| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 71 | 15.3x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 14 | 2.3% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 58 | 10.0% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 93 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 66 | 0.51% | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 78 | 55.5% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 88 | 7 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تنتج Tenaris S.A. وتورّد الأنابيب المستخدمة في قطاع الطاقة، بما يشمل أنابيب OCTG لعمليات الحفر، والأنابيب غير الملحومة، وأنابيب الخطوط والطلاء للمشروعات البحرية. وتحقق الشركة إيراداتها من بيع هذه المنتجات وخدمات إدارة سلاسل الإمداد لعملاء مثل Aramco وADNOC وEni وTotalEnergies، إضافة إلى نشاط التكسير الهيدروليكي في الأرجنتين؛ ويظل قطاع الأنابيب محور النتائج، بينما وصفته الإدارة نشاط التكسير بأنه أصغر حجماً من المجموعة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 3.0 مليارات دولار، بانخفاض 4% على أساس سنوي و4% مقارنة بالربع السابق، بسبب تأجيل شحنات إلى العراق والكويت وقطر إثر تعطل الملاحة في مضيق هرمز. بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 649 مليون دولار، أي هامشاً يقارب 21.6%، بعد انخفاضها 12% عن الربع السابق، فيما بلغ صافي الدخل 492 مليون دولار، أي هامشاً صافياً يقارب 16.4%، بعد انخفاضه 13%. بقي متوسط سعر البيع في قطاع الأنابيب مستقراً تقريباً على الأساسين السنوي والفصلي، بينما ضغط ضعف استيعاب التكاليف الثابتة وارتفاع تكاليف المواد الخام والخدمات اللوجستية على الربحية.
في السنة المالية 2025، سجلت Tenaris إيرادات قدرها 12.0 مليار دولار وربحاً إجمالياً قدره 4.1 مليارات دولار وصافي دخل قدره مليارا دولار، بما يعادل هامشاً إجمالياً يقارب 34.2% وهامشاً صافياً يقارب 16.7%. تقارن هذه النتائج بإيرادات 12.5 مليار دولار وصافي دخل 2.1 مليار دولار في السنة المالية 2024، وبإيرادات 14.9 مليار دولار وصافي دخل 4.0 مليارات دولار في السنة المالية 2023، ما يوضح أن مستوى الأرباح ظل دون ذروة السنة المالية 2023.
إجماع المحللين على سهم TS هو «شراء»، بمتوسط هدف قدره 66.67 دولار ونطاق أهداف واسع من 60 إلى 80 دولاراً؛ ويقع المتوسط أعلى بنحو 3.2% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 64.60 دولار، بينما يبلغ قاع النطاق 33.65 دولار. لا تتضمن المعطيات مكرر ربحية أو ربحية سهم، ولذلك يعتمد تقييم السهم هنا بدرجة أكبر على توقع تعافي الأحجام والهوامش في الربع 4 من السنة المالية 2026 وعلى تحقق محفظة المشروعات البحرية، في مقابل مخاطر هرمز واستمرار انخفاض النتائج عن ذروة السنة المالية 2023.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-28؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت مبيعات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 3.0 مليارات دولار، بانخفاض 4% سنوياً و4% فصلياً. كان السبب الرئيسي تأجيل الشحنات إلى العراق والكويت وقطر بسبب تعطل الملاحة في مضيق هرمز، مع استمرار الإمدادات إلى Aramco وADNOC. وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء 12% فصلياً إلى 649 مليون دولار، كما تراجع صافي الدخل 13% إلى 492 مليون دولار بفعل ارتفاع التكاليف اللوجستية والمواد الخام وضعف استيعاب التكاليف الثابتة.
في مكالمة 6 أغسطس 2026، توقعت الإدارة أن تكون إيرادات وأرباح النصف الثاني من السنة المالية 2026 قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء مماثلة للنصف الأول. وتتوقع أن يشبه الربع 3 من السنة المالية 2026 الربع 2 من حيث الإيرادات والهامش، قبل قفزة في الربع 4 مع تجاوز الحجم مليون طن. ولا يشمل السيناريو الأساسي شحنات بقيمة 130 مليون دولار إلى العراق والكويت وقطر، ولذلك ستكون استعادة تلك الشحنات إضافة إلى التوقع المعلن.
أفادت الإدارة في 6 أغسطس 2026 بأن نشاط الحفر الأمريكي ارتفع قرابة 10%، بما يعادل نحو 50 منصة، منذ بداية الصراع المشار إليه في المكالمة. وتتوقع إضافة 10–15 منصة أخرى حتى نهاية السنة المالية 2026، مع نمو شحنات Tenaris بما يتماشى مع النشاط. وارتفع Pipe Logix بنحو 9% منذ بداية السنة، وتتوقع الشركة زيادة إضافية لا تقل عن 5% حتى نهايتها، على أن تنعكس هذه الحركة على أسعارها بتأخر ربع واحد.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
قالت الإدارة في 6 أغسطس 2026 إن محفظة المشروعات البحرية ارتفعت، وإن أثرها على المبيعات سيبدأ من الربع 4 من السنة المالية 2026 ويمتد إلى السنة المالية 2027. تدعم Tenaris مشروع Cronos التابع لـEni وTotalEnergies بمتطلبات خطوط الأنابيب وأنابيب OCTG لأربع آبار. كما تدير إمدادات OCTG لمشروع GranMorgu من مركزها في Suriname، وبدأت توريد أنابيب الخطوط والطلاء لمشروع Sakarya في البحر الأسود.
ولدت Tenaris في الربع 2 من السنة المالية 2026 تدفقاً نقدياً تشغيلياً قدره 518 مليون دولار، وأنفقت 121 مليون دولار رأسمالياً، لتسجل تدفقاً نقدياً حراً قدره 396 مليون دولار. وبعد دفع توزيعات بقيمة 606 ملايين دولار، بلغ صافي النقد 3.6 مليارات دولار في نهاية الربع. ووافق مجلس الإدارة على توزيعات مرحلية قدرها 0.59 دولار للسهم أو 1.18 دولار لكل ADS، بإجمالي يقارب 600 مليون دولار، تُدفع في 25 نوفمبر 2026.
لم تعد النتائج السنوية إلى مستوى السنة المالية 2023 ضمن البيانات المقدمة. فقد بلغت الإيرادات 14.9 مليار دولار وصافي الدخل 4.0 مليارات دولار في السنة المالية 2023، ثم انخفضا إلى 12.5 مليار دولار و2.1 مليار دولار في السنة المالية 2024. وفي السنة المالية 2025، تراجعت الإيرادات إلى 12.0 مليار دولار وصافي الدخل إلى ملياري دولار، رغم بقائهما أعلى بكثير من إيرادات 6.5 مليارات دولار وصافي دخل 1.1 مليار دولار في السنة المالية 2021.
