RYAAY Ryanair Holdings plc

▼ حالة البيع6 نقاط

• −تدهورت قوة التسعير في الربع 1 من السنة المالية 2027، إذ انخفض متوسط السعر 6% وإيراد المسافر 5%، ثم عدلت الإدارة توقع الربع 2 إلى انخفاض منخفض أو متوسط من خانة الآحاد بدلاً من الاستقرار. كما قالت في 20 يوليو 2026 إن النصف الثاني سيحتاج إلى مزيد من التحفيز السعري، ولم تقدم توجيهاً ذا معنى لربح السنة المالية 2027 بسبب انعدام الرؤية للفترة.
• −يبقى 20% من وقود السنة المالية 2027 غير محوط، وكان هذا التعرض سبباً رئيسياً في هبوط ربح الربع 1 بعد الضريبة 34% عندما تضاعف سعر الوقود غير المحوط إلى 151 دولاراً للبرميل. والتحوط الأولي للسنة المالية 2028 يغطي 15% فقط عند نحو 85 دولاراً للبرميل، ما يترك أرباح الفترات اللاحقة أكثر تعرضاً لتقلب النفط.
• −سيتباطأ نمو الحركة داخل السنة المالية 2027 من نحو 6% في النصف الأول إلى 2% فقط في النصف الثاني، رغم بقاء هدف السنة كاملة عند 216 مليون مسافر ونمو 4%. ويعني توزيع النمو بهذه الصورة أن استفادة النصف الثاني من توزيع التكاليف على عدد أكبر من الركاب ستكون أضعف، وقد أشار المدير المالي إلى احتمال ارتفاع تكلفة الوحدة قليلاً في تلك الفترة.
• −تعتمد زيادة الطاقة والكفاءة ابتداءً من صيف 2027 على تصديق Boeing لطائرة MAX 10 وتسليم أول 15 طائرة في ربيع 2027. كانت الطائرة لا تزال غير معتمدة في مكالمة 20 يوليو 2026، وأي تعثر مقابل التوقيت الذي نقلته الإدارة عن Boeing قد يؤجل فوائد المقاعد الإضافية وكفاءة الوقود ويرفع احتياجات إدارة الأسطول.
• −تتحمل السنة المالية 2027 زيادة بنحو 300 مليون يورو في ضرائب الاتحاد الأوروبي وضرائب أخرى، إلى جانب زيادات أجور الطواقم وتكاليف الصيانة. كما ارتفعت مصروفات الصيانة 15% في الربع 1، في ظل ارتفاع تكلفة صيانة المحركات ونقص الطاقة العالمية، بينما لن تبدأ منشأتا صيانة المحركات الداخليتان المخطط لهما قبل 2029.
• −تواجه Ryanair تعرضاً تنظيمياً إضافياً من تعديلات ETS المقترحة وقواعد الإعلان عن الأمتعة المحمولة؛ فتمديد ETS إلى رحلات Albania وMorocco قد يزيد تكلفة بعض المسارات، كما قد تفرض قواعد الأمتعة عرض أسعار أعلى تشمل حقيبتين. تتوقع الإدارة أن يكون أثر قواعد الأمتعة محايداً على الإيرادات، لكن ذلك تقدير إداري لم يُختبر بعد ضمن نتائج سنة مالية كاملة.