| المعيار | النتيجة | التوزيع | القيمة | المتوسط | الترتيب |
|---|---|---|---|---|---|
التقييم | 34 | 20.3x | 17.8x | ضمن الأدنى | |
النمو | 51 | 23.9% | 7.1% | حول الوسيط | |
الجودة | 39 | 7.4% | 4.5% | ضمن الأدنى | |
الأمان | 53 | 3.9x | 2.6x | حول الوسيط | |
عائد رأس المال | 39 | 5.23% | 2.12% | ضمن الأدنى | |
الزخم | 29 | -1.8% | 2.9% | ضمن الأدنى | |
المعنويات | 87 | 3 | 3 | ضمن الأفضل |
تقديرات — أهداف المحلّلين ونموذج DCF مبسّط؛ ليست نصيحة استثمارية.
عشرة مؤشرات أساسية، كلٌّ منها مقارَن بوسيط ومتوسط القطاع — يكشف ما إذا كان السهم رخيصاً أم مبالغاً في تقييمه مقارنةً بشركات نفس القطاع.
National Health Investors, Inc. تستثمر في مساكن كبار السن عبر مسارين رئيسيين: محفظة عقود الإيجار الثلاثية الصافية التي تولد إيرادات إيجارية تعاقدية، ومنصة SHOP التي تمنح الشركة تعرضاً مباشراً إلى الأداء التشغيلي للعقارات. في الربع 2 من السنة المالية 2026 ارتفع دخل الإيجارات النقدي 2.8% على أساس سنوي، بينما بلغ صافي الدخل التشغيلي لمنصة SHOP نحو 11 مليون دولار، وارتفعت استثمارات المنصة خلال عام بنسبة 137% إلى نحو 850 مليون دولار، بما يعادل 24% من إجمالي الشركة.
في الربع 2 من السنة المالية 2026 بلغت الإيرادات 121.3 مليون دولار، مقابل 115.1 مليون دولار في الربع 1 من السنة المالية 2026، وبلغ صافي الدخل 55.7 مليون دولار وربحية السهم 1.15 دولار. يعادل ذلك هامش صافي دخل محسوباً بنحو 45.9%، لكنه لا يمثل الأداء التشغيلي وحده لأن النتائج تضمنت مكسباً قدره 22 مليون دولار من بيع خمسة عقارات بصافي متحصلات يقارب 98.5 مليون دولار؛ أما ربحية FFO المعدلة فانخفضت 2.5% على أساس سنوي إلى 1.19 دولار للسهم.
يعتمد مزيج الأعمال بصورة متزايدة على SHOP، إذ ارتفع صافي دخلها التشغيلي 188.5% على أساس سنوي بعد انتقال أو الاستحواذ على 27 عقاراً. وفي المقابل، تظل محفظة الإيجار الثلاثي الصافي قاعدة مستقرة مع تحصيل كامل للإيجارات التعاقدية، وتحسن تغطية EBITDARM لمساكن كبار السن إلى 1.62 ولمنشآت التمريض المتخصص إلى 2.66 خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في 31 مارس 2026.
تحليل آلي لأغراض معلوماتية فقط، وليس نصيحة استثمارية.
إجماع المحللين محايد بمتوسط هدف قدره 81.75 دولار، ضمن نطاق ضيق نسبياً بين 80 و86 دولاراً؛ ويقع المتوسط أدنى بنحو 10.5% من قمة نطاق 52 أسبوعاً البالغة 91.38 دولاراً وأعلى بنحو 20.3% من قاعه البالغ 67.94 دولاراً. غياب مكرر ربحية منشور في المعطيات، إلى جانب اعتماد صافي الدخل الأخير على مكاسب بيع العقارات، يجعل FFO المعدلة ونمو FAD وإعادة استثمار متحصلات NHC مؤشرات أنسب للحكم على التقييم من ربحية السهم المحاسبية وحدها.
الأسعار والمعطيات في النص بتاريخ 2026-08-31؛ السعر اللحظي معروض أعلى الصفحة.
