| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 98 | 2.2x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 23 | 6.0% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 84 | — | — | ضمن الأفضل | |
الأمان | 60 | — | — | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 98 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 1 | -55.4% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 82 | 7 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Qfin Holdings منصة رقمية للتمويل الاستهلاكي تعتمد على محرك لاتخاذ القرارات الائتمانية وتوزيع الأصول مدعوم بالذكاء الاصطناعي. تحقق الشركة إيراداتها من الخدمات المدفوعة بالائتمان ذات الاعتماد الأكبر على رأس المال، ومن خدمات المنصة الأخف رأسمالاً، كما توسع قدراتها عبر حلول تقنية للمؤسسات المالية وأعمال خارج الصين ضمن استراتيجية One Core, Two Wings. وبنهاية الربع الثاني من السنة المالية 2026، كانت المنصة تخدم 168 مؤسسة مالية، ووصل عدد مستخدمي خطوط الائتمان الذين خدمتهم تراكمياً إلى أكثر من 65 مليون مستخدم.
في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات الصافية 3.57 مليار يوان، بانخفاض من 3.91 مليار يوان في الربع الأول من السنة المالية 2026 ومن 5.22 مليار يوان في الربع المقارن، أي بتراجع سنوي يقارب 31.6%. حققت الخدمات المدفوعة بالائتمان 2.60 مليار يوان، أو نحو 72.8% من الإيرادات، بينما حققت خدمات المنصة 969.8 مليون يوان، أو نحو 27.2%. وبلغ صافي الربح غير المحسوب وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 455 مليون يوان، مقابل 946 مليون يوان في الربع السابق و1.85 مليار يوان في الربع المقارن، بما يعادل هامشاً محسوباً يقارب 12.7% من إيرادات الربع، كما بلغت ربحية السهم المعلنة 0.48 دولار مقابل تقديرات عند 0.96 دولار و1.78 دولار في الربع المقارن.
تظهر بيانات EDGAR للسنة المالية 2025 إيرادات قدرها 19.2 مليار دولار وربحاً إجمالياً قدره 16.2 مليار دولار وصافي دخل قدره 6.0 مليارات دولار، مقابل إيرادات 17.2 مليار دولار وربح إجمالي 14.3 مليار دولار وصافي دخل 6.3 مليارات دولار في السنة المالية 2024. ويعني ذلك نمو الإيرادات السنوية بنحو 11.6% وبلوغ هامش الربح الإجمالي المحسوب نحو 84.4%، لكن صافي الدخل انخفض بنحو 4.8%. وارتفعت ربحية السهم من 20.64 دولار في السنة المالية 2024 إلى 22.01 دولار في السنة المالية 2025.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين على QFIN هو الشراء، بمتوسط سعر مستهدف قدره 14.18 دولار ونطاق بين 13 و15.4 دولار، من دون توفر توزيع منفصل لتوصيات الاحتفاظ والبيع في المعطيات. يقع متوسط الهدف أعلى بنحو 69.8% من قاع نطاق 52 أسبوعاً البالغ 8.355 دولار، لكنه أدنى بنحو 56.6% من قمته البالغة 32.69 دولار؛ ويتسق هذا الفارق الواسع مع إعادة تقييم الربحية بعد إخفاق الربع الثاني من السنة المالية 2026 والتوجيه لانخفاض سنوي بين 67% و73% في صافي ربح الربع الثالث. ولا يتوفر مكرر ربحية صالح في المعطيات، ولذلك ترتكز قراءة التقييم على نطاق الأهداف وتشتت نطاق 52 أسبوعاً بدلاً من مضاعف الأرباح.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-02؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
انخفضت الإيرادات الصافية إلى 3.57 مليارات يوان من 5.22 مليارات يوان في الربع المقارن، بالتزامن مع تراجع أحجام القروض ومتوسط تسعيرها. وهبط صافي الربح غير المحسوب وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 455 مليون يوان من 1.85 مليار يوان، كما بلغت ربحية السهم 0.48 دولار مقابل تقديرات عند 0.96 دولار. وسجلت الشركة أيضاً مصروفاً ضريبياً غير متكرر يقارب 500 مليون يوان رفع معدل الضريبة الفعلي إلى 60.3%، بينما تتوقع معدل ضريبة يقارب 20% لاحقاً.
تتوقع الإدارة صافي ربح غير محسوب وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً بين 400 و500 مليون يوان في الربع الثالث من السنة المالية 2026. ويمثل ذلك انخفاضاً سنوياً يتراوح بين 67% و73%. ويفترض التوجيه انخفاضاً ملموساً في حجم القروض وارتفاع C-M2 وتكاليف التمويل، مع إعطاء إدارة المخاطر والكفاءة أولوية على النمو.
تحسنت المؤشرات المسجلة في الربع الثاني من السنة المالية 2026، إذ تراجعت نسبة التأخر لأكثر من 90 يوماً إلى 2.83% من 3.50% وارتفع معدل التحصيل خلال 30 يوماً إلى 88.1% من 85.8%. كما انخفضت C2M2 إلى 0.66% من 0.80%، ووصلت تغطية المخصصات إلى 472%. إلا أن مؤشرات FPD 3 وFPD 7 ارتفعت بنحو 20% شهرياً في أغسطس 2026، وقدرت الإدارة زيادة C2M2 لذلك الشهر بنحو 25% مقارنة بيوليو.
بلغ حجم القروض الذي مكنته الحلول التقنية 10.5 مليارات يوان في الربع الثاني من السنة المالية 2026، بزيادة سنوية تقارب 515%، ووصل الرصيد القائم إلى 16.1 مليار يوان بنمو 313%. وحصلت الشركة على مشروعين مع بنوك لتطوير AI loan officer وAI credit officer في مجالي نمو التسويق وإدارة مخاطر الائتمان. ويستهدف AI loan officer الأعمال المصرفية للأفراد والشركات الصغيرة والمتوسطة والشركات، بينما يدعم AI credit officer تحليل المعاملات والعناية الواجبة الصوتية والمرئية ومراجعة ائتمان الشركات الصغيرة والمتوسطة.
رفعت الشركة مساهمة الأوراق المالية المدعومة بالأصول، فزاد إصدارها 90% فصلياً إلى 5.5 مليارات يوان في الربع الثاني من السنة المالية 2026 وانخفضت تكلفة الإصدار بنحو 20 نقطة أساس. وبلغت السيولة والاستثمارات قصيرة الأجل 10.63 مليارات يوان، بينما انخفضت الرافعة المالية من 2.4 مرة إلى 2.1 مرة. ومع ذلك، أوقفت الشركة إعادة شراء الأسهم في أواخر يونيو 2026، وشددت معايير الاكتتاب وخفضت حدود الائتمان ومعدلات الموافقة لحماية جودة الأصول والسيولة.
أقر مجلس الإدارة توزيعات للنصف الأول من السنة المالية 2026 قدرها 0.23 دولار لكل سهم عادي من الفئة A، أو 0.46 دولار لكل ADS، للمساهمين المسجلين في 9 سبتمبر 2026. ويعادل ذلك معدل توزيع يقارب 30%. وكانت الشركة قد أعادت شراء نحو 463 ألف ADS مقابل قرابة 7 ملايين دولار في الربع الثاني، لكنها علقت البرنامج في أواخر يونيو 2026 بسبب أزمة السيولة في القطاع وأكدت أولوية بناء هامش مالي إضافي.
