| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 50 | — | 17.8x | حول الوسيط | |
النمو | 14 | -37.2% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 7 | -26.5% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 20 | — | 2.6x | ضمن الأدنى | |
عائد رأس المال | 96 | — | 2.12% | ضمن الأفضل | |
الزخم | 12 | -25.7% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 44 | 6 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
تعمل Opendoor Technologies كسوق رقمية للعقارات السكنية؛ إذ تقدم للبائع عرضاً نقدياً، ثم تشتري المنزل وتجددّه وتعيد بيعه. وتعتمد معادلة أعمالها الأساسية على عدد المنازل المتداولة مضروباً في هامش المساهمة، بعد خصم المصروفات التشغيلية وتكاليف تمويل المخزون. كما توسّع المنصة علاقتها مع المشتري عبر Opendoor Home Loans وخدمات الملكية والضمان، بينما يتيح منتج Cash Now, More Later زيادة الاستحواذات برأس مال ومخاطر أقل لكل منزل مقارنة بالعرض النقدي الأساسي.
في الربع 2 من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 883 مليون دولار، بزيادة 23% عن الربع السابق وانخفاض 44% على أساس سنوي. وبلغ ربح المساهمة 51 مليون دولار، مرتفعاً 59% عن الربع السابق، بينما وصل هامش المساهمة إلى 5.8%، وهو أعلى مستوى معلن خلال عامين وضمن النطاق المستهدف البالغ 5% إلى 7%. اشترت الشركة 4,378 منزلاً، بزيادة 77% فصلياً و149% سنوياً، ورفعت عقود الاستحواذ إلى 6,908، وأنهت الفترة بمخزون قدره 5,459 منزلاً إضافة إلى 2,310 منازل متعاقد على شرائها.
يبقى التحسن التشغيلي منفصلاً عن الربحية المحاسبية الكاملة. ففي الربع 1 من السنة المالية 2026، سجلت الشركة إيرادات قدرها 720 مليون دولار وربحاً إجمالياً قدره 72 مليون دولار، بهامش إجمالي محسوب يبلغ 10%، لكنها تكبدت خسارة صافية قدرها 173 مليون دولار. وفي السنة المالية 2025، بلغت الإيرادات 4.4 مليارات دولار والربح الإجمالي 350 مليون دولار، مقابل خسارة صافية قدرها 1.3 مليار دولار؛ كما تظهر بيانات الاثني عشر شهراً ضمن 2026 إيرادات قدرها 3.9 مليارات دولار وخسارة صافية قدرها 1.4 مليار دولار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين هو الحياد، بمتوسط سعر مستهدف قدره 5.92 دولارات ونطاق واسع بين 4.25 و8 دولارات؛ ويقع حتى أعلى هدف دون قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 10.87 دولارات، بينما يتجاوز أدنى هدف قاع النطاق البالغ 3.15 دولارات. ولا يتوافر مكرر ربحية موجب بسبب الخسائر، إذ بلغت خسارة الاثني عشر شهراً ضمن 2026 نحو 1.4 مليار دولار، ما يجعل التقييم معتمداً على نجاح التحول وتحقيق ربحية صافي الدخل المعدل أكثر من اعتماده على أرباح مثبتة. ويعكس اتساع نطاق الأهداف التوازن بين تحسن العقود والهوامش من جهة، وانخفاض إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 بنسبة 44% سنوياً وضعف توقعات الإيرادات التالية من جهة أخرى.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تشتري Opendoor المنازل مباشرة من البائعين، ثم تجددها وتعيد طرحها للبيع، ولذلك ترتبط إيراداتها بعدد المنازل المباعة ومتوسط قيمة المعاملة. وتحدد الشركة ربحية هذا النشاط من خلال حجم المعاملات وهامش المساهمة، بعد المصروفات التشغيلية وتكاليف تمويل المخزون. وفي الربع 2 من السنة المالية 2026، اشترت 4,378 منزلاً وسجلت إيرادات قدرها 883 مليون دولار وهامش مساهمة قدره 5.8%. كما تضيف Opendoor Home Loans وخدمات الملكية والضمان وCash Now, More Later أدوات لتحسين اقتصاد الصفقة وتقليل الاحتكاك بين البيع والشراء.
