| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 96 | 5.0x | 17.8x | ضمن الأفضل | |
النمو | 52 | 13.2% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 67 | 30.9% | 4.5% | ضمن الأفضل | |
الأمان | 82 | 0.5x | 2.6x | ضمن الأفضل | |
عائد رأس المال | 71 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 99 | 113.8% | 2.9% | ضمن الأفضل | |
المعنويات | 34 | 4 | 3 | ضمن الأدنى |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
Par Pacific Holdings, Inc. شركة طاقة تجمع بين تكرير النفط والخدمات اللوجستية وبيع الوقود بالتجزئة والوقود المتجدد. في الربع 2 من السنة المالية 2026، حقق قطاع التكرير معظم الأرباح المعدلة، إذ سجل EBITDA معدلاً قدره 552 مليون دولار، مقابل 30 مليون دولار للخدمات اللوجستية و17 مليون دولار للتجزئة؛ كما بدأت الشركة أول مبيعات تجارية للديزل المتجدد من مشروعها في هاواي، وإن كانت الكميات لا تزال محدودة في مرحلة الإطلاق المبكرة.
بلغت إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 3.0 مليارات دولار وفق بيانات EDGAR، مقابل 1.8 مليار دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026. وبلغ صافي الدخل 462.1 مليون دولار وربحية السهم وفق EDGAR نحو 9.35 دولار، بينما أعلنت الشركة على أساس معدل صافي دخل قدره 499 مليون دولار وربحية سهم قدرها 10.10 دولارات وEBITDA معدلاً قدره 571 مليون دولار. تعكس القفزة بصورة رئيسية تحسن اقتصاديات التكرير، فقد بلغ مؤشر التكرير المجمع نحو 33 دولاراً للبرميل، مقارنة بمتوسط 12.40 دولاراً للبرميل في السنة المالية 2025، ووصل معدل التقاط هوامش التكرير إلى 125%، أو 112% بعد تطبيع أثر تأخر التسعير في هاواي وأثر FIFO في Wyoming.
تشغيلياً، سجلت Washington إنتاجاً فصلياً قياسياً قدره 41.2 ألف برميل يومياً واستغلالاً بنسبة 98.1%، بينما بلغ إنتاج Hawaii التقليدي 73.2 ألف برميل يومياً، وMontana نحو 53 ألفاً، وWyoming نحو 14 ألفاً خلال الربع 2 من السنة المالية 2026. وفي التجزئة، انخفضت أحجام الوقود في المتاجر القائمة بنسبة 0.8% على أساس سنوي، لكن المبيعات داخل المتاجر ارتفعت 1%، وتحسن EBITDA المعدل للقطاع إلى 17 مليون دولار من 15 مليوناً في الربع السابق بفضل التعافي الجزئي لهوامش الوقود ونمو مبيعات خدمات الطعام.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يصنف إجماع المحللين سهم PARR عند «شراء»، بمتوسط هدف قدره 79.8 دولاراً ونطاق واسع بين 65 و92 دولاراً؛ ويقع المتوسط أدنى بنحو 8% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 87.03 دولاراً، بينما يتجاوز الهدف الأعلى تلك القمة. يمتد نطاق 52 أسبوعاً من 32.24 إلى 87.03 دولاراً، ولا يتوافر مكرر ربحية منشور في المعطيات، لذلك يرتكز تقييم السهم على مدى استدامة قفزة أرباح التكرير أكثر من اعتماده على مضاعف ثابت، خصوصاً مع توقع ضغط صيانة Hawaii وتقلب الهوامش بعد النتائج الاستثنائية للربع 2 من السنة المالية 2026.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
ارتفع مؤشر التكرير المجمع إلى نحو 33 دولاراً للبرميل، بزيادة تقارب 14 دولاراً عن الربع 1 من السنة المالية 2026، وسط اضطرابات إمدادات الخام والمنتجات المكررة. نتيجة لذلك، قفز EBITDA المعدل لقطاع التكرير إلى 552 مليون دولار من 69 مليوناً في الربع السابق، ووصل EBITDA المعدل للمجموعة إلى 571 مليون دولار. كما بلغ معدل التقاط التكرير 125%، أو 112% بعد تطبيع منفعة تأخر التسعير في Hawaii وأثر FIFO في Wyoming، وسجلت الشركة ربحية سهم معدلة قدرها 10.10 دولارات.