يرتكز النمو على توسيع منصة SHOP والاستحواذ على مساكن كبار السن ذات الدفع الخاص. بلغت استثمارات NHI منذ بداية السنة المالية 2026 نحو 237.2 مليون دولار بعائد متوسط 7.7%، منها أكثر من 212 مليون دولار في SHOP. كما توجد خطابات نوايا موقعة بنحو 127.3 مليون دولار وصفقات إضافية قيد التقييم تقارب 420 مليون دولار، دون احتساب عدة محافظ كبيرة.
بلغت الإيرادات 121.3 مليون دولار وصافي الدخل 55.7 مليون دولار وربحية السهم 1.15 دولار. ارتفعت ربحية السهم 45.6% على أساس سنوي، لكن الزيادة استفادت بدرجة كبيرة من مكسب بيع عقارات قدره 22 مليون دولار. كانت ربحية NAREIT FFO ثابتة عند 1.19 دولار للسهم، بينما انخفضت ربحية FFO المعدلة 2.5% وارتفع FAD بنسبة 5.8% إلى 61.6 مليون دولار.
أتمت NHI البيع في 1 يوليو 2026 مقابل 560 مليون دولار نقداً، وتتوقع تسجيل مكسب يقارب 541.6 مليون دولار في الربع 3 من السنة المالية 2026. استخدمت الشركة نحو 221 مليون دولار من المتحصلات لاستكمال شراء عقارات بديلة، واحتفظت بنحو 334 مليون دولار لإعادة استثمار مؤجلة ضريبياً بموجب Section 1031. نجاح إعادة توظيف المبلغ المتبقي في أصول تراكمية مهم لتحقيق هدف نمو FAD بنسبة 5% أو أكثر وتجنب الحاجة إلى توزيع خاص.
الصورة مختلطة في الربع 2 من السنة المالية 2026؛ فقد ارتفع إجمالي صافي دخل SHOP التشغيلي 188.5% على أساس سنوي إلى 11 مليون دولار بفضل انتقال أو الاستحواذ على 27 عقاراً. ارتفع صافي الدخل التشغيلي لعقارات Holiday القديمة المماثلة 18.9% عن الربع 1 من السنة المالية 2026، لكنه ظل منخفضاً 6.3% على أساس سنوي عند 3.6 مليون دولار. ويتطلب بلوغ توجيه النمو السنوي البالغ 1%–3% نمواً بنحو 8%–9% في النصف الثاني من السنة المالية 2026.
بلغت نسبة صافي الدين إلى EBITDA المعدلة 4.1 مرات في 30 يونيو 2026، داخل النطاق المستهدف بين 3.5 و4.5 مرات. بلغت السيولة المتاحة في ذلك التاريخ نحو 792.4 مليون دولار، موزعة بين 262 مليون دولار من السعة غير المستخدمة في التسهيل المتجدد و500 مليون دولار متاحة عبر برنامج ATM والنقد. سددت الشركة قرضاً لأجل بقيمة 125 مليون دولار خلال الربع 2 من السنة المالية 2026، وتتوقع سداد سند بقيمة 100 مليون دولار بنهاية السنة المالية 2026، مع عدم وجود استحقاقات أخرى حتى 2028.
تتمثل المخاطر التشغيلية الأساسية في انخفاض صافي دخل عقارات SHOP القديمة المماثلة 6.3% على أساس سنوي والحاجة إلى تحسن قوي في الإشغال خلال النصف الثاني من السنة المالية 2026. وتواجه الشركة أيضاً ارتفاعاً بنسبة 44% في المصروفات العامة والإدارية و5.4% في مصروفات الفائدة، إلى جانب انخفاض ربحية FFO المعدلة 2.5%. كما أن احتدام المنافسة خفض عوائد الأصول الأعلى جودة إلى نحو 6%–6.5%، ما يزيد صعوبة إعادة استثمار 334 مليون دولار من متحصلات NHC بعوائد تراكمية مناسبة.
