| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 94 | — | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 14 | 1.6% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 44 | -1.1% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 56 | 4.7x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 28 | 0.21% | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 47 | 3.0% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 76 | 7 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تملك PVH Corp. وتدير علامتي Calvin Klein وTommy Hilfiger، وتحقق إيراداتها عبر البيع المباشر للمستهلك في المتاجر والتجارة الإلكترونية، والبيع بالجملة، والترخيص. ويمثل الترخيص نشاطاً مرتفع القيمة يولد أكثر من 350 مليون دولار من الإيرادات السنوية ويدعم مبيعات صافية للمرخص لهم تتجاوز 3 مليارات دولار عالمياً، بينما تركز الشركة في منتجاتها الأساسية على فئات مثل الدنيم والملابس الداخلية والسترات والقمصان والبولو والملابس الخارجية الانتقالية.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 2.097 مليار دولار، بانخفاض 3% وفق عرض الإدارة و3.2% وفق الخبر المنشور في 3 سبتمبر 2026، وبلغ الربح الإجمالي وفق بيانات EDGAR نحو 1.3 مليار دولار. سجل الهامش الإجمالي 63%، مرتفعاً 35 نقطة أساس، لكنه استفاد بمقدار 107 ملايين دولار من استردادات جمركية؛ وباستبعادها ارتفع الهامش الإجمالي بنحو 20 نقطة أساس فقط. وبلغت الخسارة الصافية وفق EDGAR نحو 102.9 مليون دولار وربحية السهم وفق المبادئ المحاسبية سالب 2.23 دولار، متأثرتين برسوم انخفاض قيمة شهرة غير نقدية قدرها 439 مليون دولار، في حين بلغت ربحية السهم المعدلة 3.70 دولار متجاوزة توقعات 3.08 دولار وشملت فائدة تقارب 1.80 دولار من الاستردادات الجمركية.
يعكس مزيج الربع 2 من السنة المالية 2026 تفاوتاً جغرافياً وقنواتياً واضحاً: ارتفعت إيرادات آسيا والمحيط الهادئ 3%، وانخفضت الأميركتان 1%، وهبطت أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 6%. استقرت إيرادات البيع المباشر للمستهلك، ونمت التجارة الإلكترونية 4% بالقيمة المعلنة، بينما تراجعت المتاجر 1% والبيع بالجملة 6% والترخيص 13% بسبب انتقال تراخيص أميركا الشمالية. وعلى مستوى العلامات، استقرت إيرادات Tommy Hilfiger المعلنة وانخفضت إيرادات Calvin Klein 7%، لكن إيرادات كل منهما انخفضت نحو 3% بعد استبعاد آثار انتقال التراخيص وتوقيت شحنات الجملة ذات الصلة.
يحمل السهم إجماع «شراء» بمتوسط سعر مستهدف قدره 93.4 دولار، مع نطاق واسع بين 78 و121 دولاراً؛ ويقع المتوسط دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 100.75 دولار، بينما يتجاوز أعلى هدف تلك القمة. لا يتوافر مكرر ربحية موجب قابل للاستخدام، وهو ما يتسق مع خسارة الاثني عشر شهراً الأحدث البالغة 169 مليون دولار وربحية السهم السالبة بنحو 3.67 دولار. لذلك يعتمد تصور المحللين للقيمة على تحسن الأرباح المعدلة وتنفيذ خطة PVH+، بينما يظل اتساع نطاق الأهداف ورسوم انخفاض الشهرة وضغط أوروبا عوامل تبرر الحذر.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-04؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
أظهرت بيانات EDGAR خسارة صافية قدرها 102.9 مليون دولار وربحية سهم وفق المبادئ المحاسبية سالب 2.23 دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026. ويرتبط ذلك برسوم انخفاض قيمة شهرة غير نقدية قدرها 439 مليون دولار نتيجة تغير افتراضات التقييم المرتبطة بعوامل جيوسياسية واقتصادية كلية. في المقابل، بلغت ربحية السهم المعدلة 3.70 دولار مقابل توقعات 3.08 دولار، لكنها تضمنت فائدة تقارب 1.80 دولار من استردادات جمركية. لذا تعكس الخسارة المحاسبية والربحية المعدلة معاملتين مختلفتين ولا يجوز استخدام إحداهما بديلاً عن الأخرى.
