| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 93 | 7.5x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 86 | 75.4% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 76 | 11.6% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 60 | 2.0x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 53 | 2.10% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 90 | 3.3% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 74 | 9 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
SM Energy Company شركة لإنتاج النفط والغاز الصخري، وتقوم أعمالها بعد اندماجها مع Civitas على تشغيل محفظة موزعة على أربعة أحواض هي Permian وDJ وSouth Texas وUinta. تعتمد قدرتها على توليد الإيرادات والتدفقات النقدية على حجم إنتاج النفط والغاز والأسعار المحققة وكفاءة الحفر والإكمال، مع توجيه رأس المال نحو الآبار الأعلى عائداً. أُغلق اندماج Civitas في 30 يناير 2026، ولذلك شملت نتائج الربع 1 من السنة المالية 2026 شهرين فقط من تشغيل الشركة المندمجة.
في الربع 1 من السنة المالية 2026، سجلت SM Energy إيرادات قدرها 1.5 مليار دولار، مقابل 704.9 مليون دولار في الربع 4 من السنة المالية 2025 و811.6 مليون دولار في الربع 3 من السنة المالية 2025، مع تأثر المقارنة بإغلاق اندماج Civitas خلال الربع. وبلغت الخسارة الصافية وفق المبادئ المحاسبية 335 مليون دولار، أو 1.68 دولار للسهم، وعزتها الإدارة بصورة رئيسية إلى تعديل غير نقدي ناتج عن إعادة تقييم محفظة التحوط بالقيمة السوقية. في المقابل، بلغ صافي الدخل المعدل 309 ملايين دولار، أو 1.55 دولار للسهم المخفف، وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستنفاد والاستكشاف 970 مليون دولار.
بلغ إنتاج الربع 1 من السنة المالية 2026 نحو 371 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً، متجاوزاً الحد الأعلى لتوجيهات الشركة، وشكل النفط منه 190 ألف برميل يومياً، أي نحو 51% من الحجم الإجمالي. أنفقت الشركة 672 مليون دولار رأسمالياً وولدت تدفقاً نقدياً حراً معدلاً قدره 20 مليون دولار، رغم تكبد نحو 180 مليون دولار من تكاليف الاندماج والمعاملات النقدية لمرة واحدة. وعلى مستوى المحفظة، وصفت الإدارة DJ بأنه نشاط منخفض التكلفة وعالي الهامش، بينما حقق Uinta هامش إنتاج نقدياً يقارب 40 دولاراً للبرميل، وهو الأعلى بين أصول الشركة.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين على سهم SM هو الشراء، بمتوسط سعر مستهدف قدره 36.73 دولاراً، وأعلى هدف 52 دولاراً وأدنى هدف 16 دولاراً. يقع متوسط الهدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 38.25 دولاراً بنحو 4%، بينما يتسع نطاق الأهداف بصورة كبيرة مقارنة بنطاق تداول 52 أسبوعاً البالغ 17.45 إلى 38.25 دولاراً. يعكس هذا التشتت اختلافاً ملموساً حول أثر اندماج Civitas ووفورات التكلفة وخفض الديون وحساسية التدفقات النقدية لأسعار النفط.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
حقق الكيان المندمج إنتاجاً بلغ 371 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً، منه 190 ألف برميل نفط يومياً، رغم أن الربع شمل شهرين فقط من تشغيل SM وCivitas معاً. بلغت الإيرادات 1.5 مليار دولار، وصافي الدخل المعدل 309 ملايين دولار، والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستنفاد والاستكشاف 970 مليون دولار. أما الخسارة الصافية المحاسبية البالغة 335 مليون دولار فارتبطت بصورة رئيسية بتعديل غير نقدي لإعادة تقييم محفظة التحوط في 31 مارس 2026.
أُغلق الاندماج في 30 يناير 2026 وأنشأ منصة تشغيلية موزعة على أحواض Permian وDJ وSouth Texas وUinta. بحلول مكالمة 7 مايو 2026، كانت الشركة قد نفذت إجراءات وفورات تقارب 300 مليون دولار ورفعت هدف نهاية 2026 إلى 375 مليون دولار. وقدرت الإدارة القيمة الحالية لهذه الوفورات بنحو 1.8 مليار دولار، ارتفاعاً من تقدير سابق تراوح بين مليار و1.5 مليار دولار.
رفعت الشركة منتصف توجي الإنتاج من 410 آلاف إلى 420 ألف برميل مكافئ نفطي يومياً. كما رفعت منتصف توجي إنتاج النفط من 221 ألفاً إلى 225 ألف برميل يومياً، وحددت معدل النصف الثاني عند نحو 430 ألف برميل مكافئ نفطي و238 ألف برميل نفط يومياً. أبقت الإدارة توجي الإنفاق الرأسمالي بين 2.65 و2.85 مليار دولار، مؤكدة في 7 مايو 2026 أنها لا تعتزم زيادة النشاط استجابةً لتقلبات النفط القصيرة الأجل.
قالت الإدارة في 7 مايو 2026 إن الدين المطلق انخفض بنحو 700 مليون دولار منذ إغلاق الاندماج في يناير 2026. وأُغلقت صفقة بيع أصول South Texas في 30 أبريل 2026 بصافي متحصلات يقارب 900 مليون دولار خُصص بالكامل لخفض الدين. تستهدف الشركة التحرك إلى رفع مالي في أوائل نطاق مرة واحدة، مع توقع زيادة إعادة شراء الأسهم بعد تعزيز الميزانية العمومية وتسارع التدفق النقدي الحر.
في Permian، شغلت الشركة 25 بئراً صافية وحسنت كفاءة الإكمال بنسبة 4% مقارنة بعام 2025، كما حفرت أطول وأسرع آبار Wolfcamp D في تاريخها. وفي منطقة Watkins داخل DJ، أدى تطبيق التكسير المتزامن إلى تحسن كفاءة الإكمال بنسبة 25% مقارنة بعمليات التكسير المتتابع. أما Uinta فحقق هامش إنتاج نقدياً يقارب 40 دولاراً للبرميل، وبدأت الشركة تنفيذ تطويرات بطول أربعة أميال لتحقيق وفر في تكلفة الحفر لكل قدم.
تعتمد التدفقات النقدية والضرائب النقدية واقتصاديات مخزون الحفر على أسعار النفط، فيما تتحوط الشركة لنحو 50% من أحجامها على أساس سنة متحركة عند مستوى الرفع المالي الذي أعقب الاندماج. كما أن هدف الوفورات البالغ 375 مليون دولار يجب تنفيذه عبر أربعة أحواض بعد أن شملت النتائج المعلنة شهرين فقط من تشغيل الكيان المندمج. وإضافة إلى ذلك، بلغ التدفق النقدي الحر المعدل 20 مليون دولار فقط في الربع 1 من السنة المالية 2026 بسبب نحو 180 مليون دولار من تكاليف الاندماج والمعاملات النقدية لمرة واحدة.
