المعلومات المقدمة على EL7.AI هي لأغراض تعليمية وإعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية.
| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 75 | 61.8x | 20.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 64 | 27.3% | 6.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 63 | 3.1% | 6.6% | حول الوسيط | |
الأمان | 47 | 4.2x | 0.7x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 28 | 2.47% | 2.02% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 87 | 13.0% | 4.1% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 70 | 9 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
SM Energy Company هي شركة استكشاف وإنتاج نفطي مدرجة في NYSE بالرمز SM، وتولّد إيراداتها أساساً من إنتاج وبيع النفط والغاز الطبيعي وسوائل الغاز عبر منصة أصبحت، بعد إغلاق اندماج Civitas في 30 يناير 2026، موزعة على أربعة أحواض رئيسية. الإدارة تصف الشركة بعد الدمج بأنها منصة صخرية واسعة النطاق ذات مخزون متعدد السنوات، مع تركيز رأسمالي على المشروعات الأعلى عائداً في Permian وDJ وSouth Texas وUinta. في الربع الأول من 2026 بلغ الإنتاج 371 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً، منها 190 ألف برميل نفط يومياً، أي أن النفط شكّل نحو 51% من حجم الإنتاج المعلن.
في الربع الأول من 2026 أعلنت SM Energy إيرادات قدرها 1.5 مليار دولار، لكنها سجلت صافي خسارة وفق GAAP قدرها 335 مليون دولار وخسارة سهم بلغت 1.68 دولار، ويرجع ذلك بحسب الإدارة بصورة كبيرة إلى تعديل غير نقدي للقيمة السوقية لمحفظة التحوطات في 31 مارس. على الأساس المعدل، بلغ EBITDAX المعدل 970 مليون دولار، وبلغ صافي الدخل المعدل 309 ملايين دولار أو 1.55 دولار للسهم المخفف، ما يعادل هامش EBITDAX معدل يقارب 65% من الإيرادات وهامش صافي دخل معدل يقارب 21%. كما حققت الشركة تدفقاً نقدياً حراً معدلاً قدره 20 مليون دولار رغم نحو 180 مليون دولار من تكاليف نقدية لمرة واحدة مرتبطة بالاندماج والتكامل، بينما جاءت النفقات الرأسمالية عند 672 مليون دولار دون نطاق التوجيه.
مزيج الأصول في الربع الأول يوضح كيف تُترجم المنصة الجديدة إلى أرقام تشغيلية: في Permian شغّلت الشركة 25 بئراً صافية وحققت أطول وأسرع آبار Wolfcamp D في تاريخها، وفي DJ حسّنت عمليات simul-frac في Watkins كفاءة الإكمال 25% مقارنة بعمليات zipper. في South Texas تحسن أداء الإنتاج الأساسي وتحسنت كفاءة الإكمال 6% مقارنة بعام 2025، بينما حقق Uinta هامش إنتاج نقدي يقارب 40 دولاراً للبرميل، وهو الأعلى داخل المحفظة وفق الإدارة. بناءً على هذه النتائج رفعت الإدارة منتصف توجيه الإنتاج السنوي من 410 آلاف إلى 420 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً، ورفعت منتصف توجيه إنتاج النفط من 221 ألفاً إلى 225 ألف برميل يومياً مع تثبيت توجيه النفقات الرأسمالية السنوية عند 2.65 إلى 2.85 مليار دولار.
إجماع المحللين المقدم على SM Energy هو شراء، مع متوسط سعر مستهدف قدره 36 دولاراً، وأعلى هدف 55 دولاراً، وأدنى هدف 29 دولاراً، بينما يمتد نطاق 52 أسبوعاً من 17.45 إلى 35.88 دولاراً. لا يظهر مكرر ربحية معلن في البيانات، وهو أمر مهم لأن الربع الأول تضمن خسارة GAAP قدرها 335 مليون دولار رغم صافي دخل معدل قدره 309 ملايين دولار. وبما أن السعر اللحظي لا يُثبت داخل هذا النص، فالمقارنة العملية مع هدف المحللين ينبغي قراءتها من الحقل المحدث آلياً خارج التحليل، بينما يشير نطاق 52 أسبوعاً إلى أن متوسط الهدف يقع أعلى قليلاً من قمة النطاق المذكور.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-06-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
سجلت الشركة صافي خسارة وفق GAAP قدرها 335 مليون دولار وخسارة سهم 1.68 دولار في الربع الأول من 2026. أوضح المدير المالي Wade Pursell أن الخسارة كانت مرتبطة إلى حد كبير بتعديل غير نقدي للقيمة السوقية لمحفظة التحوطات كما في 31 مارس. عند استبعاد هذه العناصر، بلغ صافي الدخل المعدل 309 ملايين دولار أو 1.55 دولار للسهم المخفف. كما بلغ EBITDAX المعدل 970 مليون دولار، وهو رقم يعكس قوة الأعمال التشغيلية مقارنة بالإيرادات البالغة 1.5 مليار دولار.
