| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 80 | 18.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 34 | 4.5% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 94 | 9.5% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 44 | 7.9x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 72 | 3.47% | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 48 | 29.4% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 39 | 8 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تعمل Travel + Leisure Co. في نشاطين رئيسيين: ملكية العطلات، والسفر والعضوية. يعتمد المحرك الأساسي للإيرادات على بيع حصص ملكية العطلات، أو VOI، لأعضاء جدد وحاليين، ثم توليد تدفقات متكررة من رسوم الإدارة والتمويل والترقيات؛ وفي الربع 2 من السنة المالية 2026 بلغت مبيعات VOI الإجمالية 693 مليون دولار بزيادة 6%، وارتفعت إيرادات قطاع ملكية العطلات 6% إلى 907 ملايين دولار، بينما زادت أرباح EBITDA للقطاع 13% إلى 247 مليون دولار. أما قطاع السفر والعضوية، الذي يضم أعمال التبادل ونوادي السفر، فسجل إيرادات قدرها 157 مليون دولار بانخفاض 5% وأرباح EBITDA قدرها 49 مليون دولار بانخفاض 11%.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، أظهرت بيانات EDGAR إيرادات قدرها 1.1 مليار دولار، وربحاً إجمالياً قدره 1.0 مليار دولار، وصافي دخل قدره 109 ملايين دولار، وربحية سهم قدرها 1.72 دولار. ووفق المقاييس المعدلة الواردة في مكالمة الأرباح بتاريخ 22 يوليو 2026، بلغت الإيرادات 1.06 مليار دولار بزيادة 4%، وبلغت أرباح EBITDA نحو 269 مليون دولار بزيادة 8%، وتحسن هامش EBITDA بمقدار 70 نقطة أساس، بينما ارتفعت ربحية السهم المعدلة 14%. ويؤكد مزيج القطاعات أن ملكية العطلات هي المصدر المهيمن على الإيرادات والأرباح، في حين ظل السفر والعضوية مصدر ضغط على النمو.
على أساس الاثني عشر شهراً المنتهية في السنة المالية 2026، سجلت الشركة إيرادات بنحو 4.1 مليار دولار، وربحاً إجمالياً بنحو 3.8 مليار دولار، وصافي دخل قدره 238 مليون دولار، وربحية سهم تقارب 3.75 دولار. وللمقارنة، بلغت إيرادات السنة المالية 2025 نحو 4.0 مليارات دولار، وصافي الدخل 230 مليون دولار، وربحية السهم 3.44 دولار. وخلال النصف الأول من السنة المالية 2026، ارتفعت الإيرادات 4% وأرباح EBITDA بنسبة 9% وربحية السهم 21%، وأعادت الشركة 253 مليون دولار إلى المساهمين عبر التوزيعات وإعادة شراء الأسهم، مع خفض عدد الأسهم العادية القائمة 4%.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 83.5 دولار، ضمن نطاق يمتد من 77 إلى 87 دولاراً، ويأتي الإجماع عند توصية «شراء». ويزيد متوسط الهدف 2.5 دولار فقط على أعلى مستوى في نطاق 52 أسبوعاً البالغ 81 دولاراً، بينما يتجاوز الهدف الأعلى تلك القمة بستة دولارات؛ لذلك يعكس التقييم تفاؤلاً بتحقيق توجيات السنة المالية 2026، لكنه يترك حساسية واضحة لأي تعثر في قطاع السفر والعضوية أو دمج الاستحواذات.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يمثل قطاع ملكية العطلات المحرك الأساسي للشركة من خلال مبيعات VOI ورسوم الإدارة والتمويل والترقيات للمالكين. في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات القطاع 907 ملايين دولار بزيادة 6%، وبلغت أرباح EBITDA نحو 247 مليون دولار بزيادة 13%. ووصلت مبيعات VOI الإجمالية إلى 693 مليون دولار، بينما ارتفع الحجم لكل ضيف 2% إلى 3,318 دولاراً. في المقابل، حقق قطاع السفر والعضوية إيرادات قدرها 157 مليون دولار وأرباح EBITDA قدرها 49 مليون دولار.