نما دنيم Calvin Klein بأكثر من 10% عالمياً في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع ارتفاع متوسط سعر الوحدة بأكثر من 10%، بينما نمت الملابس الداخلية بنسبة منخفضة من خانة واحدة. وحقق تعاون Jung Kook وصولاً اجتماعياً بلغ 5 مليارات ونسبة بيع عالمية تجاوزت 90%. لدى Tommy Hilfiger، نمت السترات بأكثر من 10% والقمصان والبولو بنسب متوسطة من خانة واحدة، وقفز الكتان بأكثر من 30% عبر المناطق. كما رفعت حملة Always Denim مع Romeo Beckham مبيعات الجينز المباشرة للمستهلك في أميركا الشمالية وأوروبا بنحو 30% خلال أول شهر بعد إطلاقها في يوليو 2026.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
انخفضت إيرادات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا 6% في الربع 2 من السنة المالية 2026، مع تراجع البيع بالجملة بنسبة مرتفعة من خانة واحدة. وعزت الإدارة الضغط إلى ضعف طلب المستهلك والآثار المباشرة وغير المباشرة للصراع في الشرق الأوسط، بينما انخفضت مبيعات البيع المباشر للمستهلك بنسبة منخفضة من خانة واحدة. في المقابل، نمت التجارة الإلكترونية في المنطقة بنسبة متوسطة من خانة واحدة وتحسن أداء البيع المباشر مقارنة بالربع 1 من السنة المالية 2026. ويظل الخطر ممتداً إلى ربيع السنة المالية 2027، إذ انخفض دفتر طلبيات الجملة الأوروبي بنسبة متوسطة من خانة واحدة.
تتوقع الإدارة إيرادات معلنة مستقرة تقريباً وانخفاضاً طفيفاً بالعملة الثابتة خلال السنة المالية 2026. كما أبقت توجيه الهامش التشغيلي عند نحو 8.8% وربحية السهم المعدلة بين 11.80 و12.10 دولار، ويتضمن هذا النطاق أثر الاستردادات الجمركية المسجلة في الربع 2. وبالنسبة إلى الربع 3 من السنة المالية 2026، تتوقع انخفاض الإيرادات بنسبة منخفضة من خانة واحدة، وهامشاً تشغيلياً يقارب 7.5%، وربحية سهم بين 2.50 و2.65 دولار. وتتوقع الشركة نمو الأميركتين وآسيا والمحيط الهادئ خلال السنة المالية 2026، في مقابل استمرار الضغط في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا.
يولد نشاط الترخيص لدى PVH أكثر من 350 مليون دولار من الإيرادات السنوية ويدعم مبيعات صافية للمرخص لهم تتجاوز 3 مليارات دولار عالمياً. انخفضت إيرادات الترخيص المعلنة 13% في الربع 2 من السنة المالية 2026 بسبب انتقال فئات الجملة النسائية في أميركا الشمالية. وعند استبعاد هذا الانتقال، نما نشاط الترخيص المستمر بنسبة منخفضة من خانة واحدة. وتتوقع الإدارة اكتمال الانتقال إلى حد كبير بنهاية السنة المالية 2026، مع استمرار نمو المحفظة المتبقية خلال تلك السنة.
بلغت نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.87 وفق الخبر المنشور في 3 سبتمبر 2026، وبلغت مصروفات الفائدة 12 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026. خفضت الإدارة توقع صافي مصروفات الفائدة السنوية إلى نحو 70 مليون دولار بدلاً من 75 مليون دولار. وتخطط الشركة لإنفاق رأسمالي يقارب 250 مليون دولار، أو نحو 3% من المبيعات، على التجارة الإلكترونية والمتاجر وتجديد مواقع البيع داخل المتاجر. كما تتوقع إعادة شراء أسهم بما لا يقل عن 300 مليون دولار خلال السنة المالية 2026.
