| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 66 | 8.7x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 66 | 12.1% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 65 | 1.5% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 28 | 40.9x | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 61 | 5.05% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 43 | 0.7% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 43 | 6 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Safehold Inc. شركة تمويل عقاري متخصصة في عقود الإيجار الأرضي الحديثة لعقارات مؤسسية الجودة، وتحقق عوائدها من الإيجارات الأرضية طويلة الأجل ومن قروض حق الانتفاع التي تقدمها انتقائياً مع عقد الإيجار كحل تمويلي متكامل. بلغت محفظتها في نهاية السنة المالية 2025 نحو 7.1 مليارات دولار موزعة على 164 أصلاً، منها 101 عقار متعدد العائلات، بينما شملت الأصول الأساسية قرابة 23 ألف وحدة سكنية و12.6 مليون قدم مربعة من المكاتب وأكثر من 5 آلاف غرفة فندقية ومليوني قدم مربعة من علوم الحياة وأنواع أخرى.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، سجلت Safehold إيرادات قدرها 114.6 مليون دولار، وربحاً إجمالياً قدره 113.9 مليون دولار، وصافي دخل قدره 30.2 مليون دولار، وربحية سهم قدرها 0.42 دولار. يعادل ذلك هامش ربح إجمالي يقارب 99.4% وهامش صافي دخل يقارب 26.4%، مقارنة بإيرادات 110.9 ملايين دولار وصافي دخل 28.9 مليون دولار وربحية سهم 0.40 دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026.
على أساس آخر اثني عشر شهراً في 2026، بلغت الإيرادات 419.5 مليون دولار، والربح الإجمالي 414.7 مليون دولار، وصافي الدخل 116.2 مليون دولار، وربحية السهم نحو 1.62 دولار. أما السنة المالية 2025 فسجلت إيرادات 385.6 مليون دولار وصافي دخل 114.5 مليون دولار، بينما توزعت التزامات الاستثمار الجديدة خلالها بين 277 مليون دولار عبر 17 عقد إيجار أرضي و152 مليون دولار عبر أربعة قروض لحق الانتفاع، بإجمالي 429 مليون دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو شراء، ومتوسط السعر المستهدف 16 دولاراً، مع تطابق أعلى وأدنى هدف عند 16 دولاراً، ما يعني عدم وجود نطاق تقديرات متنوع يمكن استخدامه لقياس اختلاف الرؤى. يقع الهدف بنحو 8.3% دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 17.45 دولاراً، وبنحو 25.4% فوق قاعه البالغ 12.76 دولاراً؛ ولا يتوافر مكرر ربحية منشور، لذلك يعتمد تقييم السهم بدرجة أكبر على نمو الأرباح وقيمة Caret وتكلفة رأس المال والمخاطر العقارية والقانونية.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-02؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تحقق Safehold دخلها أساساً من محفظة عقود إيجار أرضي حديثة طويلة الأجل لعقارات مؤسسية الجودة، وتضيف إليها قروض حق انتفاع انتقائية تكون عادة لمدة ثلاث سنوات مع احتمال وجود فترة تمديد. في السنة المالية 2025، التزمت الشركة بمبلغ 277 مليون دولار عبر 17 عقد إيجار أرضي و152 مليون دولار عبر أربعة قروض، بإجمالي 429 مليون دولار. وبلغ العائد النقدي للمحفظة 3.8% والعائد السنوي المحاسبي 5.4%، بينما بلغ العائد الاقتصادي المحسوب على أساس معدل العائد الداخلي 5.9%.
بلغت إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 114.6 مليون دولار، مقابل 110.9 ملايين دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026. وارتفع صافي الدخل من 28.9 مليون دولار إلى 30.2 مليون دولار، كما صعدت ربحية السهم من 0.40 إلى 0.42 دولار. وسجل الربح الإجمالي 113.9 مليون دولار، بما يعادل هامشاً إجمالياً يقارب 99.4%.
يرتبط Caret بالزيادة غير المحققة في قيمة العقارات الواقعة فوق عقود الإيجار الأرضي، وتمتلك Safehold حصة قدرها 84% فيه. بلغت الزيادة غير المحققة المقدرة للمحفظة 9.3 مليارات دولار بنهاية السنة المالية 2025، بارتفاع يقارب 200 مليون دولار عن الربع السابق. وترى الإدارة أن هذه القيمة غير معترف بها بالكامل في السوق، ولذلك تدرس زيادة وضوحها عبر السيولة أو المبيعات أو أشكال أخرى من التسييل، من دون إعلان معاملة محددة.
أنهت Safehold السنة المالية 2025 بسيولة تقارب 1.2 مليار دولار، إلى جانب طاقة محتملة متاحة في مشروعها المشترك. وبلغت الالتزامات غير الممولة نحو 265 مليون دولار، منها 140 مليون دولار لعقود الإيجار الأرضي و125 مليون دولار لقروض حق الانتفاع، ومن المتوقع نشرها خلال ستة إلى سبعة أرباع. كما بلغ متوسط أجل الدين 18 سنة، ولم تكن هناك استحقاقات كبيرة قبل 2029، وحملت الشركة تصنيفات A3 من Moody's وA- من S&P وA- من Fitch بنظرات مستقرة.
قالت الإدارة في مكالمة الربع 4 من السنة المالية 2025 إن تقييمات المكاتب تعرضت لضغوط لعدة سنوات، وإن بعض الأسواق لا تزال أبطأ في التعافي رغم تحسن New York. ويؤثر ذلك في تقدير الزيادة غير المحققة وفي سهولة إظهار قيمة Caret للمستثمرين. وفي قضية Park Hotels، حُدد موعد قضائي خلال الربع الأول من 2027 بتكلفة متوقعة قدرها 7 ملايين دولار، وستظل بعض القرارات المتعلقة بالأصلين غير المجددين مرتبطة بمسار التقاضي.
حددت الإدارة ثلاثة محاور لعام 2026: زيادة حجم عقود الإيجار الأرضي مقارنة بالسنة المالية 2025، وتحسين الاعتراف بقيمة Caret، والبدء في استخدام برنامج إعادة شراء الأسهم المصرح به عندما تسمح نوافذ التداول وظروف السوق. وتسعى الشركة أيضاً إلى توسيع منصة الإسكان الميسر إلى ولايات ورعاة جدد، وقد كانت لديها عدة معاملات في ولايات أخرى بموجب خطابات نوايا في 12 فبراير 2026. وفي المقابل، تريد الإدارة تنفيذ إعادة الشراء بطريقة محايدة تقريباً للرافعة المالية، مع إبقاء نسبة الدين إلى حقوق الملكية قرب مرتين أو أقل.
