| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 88 | 10.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 62 | 5.4% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 92 | 20.6% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 58 | 2.3x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 71 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 84 | 42.2% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 45 | 13 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Tenet Healthcare Corporation منظومة رعاية صحية تجمع بين قطاع المستشفيات وقطاع الجراحة المتنقلة USPI، إلى جانب أعمال Conifer المرتبطة بالإيرادات والتحصيل. يعتمد نمو المستشفيات على زيادة الحالات الأعلى تعقيداً، وخدمات الطوارئ والجراحة ورعاية مرضى Medicaid، بينما يركز USPI على نقل الإجراءات المناسبة إلى مراكز الجراحة المتنقلة وتوسيع تخصصات العظام والمسالك البولية والروبوتات والجراحات العامة والسمنة والقلب والجهاز الهضمي وطب العيون.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات التشغيلية الصافية 5.6 مليار دولار، وصافي الدخل وفق بيانات EDGAR نحو 826 مليون دولار، وربحية السهم المخففة وفق البيانات نفسها 9.84 دولار. يعادل ذلك هامش صافي دخل محسوباً بنحو 14.8%، بينما بلغ EBITDA المعدل 1.304 مليار دولار بهامش 23.2% ونمو سنوي 16.3%، وارتفعت ربحية السهم المخففة المعدلة 52% إلى 6.12 دولار.
حقق قطاع المستشفيات EBITDA معدلاً قدره 762 مليون دولار، أي نحو 58% من الإجمالي، بهامش 18% ونمو سنوي 22%. وحقق USPI مبلغ 542 مليون دولار، أي نحو 42% من الإجمالي، بهامش 39% ونمو 8.8%، فيما ارتفعت إيرادات المنشآت المماثلة 5% وزاد صافي الإيراد لكل حالة 6.3% رغم انخفاض عدد الحالات 1.2%. بلغت إيرادات السنة المالية 2025 نحو 21.3 مليار دولار وصافي الدخل 1.4 مليار دولار وربحية السهم 15.49 دولار، ما يبرز حجم التحسن المسجل في نتائج السنة المالية 2026 حتى الربع 2.
يصنف إجماع المحللين سهم THC عند «شراء»، بمتوسط هدف قدره 284.77 دولار ونطاق واسع من 242 إلى 308 دولارات. يقع متوسط الهدف أعلى بقليل من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 283.05 دولار، فيما يمتد الحد الأدنى داخل نطاق 52 أسبوعاً البالغ 157.58–283.05 دولار؛ ويعكس هذا التشتت اختلافاً ملموساً في تقدير استدامة الهوامش والنمو في مواجهة تراجع إيرادات منصات التأمين وعدم اليقين التنظيمي.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-28؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت الإيرادات التشغيلية الصافية 5.6 مليار دولار، وبلغ EBITDA المعدل 1.304 مليار دولار بهامش 23.2% ونمو سنوي 16.3%. حققت المستشفيات EBITDA معدلاً قدره 762 مليون دولار بنمو 22%، بينما حقق USPI مبلغ 542 مليون دولار بنمو 8.8%. دعمت النتائج زيادة الحالات الأعلى تعقيداً، ونمو حالات الدخول المعدلة في المستشفيات المماثلة 2.6%، وإدارة المصروفات والأتمتة والذكاء الاصطناعي.
حقق USPI هامش EBITDA معدل قدره 39% في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع نمو إيرادات المنشآت المماثلة 5% وصافي الإيراد لكل حالة 6.3%. ارتفعت عمليات استبدال المفاصل في المراكز المماثلة 10%، وتوسع القطاع في الروبوتات والمسالك البولية والسمنة والقلب وإجراءات الجهاز الهضمي والشبكية الأعلى تعقيداً. وتتوقع Tenet أن يتجاوز إنفاق الاستحواذات في هذا القطاع 300 مليون دولار خلال السنة المالية 2026.
انخفضت إيرادات منصات التبادل 17% سنوياً في الربع 2 من السنة المالية 2026، وانخفضت حالات الدخول المرتبطة بها 13.5%. نتج عن ذلك ضغط على الإيرادات بنحو 65 مليون دولار، وكانت هذه الإيرادات تمثل قرابة 5.5% من الإيرادات التشغيلية الصافية الموحدة. ورصدت الإدارة تحولاً يقارب 80%–100% من تراجع حالات التبادل إلى مرضى غير مؤمّن عليهم، مع أثر أكبر في Florida وArizona وMichigan وSouth Carolina وTexas.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
تتوقع الشركة إيرادات تشغيلية صافية بين 21.9 و22.5 مليار دولار وEBITDA معدلاً بين 4.83 و5.03 مليار دولار في السنة المالية 2026. وتتوقع USPI تحقيق EBITDA معدل بين 2.16 و2.22 مليار دولار، بينما يتراوح نطاق قطاع المستشفيات بين 2.67 و2.81 مليار دولار. كما رفعت توقع التدفق النقدي الحر المعدل بعد حقوق غير المسيطرين إلى نطاق 1.825–2.055 مليار دولار، ويتضمن ذلك نحو 150 مليون دولار من مدفوعات الضرائب المرتبطة بصفقة Conifer.
ولدت Tenet تدفقاً نقدياً حراً معدلاً قدره 444 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، وكانت تملك 2.1 مليار دولار نقداً في 30 يونيو 2026 من دون سحب قائم من خط الائتمان. أنفقت الشركة 1.36 مليار دولار لإعادة شراء قرابة 7 ملايين سهم في النصف الأول، منها 1.04 مليار دولار لشراء 5.7 ملايين سهم في الربع 2. وتتمثل أولوياتها المعلنة في استحواذات USPI، ونمو خدمات المستشفيات الأعلى تعقيداً، وإعادة شراء الأسهم، وتقييم سداد الديون أو إعادة تمويلها.
قالت الإدارة في 24 يوليو 2026 إن إعادة توزيع تعويضات 340B ضمن مقترح خدمات المستشفيات الخارجية قد تكون جوهرية، لكنها لم تكن قد أكملت تقييم الأثر. مالياً، انخفضت إيرادات منصات التبادل 17% وسببت ضغطاً بنحو 65 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع زيادة موازية في المرضى غير المؤمّن عليهم. كما تضمنت النتائج 92 مليون دولار من إيرادات Medicaid المواتية المرتبطة بسنوات سابقة، ما يستدعي فصل التحسن الأساسي عن البنود غير المتكررة عند تقييم استدامة الأرباح.
