلافاً بين تقديرات متعددة. يقع هذا الهدف عند نحو 35% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 28.96 دولاراً، بينما يبلغ قاع النطاق 6.56 دولارات؛ ويعكس اتساع النطاق إعادة تسعير حادة في ظل دورة طلب يقودها الذكاء الاصطناعي مقابل ضعف غير متجانس في الأسواق النهائية الأخرى وضغوط الإهلاك المرتقبة. لا يتوافر مكرر ربحية في المعطيات، ولذلك يعتمد تقييم السهم هنا على الهدف المحايد ونطاق 52 أسبوعاً وجودة الأرباح، ولا سيما مساهمة الدخل غير التشغيلي الكبيرة في الربع 2 من السنة المالية 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-27؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت الإيرادات 68.73 مليار دولار تايواني، بزيادة فصلية 12.6%، مع ارتفاع الشحنات 10.6% إلى 1.13 مليون رقاقة مكافئة بقياس 12 بوصة. صعد استغلال الطاقة من 79% إلى 85%، وارتفع الهامش الإجمالي إلى 32.5% أو 22.3 مليار دولار تايواني، بدعم الطلب القوي في الاتصالات والمنتجات الاستهلاكية. بلغ صافي الدخل العائد إلى مساهمي الشركة الأم 42.26 مليار دولار تايواني وربحية السهم 3.39 دولار تايواني، لكن نحو 30 مليار دولار تايواني من دخل الاستثمارات وتوزيعات الأرباح غير التشغيلي عزز هذه النتيجة.
تتوقع الإدارة أن تقترب الإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي من 300 مليون دولار في السنة المالية 2026 وأن تتجاوز مليار دولار خلال ثلاثة أعوام. تشمل هذه الإيرادات حلول إدارة الطاقة والاتصال وFPGA والتغليف المتقدم والضوئيات السيليكونية، مع طلب قريب الأجل على منتجات 40 و65 نانومتر. وفي يوليو 2026 أعلنت الشركة أول تسليم إنتاجي واسع النطاق لدائرة ضوئية متكاملة بقياس 12 بوصة، وتعتزم إتاحة منصتها للضوئيات السيليكونية للعملاء عموماً في 2027.
رفعت الشركة ميزانية الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 إلى ملياري دولار من 1.5 مليار دولار لدعم الطلب على الضوئيات السيليكونية والتغليف المتقدم. كما وافق مجلس الإدارة على نحو 5 مليارات دولار من الإنفاق عبر 2026 و2027، تشمل غرفة نظيفة في منشأة P4 بسنغافورة وأساساً لمنشأتي P7 وP8 في Tainan. ستنفذ UMC المراحل وفق التحقق من السوق والتزامات العملاء، لكن الإدارة تتوقع نتيجة لذلك زيادة الإهلاك بنسبة منخفضة من خانة العشرات سنوياً خلال العامين التاليين على الأقل.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
تتوقع UMC نمو شحنات الرقاقات بنسبة مرتفعة من خانة الآحاد، وبقاء متوسط سعر البيع بالدولار ثابتاً، وبلوغ الهامش الإجمالي منتصف نطاق الثلاثينيات. كما تتوقع تجاوز استغلال الطاقة 90%، مقارنة بـ85% في الربع 2 من السنة المالية 2026. يفترض هذا التوجيه استمرار الطلب عبر الحوسبة والاتصالات والمنتجات الاستهلاكية، بقيادة دوائر إدارة الطاقة والمستشعرات والمتحكمات الدقيقة، مع وصول استغلال أعمال الثماني بوصات إلى منتصف نطاق 80%.
قالت الإدارة في مكالمة 29 يوليو 2026 إن مشروع 12 نانومتر مع Intel يتقدم بسلاسة، وإن إخراج تصاميم المنتجات سيبدأ في 2027. تتوقع UMC أن تمثل 2027 مرحلة تجريبية لزيادة الإنتاج، بينما يصبح الإنتاج أكثر أهمية في 2028، وترى أن نموذج التعاون سيعزز اقتصادياتها المالية الحالية. ولم تلتزم الشركة بعقدة 7 نانومتر أو أدق، إذ أكدت أن تنفيذ 12 نانومتر وإثبات نموذجها التجاري يسبقان أي استكشاف لجيل تالٍ.
قالت الإدارة في 29 يوليو 2026 إن التعافي ليس واسع النطاق، وإن الطلب غير المرتبط بالذكاء الاصطناعي متفاوت مع انخفاض سنوي متوقع في الهواتف والحواسيب الشخصية والمحمولة. ويضيف الإنفاق المعتمد البالغ نحو 5 مليارات دولار عبر 2026 و2027 مخاطر تنفيذ وإهلاك، بينما تتجاوز مدة إنشاء بعض طاقات الضوئيات السيليكونية والتغليف المتقدم 20 شهراً. كذلك استفاد صافي دخل الربع 2 من السنة المالية 2026 من نحو 30 مليار دولار تايواني من البنود غير التشغيلية، وسجل المطلعون صافي بيع قدره 296 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر حتى 13 يوليو 2026، مع كون هذه المبيعات إشارة ضعيفة قد تكون مرتبة مسبقاً.