أغلقت SM Energy اندماج Civitas في 30 يناير 2026، ولذلك شمل الربع الأول شهرين فقط تقريباً من تشغيل الشركة المندمجة. بعد نحو 100 يوم من التكامل، قالت الإدارة إنها فعّلت قرابة 300 مليون دولار من وفورات الاندماج ورفعت هدف الوفورات إلى 375 مليون دولار بحلول نهاية 2026. كما رفعت القيمة الحالية المقدرة لهذه الوفورات إلى نحو 1.8 مليار دولار بعد أن كان التقدير السابق بين 1.0 و1.5 مليار دولار. الأثر الاستراتيجي الأوسع هو أن الشركة أصبحت تعمل عبر أربعة أحواض رئيسية بدل الاعتماد على نطاق أضيق من الأصول.
بعد نتائج الربع الأول، رفعت الإدارة منتصف توجيه الإنتاج السنوي من 410 آلاف إلى 420 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً. كما رفعت منتصف توجيه إنتاج النفط من 221 ألفاً إلى 225 ألف برميل يومياً. في المقابل أبقت توجيه النفقات الرأسمالية السنوية عند 2.65 إلى 2.85 مليار دولار، ما يعني أن الخطة الحالية تستهدف حجماً أكبر بنفس نطاق الاستثمار. وتتوقع الشركة أن يبلغ معدل الإنتاج في النصف الثاني نحو 430 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً، مع 238 ألف برميل نفط يومياً.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
أغلقت SM Energy بيع أصول South Texas في 30 أبريل 2026 بصافي متحصلات يقارب 900 مليون دولار. قالت الإدارة إن كامل هذه المتحصلات وُجه إلى خفض الدين، وإن الدين المطلق انخفض بنحو 700 مليون دولار منذ إغلاق صفقة Civitas. كما ذكرت أن الرافعة المالية الأولية تتحرك نحو نطاق منخفض حول 1 مرة، متقدمة على هدفها الأصلي لنهاية العام. إضافة إلى ذلك، أعادت البنوك تأكيد قاعدة اقتراض قدرها 5 مليارات دولار حتى بعد استبعاد الأصول المباعة واستخدام افتراضات أسعار سلع أقل.
قالت الإدارة إنها تتوقع بدء إعادة شراء الأسهم في الربع الثاني من 2026. يرتبط ذلك بخطة Bolster التي تركز على خفض الرافعة المالية وتسريع التدفق النقدي الحر بعد تجاوز معظم تكاليف التكامل لمرة واحدة. أوضح Wade Pursell أن الشركة قد تشتري أسهماً أكثر مما كان متوقعاً إذا أدى ارتفاع التدفق النقدي الحر إلى تسريع الوصول إلى نطاق الرافعة المنخفض حول 1 مرة. ومع ذلك، لم تعلن الإدارة في النص عن مبلغ محدد لإعادة الشراء، بل ربطت حجمها بتطور الرافعة والتدفق النقدي الحر خلال العام.
أول خطر واضح هو تقلب أسعار النفط والغاز، لأن الإدارة نفسها قالت إن الضرائب النقدية لعامي 2026 و2027 ستتأثر بمستوى أسعار النفط، وأن أسعاراً بين 70 و80 دولاراً قد تبقي الضرائب النقدية دون 100 مليون دولار. الخطر الثاني هو أن جزءاً كبيراً من تحسن التدفق النقدي الحر متوقع في النصف الثاني، بينما كان التدفق الحر المعدل في الربع الأول 20 مليون دولار فقط بعد تكاليف تكامل نقدية بنحو 180 مليون دولار. الخطر الثالث يتعلق بتحقق وفورات الاندماج كاملة، إذ رُفع الهدف إلى 375 مليون دولار بنهاية 2026 ويجب أن يظهر ذلك في التكاليف والتدفقات. كما أن إشارة المطلعين جاءت بيعاً خلال ثلاثة أشهر، مع 0 عمليات شراء وعملية بيع واحدة حتى 21 مايو 2026.