تضيف الصفقتان 23 منتجعاً وأكثر من 100 ألف مالك، بما يزيد قاعدة المالكين بأكثر من 10%. وتشمل الأصول ستة منتجعات في Hilton Head وسبعة في Maui، وهما سوقان وصفتهما الإدارة بارتفاع الطلب وصعوبة التطوير الجديد فيهما. وتتوقع الشركة مساهمة إضافية بين 15 و20 مليون دولار في أرباح EBITDA خلال السنة المالية 2026، ونحو 50 مليون دولار على أساس أول اثني عشر شهراً بعد الوفورات. وتبلغ قيمة الاستثمار نحو 340 مليون دولار، وتنخفض إلى قرابة 260 مليون دولار بعد توريق نحو 80 مليون دولار من مستحقات التمويل، بما يعادل قرابة خمس مرات أرباح EBITDA المتوقعة.
تتوقع الشركة مبيعات VOI إجمالية بين 2.6 و2.675 مليار دولار في السنة المالية 2026. كما رفعت نطاق أرباح EBITDA إلى ما بين 1.065 و1.085 مليار دولار، بعد احتساب مساهمة الاستحواذات. وتتوقع الإدارة نمواً في ربحية السهم بنحو 20% وتحويل قرابة نصف EBITDA إلى تدفق نقدي حر. وللربع 3 من السنة المالية 2026، حددت الشركة نطاق مبيعات VOI بين 700 و740 مليون دولار وأرباح EBITDA بين 275 و285 مليون دولار.
أفادت الإدارة في مكالمة 22 يوليو 2026 بأن متوسط درجة FICO عند منح القروض ظل أعلى من 740، مع تحسن الدفعات المقدمة مقارنة بالعام السابق. وبعد ارتفاع حالات التأخر المبكر بنحو 20 نقطة أساس في الربع 1 من السنة المالية 2026، تحسنت بنحو 80 نقطة أساس في الربع 2 من السنة المالية 2026. وتتوقع الشركة أن يكون مخصص القروض العضوي للسنة المالية 2026 أقل من السنة المالية 2025. إلا أن إضافة المحافظ المستحوذ عليها ترفع معدل المخصص الموحد المتوقع إلى نحو 21% خلال السنة المالية 2026.
تتجه Margaritaville إلى تجاوز 150 مليون دولار من مبيعات VOI السنوية، بينما تتجه مبيعات Accor Vacation Club إلى ما يقارب الضعف في السنة المالية 2026. كما قالت الإدارة إن مبيعات Eddie Bauer Adventure Club تتجاوز توقعاتها، وإن العلامات الجديدة مجتمعة قد تقترب من 10% من مزيج مبيعات VOI خلال السنة المالية 2026. وافتتحت الشركة منتجع Sports Illustrated Resorts في Nashville خلال الربع 3 من السنة المالية 2026، مع بدء المبيعات في مركزه الجديد. وعلى الصعيد الرقمي، تمثل حجوزات تطبيق Club Wyndham أكثر من 30% من إجمالي حجوزات النادي، كما أطلقت الشركة تطبيق Margaritaville.
يأتي الضغط التشغيلي الأوضح من قطاع السفر والعضوية، الذي انخفضت إيراداته 5% وأرباح EBITDA لديه 11% في الربع 2 من السنة المالية 2026. كما تباطأ نمو الجولات إلى 1%، واعتمد استمرار نمو مبيعات VOI على ارتفاع الحجم لكل ضيف لتعويض أثر إغلاق بعض المنتجعات ومراكز المبيعات. وتضيف الاستحواذات مخاطر ائتمانية وتنفيذية، إذ تتوقع الشركة مخصص قروض موحداً بنحو 21%، بينما قد يستغرق تحويل أكثر من 100 ألف مالك إلى نظام النقاط وتحقيق فرص الترقيات عدة سنوات. ويضاف إلى ذلك صافي بيع المطلعين البالغ 15.2 مليون دولار خلال ثلاثة أشهر حتى 26 أغسطس 2026، مع ضرورة التعامل معه كإشارة ضعيفة لأن هذه المبيعات قد تكون مرتبة مسبقاً.
