| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 23 | 31.6x | 18.1x | ضمن الأدنى | |
النمو | 96 | 30.8% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 86 | 31.7% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 87 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 19 | — | 2.11% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 81 | 78.9% | 2.5% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 91 | 9 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited بوصفها شركة تصنيع تعاقدي لأشباه الموصلات، وتأتي إيراداتها من إنتاج الرقاقات لعملاء يستخدمونها في الحوسبة عالية الأداء والهواتف الذكية وإنترنت الأشياء والسيارات والإلكترونيات الاستهلاكية. في الربع 2 من السنة المالية 2026، شكّلت منصة الحوسبة عالية الأداء 66% من الإيرادات، مقابل 22% للهواتف الذكية و5% لإنترنت الأشياء و4% للسيارات و1% للإلكترونيات الاستهلاكية، ما يوضح أن محرك الربح أصبح مرتبطاً بدرجة كبيرة بالذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للحوسبة.
بلغت إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 40.2 مليار دولار، عند الحد الأعلى من توجيهات الشركة، بدعم الطلب على تقنيات التصنيع المتقدمة. ارتفع هامش الربح الإجمالي 150 نقطة أساس على أساس فصلي إلى 67.7%، بينما مثّلت تقنيات 7 نانومتر وما دونها 77% من إيرادات الرقاقات؛ وتوزعت على 3% لتقنية 2 نانومتر و30% لتقنية 3 نانومتر و33% لتقنية 5 نانومتر و11% لتقنية 7 نانومتر. وارتفعت إيرادات الحوسبة عالية الأداء 20% على أساس فصلي، في حين انخفضت إيرادات الهواتف الذكية 4%.
تُظهر قوائم EDGAR المقدمة تحسناً سنوياً قوياً في السنة المالية 2024، إذ بلغت الإيرادات 2,894.3 مليار دولار والربح الإجمالي 1,624.4 مليار دولار وصافي الدخل 1,157.5 مليار دولار وربحية السهم 44.67، مقارنة بإيرادات 2,161.7 مليار دولار وصافي دخل 851.0 مليار دولار وربحية سهم 32.85 في السنة المالية 2023. ويعادل ذلك نمواً سنوياً يقارب 33.9% في الإيرادات و36.0% في صافي الدخل، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي المحسوب من نحو 54.4% إلى نحو 56.1%.
إجماع المحللين هو الشراء، بمتوسط سعر مستهدف قدره 589 دولاراً ونطاق واسع بين 500 و700 دولار، فيما يبلغ نطاق 52 أسبوعاً 225.63–479 دولاراً. يقع متوسط الهدف أعلى بنحو 22.9% من قمة نطاق 52 أسبوعاً، ويقع الهدف الأعلى أعلى منها بنحو 46.1%، ما يعكس توقعات نمو قوية لكنه يرفع حساسية التقييم لأي تباطؤ في طلب الذكاء الاصطناعي أو ضغط أكبر من المتوقع على الهوامش. ولا توفر المعطيات مضاعف ربحية صالحاً للمقارنة، لذلك ترتكز قراءة التقييم هنا على نطاق الأهداف واتساع نطاق 52 أسبوعاً والمخاطر التشغيلية المصاحبة للتوسع الرأسمالي.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-26؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
كانت الحوسبة عالية الأداء المحرك الأكبر، إذ ارتفعت إيراداتها 20% على أساس فصلي وشكلت 66% من إجمالي الإيرادات. وجاءت الهواتف الذكية في المرتبة الثانية بنسبة 22% بعد انخفاض فصلي قدره 4%، ثم إنترنت الأشياء بنسبة 5% والسيارات بنسبة 4%. وبلغت إيرادات الربع 40.2 مليار دولار، مدفوعة بالطلب على تقنيات التصنيع المتقدمة. كما شكلت تقنيات 7 نانومتر وما دونها 77% من إيرادات الرقاقات.
تتوقع TSMC إيرادات بين 44.6 و45.8 مليار دولار في الربع 3 من السنة المالية 2026. وتعادل نقطة المنتصف نمواً بنحو 12% على أساس فصلي و37% على أساس سنوي. وتتوقع الشركة هامش ربح إجمالياً بين 65% و67% وهامشاً تشغيلياً بين 56% و58%. ويعكس انخفاض هامش الربح الإجمالي عن 67.7% في الربع السابق أثر التوسع السريع في تقنية 2 نانومتر.
ترى الإدارة أن الذكاء الاصطناعي الوكيلي يعيد تعزيز دور وحدات المعالجة المركزية داخل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ما يضيف طلباً على السيليكون إلى جانب المسرعات. وأوضحت أن معماريات x86 وArm وRISC-V تعتمد في معظمها على عملاء TSMC، وأن الشركة تتعاون معهم لتوفير التقنيات والطاقة اللازمة. وفي الربع 2 من السنة المالية 2026، شكلت الحوسبة عالية الأداء 66% من الإيرادات. كما رفعت الشركة توقع نمو إيرادات السنة المالية 2026 إلى أكثر بقليل من 40% بالدولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
رفعت TSMC الميزانية إلى 60–64 مليار دولار بعدما كانت 52–56 مليار دولار في بداية السنة المالية 2026. وعزت الإدارة الزيادة أساساً إلى نمو طلب العملاء وإلى تضخم أسعار معدات التصنيع. وسيذهب نحو 70%–80% من الميزانية إلى تقنيات التصنيع المتقدمة، ونحو 10% إلى التقنيات المتخصصة، و10%–20% إلى التغليف المتقدم والاختبار وصناعة الأقنعة وغيرها. ويضاف إلى ذلك استثمار معلن بقيمة 100 مليار دولار في Arizona لبناء مصانع لتقنيات 2 نانومتر وما دونها ومرافق للتغليف المتقدم.
ساهمت تقنية 2 نانومتر بنسبة 3% من إيرادات الرقاقات في الربع 2 من السنة المالية 2026، لكن توسعها السريع متوقع أن يخفض هامش الربح الإجمالي 3–4 نقاط مئوية في النصف الثاني من السنة. وتستهدف A14 تحسين السرعة 10%–15% عند الطاقة نفسها أو كفاءة الطاقة 25%–30% عند السرعة نفسها، مع زيادة كثافة تقارب 20% مقارنة بـN2. وحددت الشركة بدء الإنتاج التمهيدي لـA14 في 2027 والإنتاج الكمي في 2028. أما A13 وA12 فمن المقرر دخولهما الإنتاج الكمي في 2029.
تتوقع TSMC أن تؤدي المصانع الخارجية إلى خفض هامش الربح الإجمالي 2–3 نقاط مئوية في المراحل الأولى، ثم 3–4 نقاط مئوية في المراحل اللاحقة. وفي الوقت نفسه، تعتزم بناء مصانع إضافية في Arizona وثلاثة مصانع جديدة لتقنية 3 نانومتر في Taiwan وArizona وJapan، إلى جانب 13 مصنعاً متقدماً ومرفق تغليف في Taiwan خلال السنوات التالية لمكالمة 16 يوليو 2026. ويزيد هذا البرنامج الضخم حساسية العائد على رأس المال لاستمرار طلب الذكاء الاصطناعي وتنفيذ المشاريع في مواعيدها. كما تراقب الشركة تقدم بناء مراكز البيانات وتوافر الطاقة لتجنب إنتاج رقاقات تتراكم في مخزون العملاء.
