| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 64 | 23.6x | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 55 | 9.5% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 67 | — | — | ضمن الأفضل | |
الأمان | 44 | — | — | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 10 | — | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 15 | -16.3% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 77 | 3 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
تدير Patria Investments منصة استثمار بديل متنوعة تركز على أمريكا اللاتينية، وتشمل الائتمان والبنية التحتية والعقارات والأسهم العامة والأسهم الخاصة وحلول الأسواق الخاصة العالمية GPMS. يعتمد نموذج الإيرادات أساساً على رسوم الإدارة المرتبطة بالأصول المدرة للرسوم، إلى جانب رسوم الأداء والحوافز والهيكلة؛ ويُحتسب نحو 70% من الأصول المدرة للرسوم على أساس القيمة السوقية للأوراق المتداولة، بينما يمثل نحو 30% صناديق سحب رأسمالي تُفرض رسومها غالباً على التكلفة المستثمرة. وفي السنة المالية 2023، بلغت الإيرادات 374.2 مليون دولار وصافي الدخل 75.7 مليون دولار وربحية السهم 0.46696 دولار.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت إيرادات الرسوم 105.8 مليون دولار، بزيادة 30% على أساس سنوي و14% على أساس فصلي، ومنها 1.5 مليون دولار رسوم لحاق مرتبطة بالإغلاق النهائي لصندوق SOF V. وبلغت الأرباح المرتبطة بالرسوم 57.1 مليون دولار، بنمو سنوي 24% وفصلي 13%، فيما بلغ هامشها 54% مقارنة مع 54.6% في الربع السابق. ووصلت الأرباح القابلة للتوزيع إلى 50.7 مليون دولار، أو 0.32 دولار للسهم، بزيادة 31% سنوياً و19% فصلياً على أساس السهم، من دون مساهمة من أرباح الأداء خلال الربع.
بلغت الأصول المدرة للرسوم 48.9 مليار دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، مرتفعة 32% سنوياً و7% فصلياً بفعل التدفقات العضوية والأداء الاستثماري وإغلاق ثلاث عمليات استحواذ. وتتميز قاعدة الأصول بطول مدتها؛ إذ إن نحو 90% منها موجود في أدوات ذات حقوق استرداد محدودة أو معدومة، كما تمثل الأصول الدائمة قرابة 11 مليار دولار أو 22% من الإجمالي. وبلغت الأصول المعلقة التي لم تبدأ بعد في توليد الرسوم 4 مليارات دولار، بزيادة فصلية تقارب 20%، ما يمنح الشركة مساراً مرئياً لنمو الرسوم عند نشر رأس المال.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يصنف إجماع المحللين سهم PAX ضمن الشراء، ويبلغ الهدف المتفق عليه 18 دولاراً من دون تباين بين أعلى وأدنى تقدير، مقارنة بنطاق 52 أسبوعاً بين 10.55 و17.80 دولار. يقع الهدف أعلى بقليل من قمة النطاق السنوي، لكن غياب أي فارق بين تقديرات المحللين يجعل الإجماع أقل تعبيراً عن تنوع السيناريوهات، ولا سيما مع خفض توقع هامش السنة المالية 2026 وضعف بعض صناديق الأسهم الخاصة القديمة. وفي المقابل، يستند التقييم الإيجابي إلى نمو الأصول المدرة للرسوم 32% سنوياً، واستمرار هدف الأرباح المرتبطة بالرسوم بين 225 و245 مليون دولار في السنة المالية 2026، وزيادة التوزيعات 8.3%.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-09-01؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
جمعت Patria نحو 4.5 مليار دولار خلال النصف الأول من السنة المالية 2026، مقابل هدف سنوي قدره 7 مليارات دولار ورقم قياسي بلغ 7.7 مليار دولار في السنة المالية 2025. وشمل ذلك التزاماً بقيمة مليار دولار من صندوق ثروة سيادي قائم، إضافة إلى 1.6 مليار دولار جُمعت في الائتمان منذ بداية السنة المالية. وارتفعت الأصول المدرة للرسوم إلى 48.9 مليار دولار، بزيادة 32% سنوياً، مدفوعة بالتدفقات العضوية والأداء الاستثماري وثلاثة استحواذات.
أبقت الإدارة هدف الأرباح المرتبطة بالرسوم للسنة المالية 2026 بين 225 و245 مليون دولار، أو بين 1.42 و1.54 دولار للسهم. وبلغت هذه الأرباح 57.1 مليون دولار في الربع 2 و108 ملايين دولار منذ بداية السنة المالية. لكنها تتوقع أن يأتي هامش السنة المالية 2026 دون نطاق 58% إلى 60% بقليل، قبل العودة إلى استهداف هذا النطاق في السنة المالية 2027 وما بعدها.
أغلق SOF V عند 676 مليون دولار، متجاوزاً هدفه الأصلي البالغ 500 مليون دولار بنحو 35%. وجاء أكثر من نصف الالتزامات من أمريكا الشمالية ونحو 40% من أوروبا، بينما مثل المستثمرون العائدون قرابة 36%. وأُغلق استحواذ WP Global Partners في 1 أبريل 2026، ثم دُمج فريقها في مكتب نيويورك لدعم منصة حلول الأسهم الخاصة للسوق المتوسطة الدنيا في الولايات المتحدة.
خفضت الشركة تقييم الصندوقين IV وV في الربع 2 من السنة المالية 2026 بسبب ضعف الأداء وطول فترة التخارج في بيئة أسعار فائدة مرتفعة في البرازيل وصدمات خاصة ببعض القطاعات. ويمثل الصندوقان معاً أقل من ملياري دولار من الأصول المدارة وأقل من 1.3 مليار دولار من الأصول المدرة للرسوم. ولا يولد الصندوق IV رسوم إدارة منذ عامين، كما لم يحمل الصندوقان IV وV رسوماً متراكمة على الأداء منذ الربع 4 من السنة المالية 2025، ولذلك لم تغير التخفيضات توجيات الأرباح المرتبطة بالرسوم.
يوجد نحو 90% من الأصول المدرة للرسوم في أدوات ذات حقوق استرداد محدودة أو معدومة، بينما تبلغ الأصول الدائمة نحو 11 مليار دولار وتمثل قرابة 22% من الإجمالي. كما تجاوزت الأصول المعلقة 4 مليارات دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، ما يوفر قاعدة مستقبلية محتملة للرسوم عند نشرها. وفي أغسطس 2026، رفعت الشركة التوزيعات الفصلية بنسبة 8.3% مع تغطية بلغت 196% بعد نمو الأرباح القابلة للتوزيع 31% سنوياً.
أكملت الشركة إصدار سندات بقيمة 350 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026، واستخدمت جزءاً من المتحصلات لسداد تسهيلها الائتماني مع الاحتفاظ بسيولة للاستحواذات وإعادة شراء الأسهم والنمو. وأعادت شراء 1.5 مليون سهم عبر تسهيل مبادلة عائد كلي بتكلفة 18.3 مليون دولار، كما تعمل على زيادة تسهيل آخر إلى 2.8 مليون سهم بتكلفة تقارب 31 مليون دولار. وسجلت أيضاً التزاماً محاسبياً إجمالياً مرتبطاً بإمكانية شراء حصة الأقلية المتبقية البالغة 49% في Solis، بينما تؤكد الإدارة أن النقد المتوقع والتسهيل الائتماني غير المسحوب يكفيان لتغطية الالتزامات والتوزيعات والاستثمار.