أوضحت الإدارة أن مخزونات المنتجات المكررة العالمية ظلت محدودة وأن العوامل الهيكلية الداعمة للهوامش استمرت في 5 أغسطس 2026، لكن النتائج استفادت من بيئة استثنائية بلغ فيها مؤشر التكرير نحو 33 دولاراً للبرميل. وفي يوليو 2026، انخفض المؤشر المجمع إلى 31.34 دولاراً للبرميل، أي أقل بنحو 1.60 دولار من متوسط الربع الثاني. كذلك ستتركز الآثار المالية لصيانة Hawaii في الربع 3 من السنة المالية 2026، ما يعني أن أرباح الربع الثاني لا تصلح وحدها أساساً ثابتاً للتوقعات.
بدأت الصيانة الشاملة في أواخر يونيو 2026، وكانت الوحدات الرئيسية قد أعيد تشغيلها بأمان أو شارفت على استكمال التشغيل في 5 أغسطس 2026، مع تكلفة وجدول زمني قريبين من المستهدف. تتوقع الإدارة إنتاجاً تقليدياً في Hawaii بنحو 59.1 ألف برميل يومياً وإنتاجاً متجدداً بين 1.5 و2.0 ألف برميل يومياً خلال الربع 3 من السنة المالية 2026. كما تتوقع أن تؤدي تكلفة البراميل المستوردة وانخفاض الإنتاج إلى هبوط التقاط هوامش Hawaii دون النطاق الطبيعي البالغ 100% إلى 110%.
زاد إنتاج الديزل المتجدد تدريجياً حتى بلغ نحو 3 آلاف برميل يومياً في يونيو 2026 قبل بدء الصيانة الشاملة للمصنع. وأكملت الشركة أول مبيعات تجارية للديزل المتجدد خلال الربع 2 من السنة المالية 2026، لكنها وصفت الأحجام بأنها صغيرة وتعكس المرحلة المبكرة من الإطلاق. بعد إعادة تشغيل الوحدات، تتوقع الإدارة ارتفاعاً تدريجياً في مبيعات الأطراف الثالثة ومساهمة الأرباح، بينما يتراوح توجيه إنتاج الربع 3 من السنة المالية 2026 بين 1.5 و2.0 ألف برميل يومياً.
أنهت Par Pacific الربع بسيولة إجمالية تقارب 1.4 مليار دولار ونقد قدره 185 مليون دولار. وخلال الفترة، أصدرت سندات ممتازة غير مضمونة بقيمة 500 مليون دولار، وخفضت إجمالي الدين لأجل بأكثر من 130 مليون دولار واقتراض ABL بمقدار 78 مليون دولار، لينخفض صافي الدين بأكثر من 220 مليون دولار. كما حدت من إعادة شراء الأسهم أثناء التقلبات لصالح خفض الدين، مع بلوغ المشتريات التراكمية نحو 48 مليون دولار منذ بداية السنة المالية 2026 حتى نهاية الربع الثاني.
قدرت الإدارة التزام RVO لمصافي البر الرئيسي للسنة المالية 2025 بنحو 140 مليون وحدة RIN. وبأسعار RIN المشار إليها في مكالمة 5 أغسطس 2026، قد تبلغ منفعة الإعفاء الكامل للمصافي الثلاث نحو 300 مليون دولار، بينما قد تبلغ منفعة الإعفاء الجزئي نصف ذلك. إلا أن الإدارة أكدت أن تحديد موعد صدور القرار سيكون مجرد تخمين، ولذلك لا ينبغي التعامل مع أي من المبلغين كمنفعة محققة.
