| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 35 | 21.5x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 39 | 6.5% | 7.1% | ضمن الأدنى | |
الجودة | 57 | 6.4% | 4.5% | حول الوسيط | |
الأمان | 42 | 5.7x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 50 | 5.38% | 2.12% | حول الوسيط | |
الزخم | 61 | 12.4% | 2.9% | حول الوسيط | |
المعنويات | 47 | 4 | 3 | حول الوسيط |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
NNN REIT, Inc. صندوق استثمار عقاري يركز على العقارات المستقلة ذات المستأجر الواحد والمؤجرة بعقود ثلاثية صافية طويلة الأجل، ما يجعل الإيجار المصدر الأساسي لتدفقاته النقدية. في الربع 2 من السنة المالية 2026 ضمت المحفظة نحو 3,770 عقاراً، وتركزت الاستثمارات الجديدة في خدمات السيارات وتجارة التجزئة المخفضة وتعليم الطفولة المبكرة. وتعتمد استراتيجية النمو على صفقات البيع وإعادة الاستئجار المباشرة مع مستأجرين تربطهم بالشركة علاقات قائمة، بالتوازي مع بيع العقارات الشاغرة وغير الأساسية وإعادة استثمار العائدات في أصول أعلى قناعة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026 بلغ الإيراد 244.3 مليون دولار، وصافي الدخل 97.9 مليون دولار، وربحية السهم 0.52 دولار، بما يعادل هامش صافي دخل محسوباً بنحو 40.1%. وبلغ AFFO للسهم 0.90 دولار، مرتفعاً 5.9% على أساس سنوي، بينما ارتفع Core FFO للسهم 6.0% إلى 0.89 دولار. وسجل هامش NOI نسبة 96.6%، بزيادة 70 نقطة أساس عن الربع السابق، مع ارتفاع الإشغال إلى 99.1% وتراجع الإيجارات غير المحصلة إلى أقل من 5 نقاط أساس.
وصل الإيجار الأساسي السنوي إلى 959 مليون دولار، بزيادة تجاوزت 7% على أساس سنوي، مدفوعاً بحجم الاستحواذات. واستثمرت NNN REIT أكثر قليلاً من 290 مليون دولار في 89 عقاراً جديداً خلال الربع 2 من السنة المالية 2026، بمعدل رسملة نقدي أولي 7.3% ومتوسط مدة إيجار يقارب 18 عاماً. وفي المقابل باعت 26 عقاراً، منها 19 عقاراً شاغراً، محققةً نحو 37 مليون دولار لإعادة الاستثمار.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
يبلغ متوسط السعر المستهدف للمحللين 47.88 دولار، مع نطاق بين 45 و50 دولاراً وإجماع محايد؛ ويتطابق أعلى هدف مع قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 50 دولاراً، بينما تبلغ قاعه 38.90 دولار. لا يتوفر مضاعف ربحية تقليدي في المعطيات، لكن الإدارة أشارت في مكالمة 5 أغسطس 2026 إلى مضاعف يقارب 13.8 مرة، ويوازن هذا التقييم بين نمو AFFO المتوقع بنسبة 3.8% في السنة المالية 2026 وسجل التوزيعات من جهة، ومخاطر انكماش معدلات الرسملة وإعادة تمويل استحقاق ديسمبر 2026 من جهة أخرى.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-30؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
تعتمد الشركة على شراء عقارات مستقلة بعقود ثلاثية صافية طويلة الأجل، ولا سيما عبر صفقات البيع وإعادة الاستئجار المباشرة. استثمرت 430 مليون دولار في 130 عقاراً خلال النصف الأول من السنة المالية 2026، بمتوسط مدة إيجار يتجاوز 18 عاماً ومعدل رسملة أولي 7.4%. وبعد قوة خط الصفقات، رفعت منتصف توقعات الاستحواذات السنوية من 600 مليون دولار إلى 750 مليون دولار. وانعكس ذلك في نمو الإيجار الأساسي السنوي بأكثر من 7% إلى 959 مليون دولار.
بلغ الإيراد 244.3 مليون دولار وصافي الدخل 97.9 مليون دولار وربحية السهم 0.52 دولار. وسجل AFFO للسهم 0.90 دولار بنمو سنوي 5.9%، بينما بلغ Core FFO للسهم 0.89 دولار بنمو 6.0%. ارتفع هامش NOI إلى 96.6%، بزيادة 70 نقطة أساس عن الربع السابق. كما وصل الإشغال إلى 99.1%، وبلغ الدين المعدوم نحو نقطتي أساس فقط من الإيجار الأساسي السنوي الفصلي.
أعلنت الشركة في 15 يوليو 2026 توزيعاً فصلياً قدره 0.62 دولار للسهم، بزيادة 3.3% عن المعدل السابق. وتمثل السنة المالية 2026 العام السابع والثلاثين المتتالي الذي ترفع فيه NNN REIT توزيعاتها السنوية. بلغت نسبة توزيع AFFO نحو 69%، وحقق الصندوق تدفقاً نقدياً حراً بعد التوزيعات بنحو 56 مليون دولار في الربع 2 من السنة المالية 2026. وتوفر هذه الأرقام هامشاً تشغيلياً، لكن استدامته تظل مرتبطة بالإشغال وجودة ائتمان المستأجرين وتكلفة التمويل.
تتعامل الشركة مع مستأجري تجزئة قد يغلقون مواقع أو يقررون عدم تجديد العقود، ولذلك باعت 19 عقاراً شاغراً في الربع 2 من السنة المالية 2026. كما تواصل خفض تعرضها لدور السينما، إذ قالت الإدارة إن أداء هذه الأصول لم يعد بالكامل إلى مستويات ما قبل جائحة كوفيد. وفي الاستحواذات، تتوقع الإدارة انكماشاً متواضعاً في معدلات الرسملة خلال النصف الثاني من السنة المالية 2026 بسبب مزيج الصفقات والمنافسة. ومع ذلك، لم تتضمن قائمة المراقبة الائتمانية في 5 أغسطس 2026 أي مستأجر جوهري يثير قلقاً قريب الأجل.
بلغ صافي الدين إلى EBITDA نحو 5.7 مرات في 30 يونيو 2026، وينخفض على أساس شكلي إلى 5.2 مرات بعد احتساب الأسهم الآجلة غير المسواة. وصل متوسط استحقاق الدين إلى 10.1 سنوات، ولم تكن هناك أصول مرهونة، واقتصر الدين المتغير على 2.5% من إجمالي الدين. ثُبتت فائدة 400 مليون دولار من قرض لأجل حجمه 500 مليون دولار عند تكلفة إجمالية 4.1%. غير أن استحقاقاً بقيمة 350 مليون دولار يحل في ديسمبر 2026، وقدرت الإدارة تكلفة دين جديد لعشر سنوات بنحو 5.0%–5.6%.
رفعت الشركة نطاق AFFO للسهم إلى 3.55–3.59 دولار في 5 أغسطس 2026، وهي الزيادة الثانية خلال السنة. يعني منتصف النطاق نمواً سنوياً يقارب 3.8%، مقارنة بنمو 2.7% في السنة المالية 2025. كما رفعت منتصف توقعات الاستحواذات إلى 750 مليون دولار ومنتصف توقعات التصرفات إلى 140 مليون دولار، وخفضت تقدير الدين المعدوم السنوي من 60 إلى 40 نقطة أساس. وتبقى النتيجة الفعلية حساسة لتوقيت الاستحواذات ونشاط أسواق رأس المال وخسائر الائتمان.
