| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 47 | 16.1x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 92 | 49.9% | 7.1% | ضمن الأفضل | |
الجودة | 40 | 2.8% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 95 | — | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 27 | 0.91% | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 13 | -19.2% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 64 | 3 | 3 | حول الوسيط |
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
RLX Technology Inc. شركة متخصصة في منتجات التدخين الخالية من الاحتراق، ويشمل نشاطها منتجات التبخير الإلكتروني وأكياس النيكوتين الفموية الحديثة، إلى جانب تقنيات ومنتجات التسخين دون حرق التي لم يُحدَّد موعد إطلاقها التجاري. تعتمد الشركة في تحقيق الإيرادات على بيع المنتجات عبر شبكات التوزيع والتجزئة، وتعمل على توسيع سيطرتها على قنوات الوصول إلى السوق من خلال الشراكات والاستثمارات والاستحواذات، ومنها شركة أوروبية للتبخير الإلكتروني استحوذت عليها في مايو 2025 واستثمار مسيطر في منصة توزيع بأوروبا الغربية أُنجز في يوليو 2026.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات الصافية 1.01 مليار يوان، بزيادة 14.8% على أساس سنوي من 880 مليون يوان، وشكّلت الأسواق الدولية نحو 70% من الإجمالي. ارتفع الربح الإجمالي 47.8% إلى 357.8 مليون يوان، واتسع الهامش الإجمالي إلى 35.4%، بزيادة 790 نقطة أساس سنوياً و360 نقطة أساس مقارنة بالربع السابق، بدعم من تحسين سلسلة التوريد ورفع كفاءة التصنيع وتحسن المزيج الجغرافي ومزيج المنتجات.
حققت RLX ربحاً تشغيلياً معدلاً قدره 149.6 مليون يوان، بزيادة 28.8%، وسجلت صافي دخل معدل قدره 238.8 مليون يوان، لتواصل الربحية التشغيلية المعدلة الإيجابية للربع الحادي عشر على التوالي. مع ذلك، بلغت ربحية السهم المنشورة في خبر النتائج 0.03 دولار مقابل تقديرات عند 0.09 دولار. وعلى مستوى السنة المالية 2025، ارتفعت الإيرادات إلى 4.0 مليارات دولار من 2.7 مليار دولار في السنة المالية 2024، وبلغ صافي الدخل 921.9 مليون دولار مقابل 551.8 مليون دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين على RLX هو «حياد»، ولا تدعم المعطيات المقدمة هدفاً سعرياً إجماعياً يمكن الاستناد إليه. أشار خبر نتائج 14 أغسطس 2026 إلى مكرر ربحية 17.8 مرة ومكرر مبيعات 3.70 مرات، مقابل نطاق 52 أسبوعاً بين 1.76 و2.84 دولار؛ ويجب موازنة هذه المضاعفات مع نمو إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 بنسبة 14.8% وإخفاق ربحية السهم البالغة 0.03 دولار في بلوغ تقدير 0.09 دولار.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
بلغت الإيرادات الصافية 1.01 مليار يوان، بزيادة 14.8% من 880 مليون يوان في الربع المقارن. جاء النمو أساساً من توسع الأحجام العضوي في الأسواق الدولية ومن مساهمة إضافية للاستحواذ المنجز في مايو 2025. وشكّلت الإيرادات الدولية نحو 70% من إجمالي الإيرادات، ما يؤكد أن التوسع خارج الصين أصبح المحرك الرئيسي للشركة.
بلغ الربح الإجمالي 357.8 مليون يوان، بزيادة 47.8% على أساس سنوي، ووصل الهامش الإجمالي إلى 35.4%. يعادل ذلك تحسناً قدره 790 نقطة أساس سنوياً و360 نقطة أساس مقارنة بالربع السابق، مدفوعاً بتحسين سلسلة التوريد والعائد التصنيعي والمزيج الجغرافي ومزيج المنتجات. لكن الإدارة أوضحت في مكالمة 14 أغسطس 2026 أن جانباً من التحسن مرتبط بمزيج مؤقت، ولذلك تتوقع استقرار الهامش عند نطاق أكثر توازناً مع تطبيع الشحنات.
نفذت RLX في يوليو 2026 استثماراً مسيطراً في موزع لمنتجات التدخين الخالية من الاحتراق والسلع الاستهلاكية في أوروبا الغربية. تخدم المنصة أكثر من 30 ألف نقطة بيع، وتربط منصتها الرقمية بين الشركات أكثر من 20 ألف تاجر مستقل. ستبدأ RLX توحيد نتائجها المالية اعتباراً من الربع 3 من السنة المالية 2026، مع توقع زيادة الإيرادات والأرباح المطلقة، وإن كان نشاط التوزيع يحمل هامشاً إجمالياً نسبياً أقل من المنتجات ذات العلامات المملوكة.
حوّلت الشركة خط أكياس النيكوتين الفموية الحديثة إلى نشاط تجاري، وكانت تعمل على رفع الطاقة الإنتاجية حتى مكالمة 14 أغسطس 2026. يضم مركز التصنيع الجاري إنشاؤه في جنوب شرق آسيا خطوط إنتاج متخصصة لهذه الفئة بهدف تعزيز المرونة والحجم وكفاءة التكلفة. وتخطط RLX لربط المنتجات بشبكات نقاط البيع والمنصات الرقمية التي عززتها في أوروبا الغربية والشمالية، لكن المعطيات لا تحدد رقماً مستهدفاً للإيرادات أو تاريخاً لاكتمال رفع الإنتاج.
تكتسب المخاطر التنظيمية أهمية خاصة لأن الأسواق الدولية وفرت نحو 70% من إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026. في المملكة المتحدة تشمل المقترحات التنظيمية التغليف الموحد، وتوحيد خصائص الأجهزة، وتقييد أوصاف النكهات، وحظر العرض في متاجر التجزئة، وفرض قيود على المتاجر المغلقة. وفي الولايات المتحدة كانت طلبات الترخيص المقدمة من جهات تابعة غير مدرجة تنتظر الموافقات في 14 أغسطس 2026، ولذلك قالت الشركة إنها لن تخصص رأسمالاً كبيراً للتوسع التجاري قبل اتضاح مسار الموافقات والإنفاذ.
بلغت الموارد الرأسمالية 13.9 مليار يوان في 30 يونيو 2026، وشملت النقد وما يعادله والودائع قصيرة الأجل والأوراق الاستثمارية السائلة. سجلت الشركة في الربع 2 من السنة المالية 2026 ربحاً تشغيلياً معدلاً قدره 149.6 مليون يوان وصافي دخل معدل قدره 238.8 مليون يوان، وحققت الربحية التشغيلية المعدلة الإيجابية للربع الحادي عشر على التوالي. وعلى المستوى السنوي، ارتفع صافي الدخل من 551.8 مليون دولار في السنة المالية 2024 إلى 921.9 مليون دولار في السنة المالية 2025، بالتزامن مع نمو الإيرادات من 2.7 مليار دولار إلى 4.0 مليارات دولار.