لم تسجل البيانات المقدمة صافي دخل موجب؛ ففي الربع 1 من السنة المالية 2026 بلغت الخسارة الصافية 173 مليون دولار، وفي بيانات الاثني عشر شهراً ضمن 2026 بلغت الخسارة 1.4 مليار دولار. في المقابل، حقق الربع 2 من السنة المالية 2026 ربح مساهمة قدره 51 مليون دولار وهامش مساهمة قدره 5.8%. تستهدف الإدارة ربحية صافي الدخل المعدل على أساس الاثني عشر شهراً المستقبلية بنهاية 2026. ويرتكز إطارها على نحو 6,000 معاملة فصلية، وإيرادات تشغيلية سنوية تقارب 9 مليارات دولار، ومصروفات تشغيلية وتمويلية منضبطة.
بلغت إيرادات الربع 2 من السنة المالية 2026 نحو 883 مليون دولار، بانخفاض 44% سنوياً، بينما ارتفعت عقود الاستحواذ إلى 6,908 من 5,136 في الربع السابق. توضح الإدارة أن العقد يتحول إلى إيراد بعد شراء المنزل وتجديده وإدراجه ثم إتمام بيعه، ولذلك تظهر زيادة العقود في القوائم المالية بعد فترة زمنية. كما أنهت الشركة الفترة وفي مخزونها 5,459 منزلاً، إضافة إلى 2,310 منازل متعاقد على شرائها. غير أن هذا الفارق الزمني لا يضمن وحده تعافي الإيرادات، خصوصاً بعد صدور توقعات الربع 3 من السنة المالية 2026 دون تقديرات المحللين.
أعادت Opendoor هندسة التسعير والتجديد والعمليات حول الأتمتة، وارتفعت قدرة موظف التسعير من نحو 20 تقييماً يومياً في الربع 3 من السنة المالية 2025 إلى أكثر من 50 بحلول أغسطس 2026. كما ارتفعت قدرة مدير مشروع المنزل من 3 عمليات تجديد شهرياً إلى نحو 10، مع استهداف 20 بنهاية 2026. وانخفضت نسبة المنازل التي تتطلب زيارة موظف قبل تقديم العرض من أكثر من 80% قبل عدة أعوام إلى أقل من 20% بحلول 4 أغسطس 2026. انعكست هذه التغييرات في تراجع المصروفات التشغيلية لكل استحواذ إلى 3,000 دولارات في الربع 2 من السنة المالية 2026، مقابل 8,400 دولار قبل عام.
ترى الإدارة أن الرهن العقاري جزء مدمج في المعاملة وليس خدمة جانبية، لأنه يساعد المشتري على إتمام الصفقة ويسرّع دوران مخزون المنازل. وبحلول 4 أغسطس 2026، موّل المنتج أكثر من نصف عمليات الإغلاق المجدولة في Colorado ونحو عملية من كل خمس عمليات في Texas بعد ستة أسابيع من الإطلاق. كان موظف القروض لدى Opendoor قادراً على معالجة 50 رهناً شهرياً مقابل نحو 10 في القطاع وفق الإدارة، من دون إنفاق تسويقي للمنتج. ومع ذلك، لم تكن قروض FHA وVA والقروض ذات الفائدة المتغيرة متاحة في ذلك التاريخ، وكان هدف الترخيص الوصول إلى 35–40 ولاية بنهاية 2026.
في 13 أغسطس 2026، نفذت Opendoor أول إعادة شراء لأسهمها بقيمة 158 مليون دولار، ما خفّض عدد الأسهم القائمة بنسبة 5%. وفي التاريخ نفسه، جمعت 440 مليون دولار من سندات قابلة للتحويل بفائدة 0% تستحق في 2031. تقلل إعادة الشراء عدد الأسهم التي تتقاسم القيمة الاقتصادية للشركة، بينما يعزز الإصدار السيولة من دون مصروف فائدة نقدي دوري. لكن السندات القابلة للتحويل قد تؤدي إلى تخفيف الملكية مستقبلاً إذا تحققت شروط التحويل، ولذلك ينبغي تقييم الأثرين معاً لا كل واحد بمعزل عن الآخر.
